4月A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征。短期内以守代攻，中长期仍持积极乐观的观点。

　　疫情等因素使得海外许多经济体经济增速接近停摆，并通过进出口产业链传递到国内，国内经济下行压力依旧。数据显示，1-2月，货物出口下降15.9%;货物进口下降2.4%。国内工业生产方面， 1-2月规模以上工业增加值同比下降13.5%，较前值大幅回落了近9个百分点。在此背景下，3月27日中共中央政治局会议召开，此次会议提出，要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。
　　随着美国出台了2万亿美元刺激经济方案以及中国已召开了经济方面最高规格的政治局会议，预计4月一揽子逆周期政策措施陸续出台可期，主要包括四大类：货币政策方面，进一步降准降息大概率会实施;发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，基础设施投资加大是确定性主线;多举措促消费，其中汽车消费政策是一揽子消费政策中的重头戏;加强国际经贸合作，加快国际物流供应链体系建设，保障国际货运畅通，以此来对冲出口增速的下滑。
　　总而言之，逆周期政策的陆续出台，将逐步修复市场过于悲观的情绪。
　　2020年“两会”原定召开时间为2020年3月5日和2020年3月3日，但由于受疫情影响，2月24日，十三届全国人大常委会第十六次会议表决通过了关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定。在新冠肺炎疫情防控形势趋稳的情况下，部分地区的市级“两会”于近日相继召开，由此，市场对于全国“两会”将召开的预期又有所升温。历届全国“两会”均会设定当年经济增长目标，且会确定当年的财政赤字率目标和专项债额度。在当前投资者情绪比较低落，对全年经济增长目标产生分歧之时，若全国“两会”考虑综合因素之后确定召开日期，则在一定程度上有望提振市场信心。
　　进入4月，A股上市公司将陆续披露2019年年报与2020年一季报。目前来看，2019年年报预告和快报披露的上市公司家数分别为2300家、1839家，披露率已高达60.38%、48.28%，创业板年报业绩预告已基本披露完毕。目前已发布2020年一季报预告的上市公司约142家，披露率仅为3.73%。
　　从已披露一季度业绩的上市公司中业绩高增长的分布分别是：医药生物、电气设备、化工、计算机、电子、食品等6个行业。
　　总的来讲，A股将逐步进入季报披露期，对个股业绩的“去伪存真”亦成为影响市场风险偏好的重要因素。
　　新冠肺炎疫情冲击全球资本市场，海外市场的波动对A股走势造成了一定扰动，主要体现在海外资金从A股小幅净流出（3月份北上资金净流出约近700亿元），A股的筹码已出现松动，沪深两市成交量由2月下旬的1.4万亿元回落至当前的7000亿元左右规模，沪深两市融资规模亦回落了近500亿元规模。总的来讲，我们倾向于A股受到短期海外风险冲击后，其信心的恢复需要时间。再者，考虑到国内逆周期政策陆续开始发力，将一定程度上对冲经济下行的压力，全国“两会”召开临近有望提振市场信心，预计4月A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征，另外，A股将逐步进入季报期，对个股业绩的“去伪存真”亦成为影响市场风险偏好的重要因素;短期内建议投资者以守代攻，均衡配置;中长期对A股仍持积极乐观的观点。
　　行业配置上，建议投资者重归均衡配置，聚焦在两条确定性的配置主线上：一条主线是受益于“扩内需”的“建材建筑、房地产、通信、电气设备”等行业;另一条主线是具备一定必需消费品属性的“医药生物、农林牧渔、食品饮料”等行业。