2014年理财市场首个“季末效应”稍显冷淡。3月已过，以往逢季末银行理财产品节节看涨的价格战并未如期而至，就连互联网金融各种“宝”类理财的收益水平也未改一路下滑的势头。
　　此前，通过大量发行理财产品并提高产品收益率吸收投资者资金，帮助银行达到贷存比的考核要求，是各商业银行应对季末、年末冲时点的惯用手法。从往年经验来看，每逢季末，收益率冲顶6%甚至7%的银行理财产品比比皆是，大型银行、股份制银行、城商行都无一例外地用尽浑身解数投身到存款大战中。
　　而与往年不同的是，进入今年3月中下旬，银行理财市场收益水平非但没有出现攀升趋势，甚至较上旬还有所下滑。根据普益财富的相关数据计算，3月15日至28日期间，银行发行的人民币理财产品的平均预期收益率约为5.55%，相比3月1日至14日期间5.595%的平均水平也明显下滑了。
　　尽管近期市场上出现了部分达到6%以上收益水平的银行理财产品，但却几乎无一例外地来自同一个群体——城商行，而除了一些所谓“专享”的高门槛理财产品，很难在大型银行和股份制银行发行的理财产品中找到收益率达到6%的产品，其市场反应颇有“退战”的意味。
　　被认为有高息揽储工具之嫌的银行理财产品，却在此冲时点的节点上以冷淡收场，是何因素造成了这一改变？业内专家分析称，今年一季度市场资金面相对宽裕，银行“不差钱”是其中一个重要原因。事实上，由于外汇占款与银行基础货币的变动直接相关，外汇占款一直被认为是关乎国内流动性状况的重要变量。从近日央行发布的外汇占款数据来看，截至2月末，金融机构外汇占款余额为291959.95亿元，1月末这一数据为290677.49亿元，这是自2013年8月以来，外汇占款连续7个月实现正增长。从以往的经验来看，如果外汇占款增量明显超预期，则国内银行间流动性趋于宽松，利率回落。从银行间市场利率水平来看，近期银行间市场Shibor水平一直在相对低位徘徊。据相关数据统计，在3月中下旬期间，Shibor利率基本处于2.5000%至2.6580%区间。同时，2月至3月中旬，央行持续进行千亿级别、28天正回购回笼资金，也从侧面印证了市场资金面相对宽松的情况。
　　东兴证券分析称，结合2月外汇占款和银行间市场短期利率来看，2月至3月中旬是去年下半年至今资金最为宽松的时期。而这同样也是互联网“宝”类产品收益持续走低的原因。由于几乎所有“宝”类产品都投向于货币市场基金，银行资金市场较为宽裕自然拉低其收益水平。
　　除此之外，一位股份制银行私人银行中心负责人表示，于4月份开闸的IPO为银行在季末的关键时点“争取”了大量资金。“3月末，沪深两大交易所开展IPO系统全网测试已成功结束，IPO于4月份正式开闸。从我行的情况来看，客户打新股的热情很高，特别是在二级市场不景气的情况下，很多投资者选择赶在IPO开闸前，将此前沉淀在股市的资金抽离出来转到银行账户。”上述负责人表示。
　　除了“不差钱”的原因之外，自年初以来，银行信贷投放脚步放缓是另一重要因素。
　　近两年来，商业银行普遍面临着资产质量下滑的压力，在调结构的要求下，银行普遍加大了风险把控力度，信贷投放更趋谨慎。
　　“我行现在是有钱贷不出去，但并不是因为客户没有贷款需求，而很大程度上是因为行里不敢贷。年初，总行加大了风险控制要求，现在有很多项目的风险考核达不到标准。”某股份制银行分行人士表示。
　　对此，专家分析认为，由于以往季末、年末冲时点往往是银行基于贷存比考核的考虑，在银行贷款投放有所收缩的情况下，也就不需要再为筹措存款而“头疼”，银行理财产品也就失去了“冲高”的意义。
　　尽管一季度的理财市场出现“变脸”，但是否意味着长期以来“冲时点”的情况自此销声匿迹？专家表示，银行理财收益再次冲高不无可能，未来资金面回归中性偏紧的预期是重要原因。
　　“目前来看，现金回流过程已经结束，而外汇占款增长在本轮人民币阶段性贬值和波幅区间扩大的影响下，也已经出现了放缓的迹象。同时，央行近期继续在公开市场开展期限28天的1000亿元正回购操作，提前锁定至少220亿元资金净回笼。因此，从目前外汇占款的情况以及央行的操作态度来看，未来资金面宽松状态应当不会持续，保持相对稳定应是大概率事件。”业内专家分析认为，在未来资金市场中性偏紧的基调下，不排除银行理财收益冲高“卷土重来”。
　　与银行理财产品形成反差的是，自3月以来，“宝宝军团”的7日年化收益率几乎全线跌回“5”时代，并且持续一路下滑。统计数据显示，3月24日余额宝7日年化收益率为5.511%，微信理财通的7日年化收益率为5.524%，苏宁零钱宝挂钩的汇添富现金宝收益率为5.359%。甚至百度百赚利滚利也跌至5.984%，失守6%大关。