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【摘要】本文针对中国电影市场特征与当前融资的基本状况，探索分析了民生银行为解决电影企业“走出去”创新融资模式的主体、渠道和方式等，以期为我国电影业投融资体系的进一步完善提供借鉴。
【关键词】中国电影市场 民生银行创新融资模式
一、国内电影市场特征及融资基本状况
近年来，我国电影市场进入井喷式增长期，票房收入、观影人数、屏幕数量等各项关键指标都呈现出了强劲的增长势头。2013年，全国电影总票房217.69亿元，同比增27.51%。其中国产片总票房127.67亿，同比增54.32%，占比58.65%。进口片总票房90.02亿，同比增2.30%，占比41.35%。国产片在2013年扭转了进口片在2012年占总票房51.54%的局势，重新赢得市场主导权。
艺恩数据统计显示，2014年全国投资公司票房冠军为万达院线，总票房近42亿元，同比增长32%，旗下直营影院178家，银幕数1567块，座位数264380。随着国内电影票房的迅速增长，我国电影业无论在影片生产、电影投融资方面，还是在院线影院建设和电影出口等方面都迈上了一个新的台阶。
（一）电影产业融资现状
但是，目前中国国内电影业融资无论是从融资总量还是融资方式方法的灵活性和多样性来说，均存在许多问题，以银行业为代表的各类融资企业和机构都还在不断尝试摸索前行的过程中。针对电影生产，电影的投融资其实是一种生产投资，其目的是产出电影，再通过投入电影市场而产生利润。为了保证电影本身的质量以及最后在市场上的吸金能力，这就要求电影制作的每一个环节都要只用最优秀的人员和技术，而这些归根结底都要依赖于充足的资金，或者说是大量的资金。对一部电影来说，为了找到充足的资金，制片人必须想尽一切办法，从各个领域找到投资。国家广电总局发布的《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》当中指出，中国电影产业目前的发展态势已经具备了和金融资本对接的条件。迄今为止，在国家产业政策的大力扶持下，国内电影行业的融资手段与方式已经发展成多类型多层次融资体系，按投资主体分类包括：影视机构投资、媒体预约投资、版权预售投资、政府资助、综合集团投资、风险投资和银行贷款等。按投资比例分为：全额投资、联合投资和抵押性投资。從全额投资或政府全额资助来看，一般针对中小成本的电影投资，这类投资好处明显：一融资成本低，融资风险小，基本不涉及资金所有权、控制权的转移；二融资管理跨度小，不涉及复杂的管理程序和关系，能较好地节约时间成本和提升效率。三是自主灵活，可以随时随地进行，一般不存在时间长短问题，而且不需要金融和证券机构的配合，也不受他们的干预。
二、民生银行电影基金融资的实践创新
针对中国电影市场的迅猛发展，民生银行在综合分析中国电影产业现状并把握这一特殊产业融资的特点及风险的基础上，积极探索影视传媒行业创新的金融服务模式，探求融资模式的创新，支持我国文化企业“走出去”。
（一）融资客户分析
太合传媒集团成立于2001年，经过十多年快速发展，已建设成为一家业务线较为完整的跨媒体、多形式的娱乐内容生产与运营平台公司。公司多年来先后控股或参股包括华谊兄弟太合影视投资有限公司、太合环球文化传媒投资有限公司、太合旅游卫视传播有限责任公司等国内知名娱乐公司，在国内拥有一定的行业知名度和影响力。通过持续多年的产业投资，太合传媒集团聚集了一定的行业资源，完善了电影、电视剧、电视栏目、音乐版权、大型演出与活动、广告商务、演艺经纪等多个业务线，建立了较为专业的经营与管理团队。
在电影业务方面，公司是国内最早获得电影制作和发行资格的民营企业之一，早在2000年起便已参与投资出品《大腕》、《手机》、《天下无贼》等电影取得了票房及口碑的双赢。之后，太合影业也积极探寻电影的新题材、新思路、新团队以及新的营销模式，成功运作和代理发行了《可可西里》、《我心飞翔》、《太阳照常升起》、《非常完美》等一系列20多个标杆式的电影项目，立足本土电影市场，在电影制作和发行行业均具有较高的知名度和影响力，
同时，太合影业也打造了全产业链式的公司架构，整合了电影投资、制作、发行、营销推广等各环节职能部门，具有强大竞争优势。而开放式的运作模式也吸引了冯小刚、陆川、姜文、高晓松、陈国富等著名电影人的加入，也为企业增添了更大魅力。在拓展至港台及海外市场层面，公司在由拥有海外背景的资深操盘手掌舵下，在2010年启动由台湾畅销小说《转山》改编的同名电影；2011年与台湾资深电影人徐立功创立的唐盟国际影视联合投资电影《饮食男女2—好近又好远》，并积极与意大利、法国等众多海外制片公司开展合作。
（二）客户融资需求
太和影业公司看好我国电影产业的长期发展，认为优秀国产电影、中外合拍片以及海外引进影片具有较大的市场空间。公司希望集中已有的行业资源，在金融企业大力支持下进行国内外资源整合，投资于优秀国产电影、中外合拍电影和海外引进影片的全球性版权或区域性版权。
公司在此次向民生银行提出的融资需求中，拟融资用于境外合拍电影投资、引进片国内版权买断及国产片投拍。拟投资项目包括好莱坞大制作影片在内的十多部国内外电影。从太和传媒整体制作计划中可以看出，如采用投资比例中的全额方式有明显不足之处，例如，投资方（民生银行）必须独自承担投资风险，这种风险体现在庞大的资金压力与数量众多的影片制作拍摄时间周期会很漫长。而从联合投资来看，由于包括好莱坞大制作影片在内的十多部国内外电影在制作过程中将受到来自各方的影响，无论是在制作周期上，还是多方复杂的影响因素方面都充满了不确定性；另外，长期以来，电影剧组剧组都不太愿意接受来自金融机构的全程监督，而中国电影受制于审查、银幕数不足等多重因素，短期内难以形成较好的预售制来保障投资方的利益。太合传媒集团虽然在影视行业发展了较长时间，项目公司2012年经营收入达到7600万元，但是公司注册资金仅为800万元，难以获得银行的大额贷款支持，民生银行针对以上情况，最终通过一种创新的电影基金模式，为企业募集了2亿元的资金，突破了传统信贷产品的限制，有力的支持了企业“走出去”的跨越式发展。 （三）民生银行针对客户特点的融资模式突破
为充分发挥出在金融创新与快速发展的中国文化产业相结合的竞争优势，在本轮融资过程中，民生银行充分整合了文化产业事业部、贸易金融部、香港分行等机构的内外部资源，采用“境内设立基金+BVI公司作为支出平台+内保外贷+境内结构化存款/付款保函理财”的创新产品模式，为客户提供了境外投资电影及版权的一揽子融资解决方案。境内，民生银行与太合传媒集团合作设立一支专业电影投资基金——太合电影基金，致力打造与推动全球市场为目标的电影开发、投资与版权交易平台，这一支电影基金，以全球市场为目标，专项投资于优秀国产电影、中外合拍电影和海外引进影片的全球性版权或区域性版权，根据用款项目在国内和国外的区别，设置了两种基金投资方式。具体操作方法如下：
1.基金投资方式。境外合拍电影投资：为方便基金直接通过美元投资引进电影项目，该基金通过股权和债权投资的方式在境外设立了全资子公司BVI公司（即英属维尔京群岛离岸公司），由境外BVI公司作为引进片或合拍片的投资方出资，为企业提供了境内资金汇往境外投资电影项目的便捷性和境外投资收益资金回流的渠道。优秀国产电影投资：基金以人民币方式直接投资。
2.融资方案设计。为了提高境内资金收益，民生银行为基金设计了付款保函担保应收账款转让方案。通过灵活应用付款保函、外汇融资性或非融资性保函/备用信用证等产品，在保证了客户境外用款的同时，提高了基金的综合收益水平；多种创新产品组合的形式，成功地解决了境外投资引进片与收益回流渠道面临的外汇管制难题。
三、关于本轮融资的启示
在本轮融资过程中，通过分析发现，也正是由于中国的电影也业投资环境缺少一套成熟的投融资体系，民生银行才不得不摸着石头过河，在风险评估、融资方式方法、付款用款方式、担保方式等多个层面做出组合式的创新和探索。中国电影业的发展迫切需要专业的、针对性强的、完善成熟的投融资体系和辅助系统，银行、证券、保险、信托等机构所构成的金额体系，可以保证更多业外资本规范、有序地进入影视制作业；而成熟的抵押、质押、担保、保险等配套方式，也为影视产业的投融资提供了顺畅便利的保证，这些举措都能鼓励更多地资金进入电影业。其次，在中国电影发展的初步成长阶段，融资系统的构建更加需要政府与市场打出组合拳，很多国家的实践显示，在这一特定阶段，政府往往考虑到本国文化传播、教育宣传、 艺术价值等因素，对产业或电影项目提供支持。政府以直接投资、进口配额、税收优惠、信贷支持等手段从不同程度调整行业内及行业间资源配置，促进电影业繁荣发展：现今中国电影业正处于初步成长阶段，在各类金融机构参与到蓬勃发展的电影业的同时，政府应更好地发挥其引导与支持的作用，例如，设立或发起设立专项基金资助制片、发行、放映环节，又或者为相当比例的中小成本电影提供担保等从而使各种性质的影片能够与适合的融资渠道更良性地實现对接。
四、结语
综上，不断创新的融资模式实践对于当前中国电影业的发展有着重要的意义。一方面，能够进一步推动中国电影业向着产业化、市场化、多元化的方向迈进；另一方面，电影业与各类资本的战略合作是目前电影产业发展的潮流，也是中国电影“走出去”的必要条件。
参考文献
[1]虞海侠.中国电影产业投融资机制研究[M].北京：经济管理出版社，2012.
[2]周笑.中国影视产业融资的创新[J].现代视听，2008.
[3]中国电影家协会产业研究中心.2013中国电影产业研究报告[M].北京：中国电影出版社，2013.
[4]童家丽，张莺，肖月.后金融危机时代：中国电影产业的投融资之路[J].商业经济，2011.
[5]叶非.英法电影资助政策及启示[J].北京电影学院学报，2010.
[6]叶朗.《中国文化产业年度发展报告（2011）》.北京：北京大学出版社，2011.
【关键词】中国电影市场 民生银行创新融资模式
一、国内电影市场特征及融资基本状况
近年来，我国电影市场进入井喷式增长期，票房收入、观影人数、屏幕数量等各项关键指标都呈现出了强劲的增长势头。2013年，全国电影总票房217.69亿元，同比增27.51%。其中国产片总票房127.67亿，同比增54.32%，占比58.65%。进口片总票房90.02亿，同比增2.30%，占比41.35%。国产片在2013年扭转了进口片在2012年占总票房51.54%的局势，重新赢得市场主导权。
艺恩数据统计显示，2014年全国投资公司票房冠军为万达院线，总票房近42亿元，同比增长32%，旗下直营影院178家，银幕数1567块，座位数264380。随着国内电影票房的迅速增长，我国电影业无论在影片生产、电影投融资方面，还是在院线影院建设和电影出口等方面都迈上了一个新的台阶。
（一）电影产业融资现状
但是，目前中国国内电影业融资无论是从融资总量还是融资方式方法的灵活性和多样性来说，均存在许多问题，以银行业为代表的各类融资企业和机构都还在不断尝试摸索前行的过程中。针对电影生产，电影的投融资其实是一种生产投资，其目的是产出电影，再通过投入电影市场而产生利润。为了保证电影本身的质量以及最后在市场上的吸金能力，这就要求电影制作的每一个环节都要只用最优秀的人员和技术，而这些归根结底都要依赖于充足的资金，或者说是大量的资金。对一部电影来说，为了找到充足的资金，制片人必须想尽一切办法，从各个领域找到投资。国家广电总局发布的《关于促进电影产业繁荣发展的指导意见》当中指出，中国电影产业目前的发展态势已经具备了和金融资本对接的条件。迄今为止，在国家产业政策的大力扶持下，国内电影行业的融资手段与方式已经发展成多类型多层次融资体系，按投资主体分类包括：影视机构投资、媒体预约投资、版权预售投资、政府资助、综合集团投资、风险投资和银行贷款等。按投资比例分为：全额投资、联合投资和抵押性投资。從全额投资或政府全额资助来看，一般针对中小成本的电影投资，这类投资好处明显：一融资成本低，融资风险小，基本不涉及资金所有权、控制权的转移；二融资管理跨度小，不涉及复杂的管理程序和关系，能较好地节约时间成本和提升效率。三是自主灵活，可以随时随地进行，一般不存在时间长短问题，而且不需要金融和证券机构的配合，也不受他们的干预。
二、民生银行电影基金融资的实践创新
针对中国电影市场的迅猛发展，民生银行在综合分析中国电影产业现状并把握这一特殊产业融资的特点及风险的基础上，积极探索影视传媒行业创新的金融服务模式，探求融资模式的创新，支持我国文化企业“走出去”。
（一）融资客户分析
太合传媒集团成立于2001年，经过十多年快速发展，已建设成为一家业务线较为完整的跨媒体、多形式的娱乐内容生产与运营平台公司。公司多年来先后控股或参股包括华谊兄弟太合影视投资有限公司、太合环球文化传媒投资有限公司、太合旅游卫视传播有限责任公司等国内知名娱乐公司，在国内拥有一定的行业知名度和影响力。通过持续多年的产业投资，太合传媒集团聚集了一定的行业资源，完善了电影、电视剧、电视栏目、音乐版权、大型演出与活动、广告商务、演艺经纪等多个业务线，建立了较为专业的经营与管理团队。
在电影业务方面，公司是国内最早获得电影制作和发行资格的民营企业之一，早在2000年起便已参与投资出品《大腕》、《手机》、《天下无贼》等电影取得了票房及口碑的双赢。之后，太合影业也积极探寻电影的新题材、新思路、新团队以及新的营销模式，成功运作和代理发行了《可可西里》、《我心飞翔》、《太阳照常升起》、《非常完美》等一系列20多个标杆式的电影项目，立足本土电影市场，在电影制作和发行行业均具有较高的知名度和影响力，
同时，太合影业也打造了全产业链式的公司架构，整合了电影投资、制作、发行、营销推广等各环节职能部门，具有强大竞争优势。而开放式的运作模式也吸引了冯小刚、陆川、姜文、高晓松、陈国富等著名电影人的加入，也为企业增添了更大魅力。在拓展至港台及海外市场层面，公司在由拥有海外背景的资深操盘手掌舵下，在2010年启动由台湾畅销小说《转山》改编的同名电影；2011年与台湾资深电影人徐立功创立的唐盟国际影视联合投资电影《饮食男女2—好近又好远》，并积极与意大利、法国等众多海外制片公司开展合作。
（二）客户融资需求
太和影业公司看好我国电影产业的长期发展，认为优秀国产电影、中外合拍片以及海外引进影片具有较大的市场空间。公司希望集中已有的行业资源，在金融企业大力支持下进行国内外资源整合，投资于优秀国产电影、中外合拍电影和海外引进影片的全球性版权或区域性版权。
公司在此次向民生银行提出的融资需求中，拟融资用于境外合拍电影投资、引进片国内版权买断及国产片投拍。拟投资项目包括好莱坞大制作影片在内的十多部国内外电影。从太和传媒整体制作计划中可以看出，如采用投资比例中的全额方式有明显不足之处，例如，投资方（民生银行）必须独自承担投资风险，这种风险体现在庞大的资金压力与数量众多的影片制作拍摄时间周期会很漫长。而从联合投资来看，由于包括好莱坞大制作影片在内的十多部国内外电影在制作过程中将受到来自各方的影响，无论是在制作周期上，还是多方复杂的影响因素方面都充满了不确定性；另外，长期以来，电影剧组剧组都不太愿意接受来自金融机构的全程监督，而中国电影受制于审查、银幕数不足等多重因素，短期内难以形成较好的预售制来保障投资方的利益。太合传媒集团虽然在影视行业发展了较长时间，项目公司2012年经营收入达到7600万元，但是公司注册资金仅为800万元，难以获得银行的大额贷款支持，民生银行针对以上情况，最终通过一种创新的电影基金模式，为企业募集了2亿元的资金，突破了传统信贷产品的限制，有力的支持了企业“走出去”的跨越式发展。 （三）民生银行针对客户特点的融资模式突破
为充分发挥出在金融创新与快速发展的中国文化产业相结合的竞争优势，在本轮融资过程中，民生银行充分整合了文化产业事业部、贸易金融部、香港分行等机构的内外部资源，采用“境内设立基金+BVI公司作为支出平台+内保外贷+境内结构化存款/付款保函理财”的创新产品模式，为客户提供了境外投资电影及版权的一揽子融资解决方案。境内，民生银行与太合传媒集团合作设立一支专业电影投资基金——太合电影基金，致力打造与推动全球市场为目标的电影开发、投资与版权交易平台，这一支电影基金，以全球市场为目标，专项投资于优秀国产电影、中外合拍电影和海外引进影片的全球性版权或区域性版权，根据用款项目在国内和国外的区别，设置了两种基金投资方式。具体操作方法如下：
1.基金投资方式。境外合拍电影投资：为方便基金直接通过美元投资引进电影项目，该基金通过股权和债权投资的方式在境外设立了全资子公司BVI公司（即英属维尔京群岛离岸公司），由境外BVI公司作为引进片或合拍片的投资方出资，为企业提供了境内资金汇往境外投资电影项目的便捷性和境外投资收益资金回流的渠道。优秀国产电影投资：基金以人民币方式直接投资。
2.融资方案设计。为了提高境内资金收益，民生银行为基金设计了付款保函担保应收账款转让方案。通过灵活应用付款保函、外汇融资性或非融资性保函/备用信用证等产品，在保证了客户境外用款的同时，提高了基金的综合收益水平；多种创新产品组合的形式，成功地解决了境外投资引进片与收益回流渠道面临的外汇管制难题。
三、关于本轮融资的启示
在本轮融资过程中，通过分析发现，也正是由于中国的电影也业投资环境缺少一套成熟的投融资体系，民生银行才不得不摸着石头过河，在风险评估、融资方式方法、付款用款方式、担保方式等多个层面做出组合式的创新和探索。中国电影业的发展迫切需要专业的、针对性强的、完善成熟的投融资体系和辅助系统，银行、证券、保险、信托等机构所构成的金额体系，可以保证更多业外资本规范、有序地进入影视制作业；而成熟的抵押、质押、担保、保险等配套方式，也为影视产业的投融资提供了顺畅便利的保证，这些举措都能鼓励更多地资金进入电影业。其次，在中国电影发展的初步成长阶段，融资系统的构建更加需要政府与市场打出组合拳，很多国家的实践显示，在这一特定阶段，政府往往考虑到本国文化传播、教育宣传、 艺术价值等因素，对产业或电影项目提供支持。政府以直接投资、进口配额、税收优惠、信贷支持等手段从不同程度调整行业内及行业间资源配置，促进电影业繁荣发展：现今中国电影业正处于初步成长阶段，在各类金融机构参与到蓬勃发展的电影业的同时，政府应更好地发挥其引导与支持的作用，例如，设立或发起设立专项基金资助制片、发行、放映环节，又或者为相当比例的中小成本电影提供担保等从而使各种性质的影片能够与适合的融资渠道更良性地實现对接。
四、结语
综上，不断创新的融资模式实践对于当前中国电影业的发展有着重要的意义。一方面，能够进一步推动中国电影业向着产业化、市场化、多元化的方向迈进；另一方面，电影业与各类资本的战略合作是目前电影产业发展的潮流，也是中国电影“走出去”的必要条件。
参考文献
[1]虞海侠.中国电影产业投融资机制研究[M].北京：经济管理出版社，2012.
[2]周笑.中国影视产业融资的创新[J].现代视听，2008.
[3]中国电影家协会产业研究中心.2013中国电影产业研究报告[M].北京：中国电影出版社，2013.
[4]童家丽，张莺，肖月.后金融危机时代：中国电影产业的投融资之路[J].商业经济，2011.
[5]叶非.英法电影资助政策及启示[J].北京电影学院学报，2010.
[6]叶朗.《中国文化产业年度发展报告（2011）》.北京：北京大学出版社，2011.