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5月27日晚，证监会发布减持新规，其政策在2016年1月9日实施的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》的基础上进行进一步完善。新规亮剑，可谓股东哀嚎遍野，股民拍手称快。
IPO提速引激辩
新年以来，监管层在以每周一批、每天3家左右的节奏，高速推进着新股发行。IPO提速也引发了社会各界的激烈讨论。
5月19日，证监会下发了新一批IPO批文，10家企业筹资总额不超过63亿元。证监会要求上述企业及其承销商分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这是证监会今年下发的第18批IPO批文。由此，今年以来，已经有188家企业拿到了IPO批文，其计筹资总额976亿元。
上交所发行上市中心执行经理顾斌公开表示，根据第一季度发行速度测算，2017年将延续去年11月与12月的高速发行节奏。预计2017年全年核发IPO数量达500家。全年IPO融资额达3000亿元。
刘士余表示，新股发行速度不在乎每周多几家还是少几家，关键是发行公司质量。但随着今年一季报的披露，新股的质量问题原形毕露。新股上市即亏损，新股发行公司的质量如何来保证？如尚品宅配，3月刚刚上市，去年年报每股收益3.15元，看起来公司发展一切良好，但是今年一季报一出炉，这家公司竟然每股亏损0.57元；万集科技更是匪夷所思，公司去年一季度盈利2264万元，今年盈利竟然只有45万元，理由是去年“营业外收入”比较多。
为什么今年业绩变脸的A股公司这么多？因为此前IPO上的新股太多了，基数太大，才显得业绩变脸的A股变多了。
类似的情况如今在主板、中小板都普遍存在，如去年10月上市的能科股份，业绩变脸后，股价从近90元直接腰斩，坑惨了多少投资者？
此外，IPO超常规发行仍然是一种严重的“带病发行”。新股的高速发行并没有解决限售股的产生问题，以至困扰A股市场的“IPO堰塞湖”转化为了“限售股堰塞湖”。就“IPO堰塞湖”来说，压力不在投资者身上，而作为“限售股堰塞湖”，必须由投资者来买单。
韩志国猛批证监会
针对IPO高速发行，经济学家韩志国多次对股市监管提出不同意见，甚至部分言辞相当激烈。
据公开资料显示，韩志国是经济学家、教授、北京邦和财富研究所所长。1982年毕业于吉林大学经济系，先后在国家计划委员会政策研究室、中国人民大学经济理论与经济管理杂志社和中国社会科学杂志社从事研究工作与领导工作。
5月24日，韩志国再次发布微博建言证监会，称频发新股表面上是在消除新股排队的“堰塞湖”，但实际上是把“堰塞湖”由场外转移到了场内，股民的唯一选择只能是不玩了。
以下为韩志国部分微博原文（有删减）：
自新主席上任以来，证监会已核发新股455只，一级市场筹资近3000亿元，表面上是在消除新股排队的“堰塞湖”，但实际上是把“堰塞湖”由场外转移到了场内：三年内这批新股将产生10万亿的解禁股，股市面临的是更大的风险。数据显示，从2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元；有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持，有3家公司的重要股东减持金额超过10亿元。有人说，这是典型的股市大跃进：以目标的美好掩盖决策的冒进和粗暴。发新股、去泡沫、价值投资，这都没错，错在用的是大跃进方式，企图用一年的时间解决30年的问题！数据显示，截至5月19日，证券市场交易结算资金余额为12333亿元，较前一周下降134亿元。
不过，韩志国这些建言引起了证监会高层的重视。
5月24日上午，一则“经济学家韩志国批评证监会，传刘士余邀其共进午餐”的消息刷爆微博和微信朋友圈，韩志国本人当日也在微博上发布过这条消息，并在给网友留言中透露了会在10时30分出发。不过，该条微博随后被删除。
“我就和刘主席说，咱们有同一个目标就是把股市搞好，我说什么你都不要有芥蒂。”韩志国说，那日在出发前，家里人都担心这是一场鸿门宴，不过，通过面对面的交流，他认为刘士余能听得起谏言，也愿意吸取合理的成分，这是从善如流的表现，“这方面我还是要给他点赞。”
韩志国接受媒体采访时透露，在当天会谈中，他向刘士余表达了目前是股灾4.0的看法，并指出新股发行存在重大弊端，要把大小非关进制度的笼子里。
在韩志国看来，股市健康发展的两个基本前提，一个是自由交易。第二个就是买者自负。而目前能治标且能在短时间内落实的便是立即停止对个股与板块的人为打压；大幅削减新股的IPO数量；尽快出台大小非减持新规，加快修法完善制度。
5月26日，证监会举行发布会上宣布，将修改大股东减持的若干规定，以及证监会5月26日核发IPO批文从上周的10家减少到7家，似乎也与韩志国提出的另两项意见颇为契合。
不过，韩志国还希望能够通过修改《证券法》与《刑法》，来打击上市公司财务造假等问题，从而对资本市场进行“治本”。
减持新规围堵漏洞
5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，同时上交所、深交所发布配套的《实施细则》，定增股东解禁减持同受限，引导定增加速回归长期价值投资。减持新规主要从拓展监管范围和新增减持要求两个方面加严减持的规定。
拓展监管范围方面，一是由原来的大股东和董监高拓展到了大股东外的首发前股东、定增股东、大宗减持或协议转让的受让方、可交换债换股股东、股票权益互换股东等股东；二是减持方式由原来集合竞价、协议转让拓展到了大宗交易、类协议转让。
新增减持要求方面，一是在原有的减持限制比例下新增大股东和特定股东三个月内集中竞价减持不得超过总股本的1%，大宗交易减持不得超过总股本的2%，定增股东解禁后首年集中竞价减持不得超过定增股份的50%；二是新增并加严了大股东和董监高减持的信披要求。
新规出台，可谓几家欢喜几家愁，股东哀嚎遍野，股民拍手称快。
英大证券研究所所長李大霄在微博中指出，新政细则堵住了四个超级大漏洞：90天内集中竞价减持不超1%；大宗交易减持不超2%；离职半年不准减持，每年不超过25%；减持前后要公告，使大股东再也不能偷偷摸摸地减持。
对于股东来讲，这次新规发布无疑是个打击。但是，股民和投资者却将会迎来一个利好的时代。这种利好不仅存在于股市，而是整个股权投资市场。因为政策限制。大股东不能再凭借迅速减持的渠道套现，股东和股民的利益捆绑在一起，投资项目的风险降低，投资环境变好。政策出台有利有弊，牺牲了部分股东的利益，稳住了散户投资者。
IPO提速引激辩
新年以来，监管层在以每周一批、每天3家左右的节奏，高速推进着新股发行。IPO提速也引发了社会各界的激烈讨论。
5月19日，证监会下发了新一批IPO批文，10家企业筹资总额不超过63亿元。证监会要求上述企业及其承销商分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这是证监会今年下发的第18批IPO批文。由此，今年以来，已经有188家企业拿到了IPO批文，其计筹资总额976亿元。
上交所发行上市中心执行经理顾斌公开表示，根据第一季度发行速度测算，2017年将延续去年11月与12月的高速发行节奏。预计2017年全年核发IPO数量达500家。全年IPO融资额达3000亿元。
刘士余表示，新股发行速度不在乎每周多几家还是少几家，关键是发行公司质量。但随着今年一季报的披露，新股的质量问题原形毕露。新股上市即亏损，新股发行公司的质量如何来保证？如尚品宅配，3月刚刚上市，去年年报每股收益3.15元，看起来公司发展一切良好，但是今年一季报一出炉，这家公司竟然每股亏损0.57元；万集科技更是匪夷所思，公司去年一季度盈利2264万元，今年盈利竟然只有45万元，理由是去年“营业外收入”比较多。
为什么今年业绩变脸的A股公司这么多？因为此前IPO上的新股太多了，基数太大，才显得业绩变脸的A股变多了。
类似的情况如今在主板、中小板都普遍存在，如去年10月上市的能科股份，业绩变脸后，股价从近90元直接腰斩，坑惨了多少投资者？
此外，IPO超常规发行仍然是一种严重的“带病发行”。新股的高速发行并没有解决限售股的产生问题，以至困扰A股市场的“IPO堰塞湖”转化为了“限售股堰塞湖”。就“IPO堰塞湖”来说，压力不在投资者身上，而作为“限售股堰塞湖”，必须由投资者来买单。
韩志国猛批证监会
针对IPO高速发行，经济学家韩志国多次对股市监管提出不同意见，甚至部分言辞相当激烈。
据公开资料显示，韩志国是经济学家、教授、北京邦和财富研究所所长。1982年毕业于吉林大学经济系，先后在国家计划委员会政策研究室、中国人民大学经济理论与经济管理杂志社和中国社会科学杂志社从事研究工作与领导工作。
5月24日，韩志国再次发布微博建言证监会，称频发新股表面上是在消除新股排队的“堰塞湖”，但实际上是把“堰塞湖”由场外转移到了场内，股民的唯一选择只能是不玩了。
以下为韩志国部分微博原文（有删减）：
自新主席上任以来，证监会已核发新股455只，一级市场筹资近3000亿元，表面上是在消除新股排队的“堰塞湖”，但实际上是把“堰塞湖”由场外转移到了场内：三年内这批新股将产生10万亿的解禁股，股市面临的是更大的风险。数据显示，从2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元；有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持，有3家公司的重要股东减持金额超过10亿元。有人说，这是典型的股市大跃进：以目标的美好掩盖决策的冒进和粗暴。发新股、去泡沫、价值投资，这都没错，错在用的是大跃进方式，企图用一年的时间解决30年的问题！数据显示，截至5月19日，证券市场交易结算资金余额为12333亿元，较前一周下降134亿元。
不过，韩志国这些建言引起了证监会高层的重视。
5月24日上午，一则“经济学家韩志国批评证监会，传刘士余邀其共进午餐”的消息刷爆微博和微信朋友圈，韩志国本人当日也在微博上发布过这条消息，并在给网友留言中透露了会在10时30分出发。不过，该条微博随后被删除。
“我就和刘主席说，咱们有同一个目标就是把股市搞好，我说什么你都不要有芥蒂。”韩志国说，那日在出发前，家里人都担心这是一场鸿门宴，不过，通过面对面的交流，他认为刘士余能听得起谏言，也愿意吸取合理的成分，这是从善如流的表现，“这方面我还是要给他点赞。”
韩志国接受媒体采访时透露，在当天会谈中，他向刘士余表达了目前是股灾4.0的看法，并指出新股发行存在重大弊端，要把大小非关进制度的笼子里。
在韩志国看来，股市健康发展的两个基本前提，一个是自由交易。第二个就是买者自负。而目前能治标且能在短时间内落实的便是立即停止对个股与板块的人为打压；大幅削减新股的IPO数量；尽快出台大小非减持新规，加快修法完善制度。
5月26日，证监会举行发布会上宣布，将修改大股东减持的若干规定，以及证监会5月26日核发IPO批文从上周的10家减少到7家，似乎也与韩志国提出的另两项意见颇为契合。
不过，韩志国还希望能够通过修改《证券法》与《刑法》，来打击上市公司财务造假等问题，从而对资本市场进行“治本”。
减持新规围堵漏洞
5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，同时上交所、深交所发布配套的《实施细则》，定增股东解禁减持同受限，引导定增加速回归长期价值投资。减持新规主要从拓展监管范围和新增减持要求两个方面加严减持的规定。
拓展监管范围方面，一是由原来的大股东和董监高拓展到了大股东外的首发前股东、定增股东、大宗减持或协议转让的受让方、可交换债换股股东、股票权益互换股东等股东；二是减持方式由原来集合竞价、协议转让拓展到了大宗交易、类协议转让。
新增减持要求方面，一是在原有的减持限制比例下新增大股东和特定股东三个月内集中竞价减持不得超过总股本的1%，大宗交易减持不得超过总股本的2%，定增股东解禁后首年集中竞价减持不得超过定增股份的50%；二是新增并加严了大股东和董监高减持的信披要求。
新规出台，可谓几家欢喜几家愁，股东哀嚎遍野，股民拍手称快。
英大证券研究所所長李大霄在微博中指出，新政细则堵住了四个超级大漏洞：90天内集中竞价减持不超1%；大宗交易减持不超2%；离职半年不准减持，每年不超过25%；减持前后要公告，使大股东再也不能偷偷摸摸地减持。
对于股东来讲，这次新规发布无疑是个打击。但是，股民和投资者却将会迎来一个利好的时代。这种利好不仅存在于股市，而是整个股权投资市场。因为政策限制。大股东不能再凭借迅速减持的渠道套现，股东和股民的利益捆绑在一起，投资项目的风险降低，投资环境变好。政策出台有利有弊，牺牲了部分股东的利益，稳住了散户投资者。