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受国际形势、宏观环境以及贸易保护等因素的影响,近年来国内外农产品期现货的价格波动较大,而期权上市是否有助于平稳期现货价格波动这一问题还具有广泛争议。本文通过引入虚拟变量的GARCH模型对白糖期权上市后白糖期货市场波动性进行了实证研究,结果表明:从日度数据看,白糖期权上市后白糖期货的价格波动并没有显著变化,但从5分钟高频数据看,白糖期权上市后白糖期货市场的“毛刺”现象有所缓解,表明期权发挥了抑制期货交易中短期非理性波动的作用。