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摘要财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况,企业经营者需要进行经常性财务分析,防范财务危机。因此,我们需要借鉴国内外的先进的财务风险管理理论,从我国目前的经济情况着手,认真研究我国的风险管理现状,完善现有的财务风险理制度,有效提高我国企业财务风险的管理水平。这也是提升企业内在价值,促进企业健康、稳定发展,赢得竞争优势的关键所在。本文从财务风险的定义,国内外研究状况,以及财务风险的识别与企业财务预警的研究方法来讨论。
关键词财务风险 识别 财务预警
中图分类号:F812文献标识码:A
一、财务风险的定义及成因
(一)财务风险的定义。
财务风险是指企业在各种财务活动中,由于各种难以预料和控制的因素存在,使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。财务风险按其包含的内容还可以分为狭义的财务风险和广义的财务风险。
狭义的财务风险通常被称为举债风险,是指由于企业举债而给企业带来的财务不确定性。举债给企业带来更多流动资金,为企业创造财富带来有利条件,但同时也给企业到期还债带来负担。因为企业经营的收益率和贷款的利率都有不确定性,从而有可能使企业的收益率高于或低于借款的和息率,这种风险的大小和借债规模有关。规模越大,风险越大。一旦负载过重,使企业不能到期还款,很可能导致企业破产。
广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中,由于环境及其他难以预料的因素的影响,使企业的预期财务收益与实际的收益有所差异。它是从企业生产经营的全过程看待企业的风险的。一般包括筹资风险、投资风险、汇兑风险、收益风险、结算风险及存货风险等。
(二)财务风险的成因。
1.自然因素的影响。
由于自然界的运动呈现不规律性,使人们难以防范和阻止,如风暴、洪水、地震等自然灾害,从而使企业的流动资产和固定资产蒙受损失。还有企业会因债务人的死亡而无法收回应收账款,引起应收账款回收的风险。
2.政治因素的影响。
社会的政治、法律制度的变化都可能给企业的财务造成影响。比如政治观点的改变可能引起战争,而战争会引起油价上涨,运输成本增加,使企业利润降低,甚至因为战争而使企业停产。
3.市场因素的影响。
一个企业的生存离不开市场。但市场不是一成不变的。市场供求关系的变化,价格的调整,市场信息的不对称,竞争对手调整战略等都有可能引起财务风险。
4.内部因素的影响。
内部因素主要包括企业管理水平和员工素质。企业管理水平高,抗拒风险的能力就强。企业的管理水平低,对资金管理不善,就可能导致企业资金周转不灵。盲目投资会给企业带来损失,而过于保守又可能使企业丧失竞争能力。对于员工而言,如果员工素质低,风险意识淡薄,对风险的驾御能力差,就可能使企业产生财务危机。
二、财务风险管理的必要性及意义
(一)财务风险管理的必要性。
随着全球经济的飞速发展,国际化经营的规模和范围进一步扩大,我国企业所面临的风险将更加复杂化,多样化,从企业的外部环境来看,国内外的政治形势、全球市场供求关系和价格水平、本国的财政信贷政策和宏观经济状况等因素的变化,都会给企业带来直接或间接的影响。从企业内部环境看,企业经营者自身的管理水平、产品或服务质量、企业文化、员工素质等也会给企业带来或多或少的影响。从企业的战略意识层面来说,由于我国过去长期实行计划经济体制,大多数企业的管理层和财务人员缺乏风险意识,也是企业风险产生的重要原因之一。财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况,企业经营者需要进行经常性财务分析,防范财务危机。可以预言,在不久的将来,我国大多数企业将逐步进入财务导向型的企业管理阶段。在这种经济环境下,企业财务管理将成为企业管理的核心问题。因此,我们需要借鉴国内外的先进的财务风险管理理论,从我国目前的经济情况着手,认真研究我国的风险管理现状,完善现有的财务风险理制度,有效提高我国企业财务风险的管理水平。这也是提升企业内在价值,促进企业健康、稳定发展,赢得竞争优势的关键所在。
(二)财务风险管理的意义。
1.财务风险管理增强了企业应对风险的能力,为企业提供了一个相对安全平稳的运营环境,同时增加了员工对企业经营的信心,使员工精力集中于企业的生产发展。对企业实现和超额实现经营目标,战胜风险、提高效益、增强实力,使企业立于不败之地具有重大作用。
2.财务风险管理为企业提供了一个相对可靠的财务数据,帮助企业建立正确的投资理念。为稳定企业财务活动加速资金周转,保证资金安全、完整和增值提供了可能。使企业在有限风险领域用有效的资金创造更多的财富。
3.财务风险管理增强了企业决策的科学性和全面性。全面科学地为企业的经营方针做出正确的决策,保证了企业前进方向的正确性,减少企业的风险损失。
三、财务风险的识别
财务风险的识别是企业财务风险管理的第一步,它是指在密切关注企业所处的经济环境中与企业利益相关的重大经济量变化(如原材料、产品的价格变动,国家宏观经济政策的改变,利率、汇率的变动,竞争对手策略的改变等)的基础上,从定性的角度运用各种方法全面剖析企业财务活动中可能面临的各种财务风险及其形成的原因。通过风险识别,可及时提醒企业各级管理层及各部门对特定财务风险予以充分关注,初步确定潜在财务风险的性质、影响方面和影响程度,以便有针对性地进行风险评估。对于可定量分析的风险因素,其识别可以借助于财务风险预警指标体系设置的预警值的对比;对于只能定性分析的风险因素的识别,则需依靠企业全体员工较高的个人素质、较强的风险意识、丰富的业务经验及专家支持,并在完善的风险管理制度的约束下进行。
财务风险的识别是一个复杂的工作,也是一项基础性工作。要求作到准确、及时、全面地识别风险。准确的识别财务风险是指避免把实际中不会发生风险的事件列入风险事件的行列,避免实际中的风险事件列入非风险事件中。及时的识别风险是指要在企业的财务风险发生之前或者刚刚发生风险的时候发现化解或转移风险。如果不能及时的发现并化解风险,等到风险严重的时候就很可能给企业带来重大的经济损失。全面的识别财务风险是指全面系统的认识了解财务风险及其原因和导致的后果。企业的财务风险存在于企业的各个方面,这就要求企业对所面临的风险有一个全面系统的认识,忽视任何一个环节或任何一种风险都可能给企业带来重大的经济损失。
通常情况下,对财务风险的定性分析应每半年进行一次,除此之外,在进行重大经营决策之前以及外部环境发生或预测到将要发生较大变化时也应进行。由于在对财务风险进行定性分析时往往缺乏足够的统计数据和原始资料,所以要求分析人员必须具备足够的经验和较强的风险意识,同时也可考虑邀请相关专家协助进行。
四、企业财务预警的研究方法和定量分析
(一)财务预警的定性研究方法。
定性预警分析主要是对企业的财务状况,企业的整体状况进行综合分析评判。可以按次序揭示系统、子系统存在的所有风险因素,还可以根据风险因素的重要程度进行分类,以便管理者按公司的情况及危险程度采取适当的控制措施。主要包括以下几种方法:
1.标准化调查法。
标准化调查法又称风险分析调查法,即通过专业人员、咨询公司、协会等,对企业可能遇到的问题加以详细调查与分析,形成报告文件以供企业决策者参考。所谓的标准化并不是说调查的文件或表格格式相同,而是所提出的问题有共性,对所有企业或组织都具有指导意义。此时这些标准化的问题就是财务预警的指标即警素,警兆即体现在企业对问题的回答中。这种方法的主要缺点是对特定企业来说无法提供特定问题,无法发现一些企业的个性特征。
2.“四阶段症状”分析法。
企业财务危机的出现不具有特定的症状,而是一个逐渐加剧的过程,“四阶段症状”分析法将财务运营症状与危机划分为四个阶段,即财务危机的潜伏期、财务危机的发作期、财务危机的恶化期、财务危机的实现期。企业管理者要针对各阶段的发病症状,对症下药,采取有效措施,摆脱财务困境,恢复财务正常运作。
3.“三个月资金周转表”分析法。
判断企业财务危机的有利武器是看企业是否制定了三个月资金周转表,是否经常检查销售额对付款票据兑现的比率,采用这一方法,企业要经常准备安全程度较高的资金周转表,如果企业资金周转处于紧张状态,则说明企业已处于财务危机当中。
4.流程图分析法。
流程图分析是一种动态分析。根据资金在生产过程经营过程中形态的不断循环转换的这种特点进行资金动态分析,查找企业可能遭受的各种风险。这种流程图对识别企业生产经营和财务活动的关键点特别有作用,运用流程图分析可以暴露企业潜在的风险,在企业的整个生产经营过程中,即使一两处发生意外,都有可能造成较大的损失,如果在关键点上出现堵塞和发生损失,将会导致企业全部经营活动终止或资金运转终止。一般而言,企业只有在关键点处采取措施,才可能防范和降低风险。
5.管理评分法。
美国的仁翰·阿吉蒂在调查了企业的管理特性以及可能导致破产的公司管理缺陷后,提出采用管理评分法按照企业在经营管理中出现的几种缺陷、错误和征兆进行对比打分,并根据这些项目对破产过程和产生影响的大小程度对所打分数加权处理,每一项得分要么是零分要么是满分,不允许给中间分。所给的分数表明了管理不善的程度。参照表中各项进行打分,分数越高,则企业的处境越差。
(二)财务预警的定量分析。
财务风险的定量分析是指利用财务数据,运用数学模型、统计知识等对企业财务的性质进行量化,以数字、公式、方程等来说明企业的财务性质。
五、结束语
我国对财务风险管理的研究是从20世纪80年代开始的,研究主要集中在财务风险的定义、特征,衡量方法和管理上。需要进一步的研究来指导企业进一步完善成本管理体系,规范改制重组的运作与管理,积极规避财务风险,利用信息化手段实现财务与业务一体化。
(作者:田笑丰,武汉科技大学管理学院会计系副教授;秦娇,武汉科技大学管理学院研究生)
参考文献:
[1]李凤鸣.企业财务风险管理.审计与经济研究.2003.(1).
[2]丁元纯.加强财务风险管理健全财务风险防范机制.对外经贸财会.2006.(2).
[3]财政部企业司.企业财务风险管理.经济科学出版社.
[4]袁利.论企业财务风险管理.中国科技信息.2005.(10).
关键词财务风险 识别 财务预警
中图分类号:F812文献标识码:A
一、财务风险的定义及成因
(一)财务风险的定义。
财务风险是指企业在各种财务活动中,由于各种难以预料和控制的因素存在,使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。财务风险按其包含的内容还可以分为狭义的财务风险和广义的财务风险。
狭义的财务风险通常被称为举债风险,是指由于企业举债而给企业带来的财务不确定性。举债给企业带来更多流动资金,为企业创造财富带来有利条件,但同时也给企业到期还债带来负担。因为企业经营的收益率和贷款的利率都有不确定性,从而有可能使企业的收益率高于或低于借款的和息率,这种风险的大小和借债规模有关。规模越大,风险越大。一旦负载过重,使企业不能到期还款,很可能导致企业破产。
广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中,由于环境及其他难以预料的因素的影响,使企业的预期财务收益与实际的收益有所差异。它是从企业生产经营的全过程看待企业的风险的。一般包括筹资风险、投资风险、汇兑风险、收益风险、结算风险及存货风险等。
(二)财务风险的成因。
1.自然因素的影响。
由于自然界的运动呈现不规律性,使人们难以防范和阻止,如风暴、洪水、地震等自然灾害,从而使企业的流动资产和固定资产蒙受损失。还有企业会因债务人的死亡而无法收回应收账款,引起应收账款回收的风险。
2.政治因素的影响。
社会的政治、法律制度的变化都可能给企业的财务造成影响。比如政治观点的改变可能引起战争,而战争会引起油价上涨,运输成本增加,使企业利润降低,甚至因为战争而使企业停产。
3.市场因素的影响。
一个企业的生存离不开市场。但市场不是一成不变的。市场供求关系的变化,价格的调整,市场信息的不对称,竞争对手调整战略等都有可能引起财务风险。
4.内部因素的影响。
内部因素主要包括企业管理水平和员工素质。企业管理水平高,抗拒风险的能力就强。企业的管理水平低,对资金管理不善,就可能导致企业资金周转不灵。盲目投资会给企业带来损失,而过于保守又可能使企业丧失竞争能力。对于员工而言,如果员工素质低,风险意识淡薄,对风险的驾御能力差,就可能使企业产生财务危机。
二、财务风险管理的必要性及意义
(一)财务风险管理的必要性。
随着全球经济的飞速发展,国际化经营的规模和范围进一步扩大,我国企业所面临的风险将更加复杂化,多样化,从企业的外部环境来看,国内外的政治形势、全球市场供求关系和价格水平、本国的财政信贷政策和宏观经济状况等因素的变化,都会给企业带来直接或间接的影响。从企业内部环境看,企业经营者自身的管理水平、产品或服务质量、企业文化、员工素质等也会给企业带来或多或少的影响。从企业的战略意识层面来说,由于我国过去长期实行计划经济体制,大多数企业的管理层和财务人员缺乏风险意识,也是企业风险产生的重要原因之一。财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况,企业经营者需要进行经常性财务分析,防范财务危机。可以预言,在不久的将来,我国大多数企业将逐步进入财务导向型的企业管理阶段。在这种经济环境下,企业财务管理将成为企业管理的核心问题。因此,我们需要借鉴国内外的先进的财务风险管理理论,从我国目前的经济情况着手,认真研究我国的风险管理现状,完善现有的财务风险理制度,有效提高我国企业财务风险的管理水平。这也是提升企业内在价值,促进企业健康、稳定发展,赢得竞争优势的关键所在。
(二)财务风险管理的意义。
1.财务风险管理增强了企业应对风险的能力,为企业提供了一个相对安全平稳的运营环境,同时增加了员工对企业经营的信心,使员工精力集中于企业的生产发展。对企业实现和超额实现经营目标,战胜风险、提高效益、增强实力,使企业立于不败之地具有重大作用。
2.财务风险管理为企业提供了一个相对可靠的财务数据,帮助企业建立正确的投资理念。为稳定企业财务活动加速资金周转,保证资金安全、完整和增值提供了可能。使企业在有限风险领域用有效的资金创造更多的财富。
3.财务风险管理增强了企业决策的科学性和全面性。全面科学地为企业的经营方针做出正确的决策,保证了企业前进方向的正确性,减少企业的风险损失。
三、财务风险的识别
财务风险的识别是企业财务风险管理的第一步,它是指在密切关注企业所处的经济环境中与企业利益相关的重大经济量变化(如原材料、产品的价格变动,国家宏观经济政策的改变,利率、汇率的变动,竞争对手策略的改变等)的基础上,从定性的角度运用各种方法全面剖析企业财务活动中可能面临的各种财务风险及其形成的原因。通过风险识别,可及时提醒企业各级管理层及各部门对特定财务风险予以充分关注,初步确定潜在财务风险的性质、影响方面和影响程度,以便有针对性地进行风险评估。对于可定量分析的风险因素,其识别可以借助于财务风险预警指标体系设置的预警值的对比;对于只能定性分析的风险因素的识别,则需依靠企业全体员工较高的个人素质、较强的风险意识、丰富的业务经验及专家支持,并在完善的风险管理制度的约束下进行。
财务风险的识别是一个复杂的工作,也是一项基础性工作。要求作到准确、及时、全面地识别风险。准确的识别财务风险是指避免把实际中不会发生风险的事件列入风险事件的行列,避免实际中的风险事件列入非风险事件中。及时的识别风险是指要在企业的财务风险发生之前或者刚刚发生风险的时候发现化解或转移风险。如果不能及时的发现并化解风险,等到风险严重的时候就很可能给企业带来重大的经济损失。全面的识别财务风险是指全面系统的认识了解财务风险及其原因和导致的后果。企业的财务风险存在于企业的各个方面,这就要求企业对所面临的风险有一个全面系统的认识,忽视任何一个环节或任何一种风险都可能给企业带来重大的经济损失。
通常情况下,对财务风险的定性分析应每半年进行一次,除此之外,在进行重大经营决策之前以及外部环境发生或预测到将要发生较大变化时也应进行。由于在对财务风险进行定性分析时往往缺乏足够的统计数据和原始资料,所以要求分析人员必须具备足够的经验和较强的风险意识,同时也可考虑邀请相关专家协助进行。
四、企业财务预警的研究方法和定量分析
(一)财务预警的定性研究方法。
定性预警分析主要是对企业的财务状况,企业的整体状况进行综合分析评判。可以按次序揭示系统、子系统存在的所有风险因素,还可以根据风险因素的重要程度进行分类,以便管理者按公司的情况及危险程度采取适当的控制措施。主要包括以下几种方法:
1.标准化调查法。
标准化调查法又称风险分析调查法,即通过专业人员、咨询公司、协会等,对企业可能遇到的问题加以详细调查与分析,形成报告文件以供企业决策者参考。所谓的标准化并不是说调查的文件或表格格式相同,而是所提出的问题有共性,对所有企业或组织都具有指导意义。此时这些标准化的问题就是财务预警的指标即警素,警兆即体现在企业对问题的回答中。这种方法的主要缺点是对特定企业来说无法提供特定问题,无法发现一些企业的个性特征。
2.“四阶段症状”分析法。
企业财务危机的出现不具有特定的症状,而是一个逐渐加剧的过程,“四阶段症状”分析法将财务运营症状与危机划分为四个阶段,即财务危机的潜伏期、财务危机的发作期、财务危机的恶化期、财务危机的实现期。企业管理者要针对各阶段的发病症状,对症下药,采取有效措施,摆脱财务困境,恢复财务正常运作。
3.“三个月资金周转表”分析法。
判断企业财务危机的有利武器是看企业是否制定了三个月资金周转表,是否经常检查销售额对付款票据兑现的比率,采用这一方法,企业要经常准备安全程度较高的资金周转表,如果企业资金周转处于紧张状态,则说明企业已处于财务危机当中。
4.流程图分析法。
流程图分析是一种动态分析。根据资金在生产过程经营过程中形态的不断循环转换的这种特点进行资金动态分析,查找企业可能遭受的各种风险。这种流程图对识别企业生产经营和财务活动的关键点特别有作用,运用流程图分析可以暴露企业潜在的风险,在企业的整个生产经营过程中,即使一两处发生意外,都有可能造成较大的损失,如果在关键点上出现堵塞和发生损失,将会导致企业全部经营活动终止或资金运转终止。一般而言,企业只有在关键点处采取措施,才可能防范和降低风险。
5.管理评分法。
美国的仁翰·阿吉蒂在调查了企业的管理特性以及可能导致破产的公司管理缺陷后,提出采用管理评分法按照企业在经营管理中出现的几种缺陷、错误和征兆进行对比打分,并根据这些项目对破产过程和产生影响的大小程度对所打分数加权处理,每一项得分要么是零分要么是满分,不允许给中间分。所给的分数表明了管理不善的程度。参照表中各项进行打分,分数越高,则企业的处境越差。
(二)财务预警的定量分析。
财务风险的定量分析是指利用财务数据,运用数学模型、统计知识等对企业财务的性质进行量化,以数字、公式、方程等来说明企业的财务性质。
五、结束语
我国对财务风险管理的研究是从20世纪80年代开始的,研究主要集中在财务风险的定义、特征,衡量方法和管理上。需要进一步的研究来指导企业进一步完善成本管理体系,规范改制重组的运作与管理,积极规避财务风险,利用信息化手段实现财务与业务一体化。
(作者:田笑丰,武汉科技大学管理学院会计系副教授;秦娇,武汉科技大学管理学院研究生)
参考文献:
[1]李凤鸣.企业财务风险管理.审计与经济研究.2003.(1).
[2]丁元纯.加强财务风险管理健全财务风险防范机制.对外经贸财会.2006.(2).
[3]财政部企业司.企业财务风险管理.经济科学出版社.
[4]袁利.论企业财务风险管理.中国科技信息.2005.(10).