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有较多研究上市公司再融资之后业绩并未改善的现象，但是涉及到控股股东增发认购比例是否会对上市公司未来业绩产生影响的研究较少，本文将在前人研究的基础上，从大股东增发认购比例这个细化角度对业绩的影响进行实证分析。结果显示公司定向增发过后三个会计年度的业绩是逐年下滑的，而且大股东认购比例对上市公司再融资之后更远期限的业绩负向影响更大。主要原因是中国的上市公司普遍存在着“一股独大”的特征，大股东转嫁掏空成本的做法会显著地影响到上市公司再融资之后的真实业绩。