赚钱效应不断鼓动各路资本进场，新三板俨然成为创业者和资本家的狂欢盛宴。新三板能否成为中国版纳斯达克？
　　千亿印钞机
　　“我们很变态，我们打了鸡血，我们与时间赛跑，我们从市场抢钱，我们要把朋友们变成猪，躺在风口，等待台风的来临！”这是天星资本董事长刘研在朋友圈贴出的话。
　　一周投资33个项目是什么节奏？天星就像“买白菜”一样投资新三板企业，截至2015年3月31日，累计投资102家，已完成挂牌上市企业78家，计划到2015年底投资550～600家。
　　不仅如此，3月20日，天星举行挂牌上市启动仪式，计划今年在新三板挂牌，目标是在2015年年底市值达1000亿元。
　　新三板会成为中国的纳斯达克，是新三板基金人士屡屡提及的说法。在这场盛宴中，PE们是最亮眼的明星——既增加了投资模式和退出便利性，又实现亲自“上阵”挂牌，增资扩股赢得发展壮大先机。
　　私募基金挂牌新三板成为一种潮流。比如天星、九鼎、中科招商，目前已有七大PE/VC横扫新三板，挂牌后平均市盈率40～60+倍。PE们正借助新三板舞台不断拓展业务，做市、财务顾问、投资业务、研究咨询、并购基金等，都可能是未来PE的菜。
　　事实上，新三板或将诞生第一家千亿级市值公司——号称新三板第一股的九鼎投资，一度价格将近19元，总市值932亿元。
　　今天你做市了吗？
　　新三板热度真正被引爆，归功于2014年8月做市商制度的引入。
　　形象地讲，做市商相当于是一个经销商，或者说批发商，大家买卖股票都得通过它。同时，做市商要对估值负责。
　　对照纳斯达克经验，做市商业务的利润可以占券商全部业务利润的40%～60%。老牌券商申万宏源是国内最早进军新三板的券商之一，一举成为企业保荐龙头，去年挂牌数量高达122家，占据了10%的市场份额。
　　事实上，现有75家加入做市“竞技场”的大小券商中，小型券商整体都显得更为激进。通常做市商拿股票的方法是找企业协议转让。但今年最疯狂的时候，天风证券不见企业老板也不跟大股东谈，直接在二级市场上买够10万股，就可以当做市商了。
　　因为市场狂热，2015年以来，拟挂牌企业供过于求，主办券商已经设置不少隐形财务门槛。据一家券商内部信息显示，对于传统行业，财务指标要提高到最近1年报表净利润500万元以上。此外，券商挂牌收费也水涨船高，视地域和项目，在100万～200万元之间。
　　风口之下，不少券商还开始着手打造满足新三板挂牌、融资、并购等需求的全产业链服务体系。这也催生了围绕新三板产业链的一批专业机构快速兴起。如尚伦、九州这样能做新三板业务的律师事务所、有数据积累的投融资平台等。它们在培训、研究、投行、定增等领域成为新三板价值链的抓手。
　　实业与资本共舞
　　“以前要投一个估值5亿元的pre-IPO企业，我会很纠结。因为IPO时这个企业的市值可能就20亿元左右，上市起码排两年，上市的概率能有多高？上市后再锁一年——这期间，企业还可能遭遇危机。”
　　显然，对创投机构而言，新三板增加了一条丰厚的退出渠道，未来可以由新三板来扮演创业公司C轮投资人这一角色。
　　但长远来看，一家成长期企业可能因为挂牌新三板接触更多投资机构，而有着更强议价能力，到时他们还会青睐私募吗？
　　如果新三板成为成长期企业融资市场，实际上跟PE是有竞争关系的。PE要么进一步往早期走，要么以更接近二级市场的打法来投资新三板挂牌企业。
　　这或许正是新三板发展的初衷：新三板是为解决中小企业融资而生——这类企业以前PE只会投很少一部分，未来这些企业将面临更大的资金面，更多企业能拿到融资，并降低融资成本。
　　一方面监管层达到了将资金引导入实业的目的，另一方面，实业的融资成本降低，意味着金融机构获得的绝对回报下降，但如果新三板提供了市场化的定价机制和更好的流动性，从而让金融机构缩短投资周期、提高投资回报的确定性，那么将出现最理想的局面：整体风险降低的同时，风险收益水平有所提升。
　　而这就能达成资本和实业的双赢。