【摘 要】
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本文基于指数自回归条件异方差模型(EGARCH),采用上证综指日收益率数据,研究融资融券的实施及政府干预对股票市场波动性的影响。结果表明,融资融券的实施对股票市场波动有显
【机 构】
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湖南商学院财政金融学院,广州航海学院航运经贸学院
【基金项目】
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湖南省社会科学基金项目(15YBA236);湖南省教育厅科研项目(15C0765)
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本文基于指数自回归条件异方差模型(EGARCH),采用上证综指日收益率数据,研究融资融券的实施及政府干预对股票市场波动性的影响。结果表明,融资融券的实施对股票市场波动有显著的抑制作用,但融资融券扩容并不能实质性地降低股票市场波动;政府部门对融资融券的干预则会加剧股票市场波动,且该影响大于融资融券的平抑作用。使用深圳成指日收益率数据得到的结论一致。本文的研究表明,政府部门在完善融资融券的同时,应减少对股票市场的直接干预。
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