【摘 要】
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在欧元面世之前，许多理论界及市场人士乐观地认为，欧元将是一种足以美元抗衡的强势货币。但是自今年元月4日欧元登场以来，其汇价从首个交易日升上1欧元兑1．19美元的高位之后，便持续转向下跌，3月4日一度创下1欧元兑 1．0809美元的今年新低位，远远低于欧洲中央银行最初制定的1．1667美元的锁定汇率；此后跌势虽然略为收敛，但到3月10日仍只徘徊于1．0947水平，反弹乏力。换言之，自1月4日欧元推出以来，其币值已跌近8％。而且，欧元的面世并没有使外汇市场活跃起来，相反汇市成交量却因德国马克的淡出而呈现萎缩
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在欧元面世之前，许多理论界及市场人士乐观地认为，欧元将是一种足以美元抗衡的强势货币。但是自今年元月4日欧元登场以来，其汇价从首个交易日升上1欧元兑1．19美元的高位之后，便持续转向下跌，3月4日一度创下1欧元兑 1．0809美元的今年新低位，远远低于欧洲中央银行最初制定的1．1667美元的锁定汇率；此后跌势虽然略为收敛，但到3月10日仍只徘徊于1．0947水平，反弹乏力。换言之，自1月4日欧元推出以来，其币值已跌近8％。而且，欧元的面世并没有使外汇市场活跃起来，相反汇市成交量却因德国马克的淡出而呈现萎缩。现在市场最为关注的是，今年欧元汇价将如何调整？是继续反覆向下寻底抑或即将见底回升？本文试作如下分析。
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银行业凭藉信誉而生存，要维护公众对银行的信心，必须设法消除存在于银行身上的不良贷款负担，成立中介机构即是消解办法之一。银行自行清理不良资产必然会遭到法规限制、专业技术和知识不足、管理能力不够和信息来源不充分等困难，而成立由有关方面的人员组成的、拥有一定行政权力的中介机构清理不良资产，则有利于降低清理成本，有助于盘活资产，尽量减少清理损失。金融资产管理公司即是各国惯用的清理不良资产的中介机构。
综观1997年下半年以来世界金融业的变化，激烈的竞争形势导致欧洲银行的合并、兼并是一个显著特点。合并、兼并之风席卷欧洲，从北部的斯堪的那维亚利南部的亚平宁、伊比利亚，从英伦三岛、法兰西、德意志到瑞士、奥地利，一浪紧似一浪，这也可以说是欧洲人在本世纪末继创造出欧元之后，经过深思熟虑和精心设计，又启动了一项世界金融领域的重大事件。
王占阳，1956年生。1982年吉林大学历史系毕业。吉林大学法学硕士。曾任吉林大学社会发展研究所副所长、社会学系副主任。现为中央社会主义学院政治学与公共管理教研室主任、教授、博士生导师，中国经济体制改革研究会特约研究员。先后担任历史学、经济学、哲学、社会学、政治学等领域的专职教学科研工作，但始终以“社会发展理论研究”为总纲，
《探索与争鸣》杂志创刊于1985年，是上海市社会科学界联合会主管主办的国内外公开发行的综合性理论评论刊物。创刊以来，始终以“坚持正确方向、提倡自由探索、鼓励学术争鸣，
又是一个不寻常的春天。蓦然回首,小平同志南方谈话已过去20年,中国的改革开放也迈过了33年。在这3000年未有之大变局中,无数志士仁人追求民族富强的梦想正在变成现实,即我们的经济改革取得了举世瞩目的成就,从一穷二白跃为世界第二大经济体,国人的生活亦得到了较大的改观。然而,在歌舞升平的潺潺流水间,因改革已然涉入深水区,多种社会矛盾凸显,诸如腐败蔓延、贫富差距拉大、道德风气普遍滑坡、犯罪率持续上升、人文精神式微、信仰缺失等等,遂使人们审视历史与现实的暗礁,以致形成了各种思潮激荡、旗幡飞舞的复杂局面。
自1998年12月1日起，日本金融改革开始进入第二阶段，投资信托柜台业务等全面解禁。这是日本金融体系的一次重要变革，也是自1998年4月1日新的外汇法和日本银行法实施后，日本金融改革的进一步深化。日本金融改革在金融和资本市场上的全面展开，早已引起外资金融机构的重视，并作为一次最大的业务拓展机遇，日本金融机构也不示弱，由此而展开的一系列竞争与合并，尤其是日本金融机构出现的跨行业的重 组与合作的现象值得关注。
近年业，银行业的跨国经营迅猛发展，很多美国银行也加入了这股海外扩张的潮流，它们在主要的国家寻找代理行，开设办事处，或设立分行。在过去的15年中，作为美国海外投资一部分的银行投资获得了大幅度的增长。这表明尽管全球经济整合程度越来越高，但仍然存在很多市场缺陷。另外，海外扩张活动也可以从美国和其他国家之间监管制度的差异上得到解释。
1999年3月29日，对美国股市而言，是载入史册的一天，道·琼斯指数是日收盘首次突破万点，以10006．78点报收。3月中旬以来，道·琼斯指数数度向万点大关冲击，但均未获得成功。关前徘徊，曾使投资者产生畏高情绪，一时间，保守心态占据上风，纽约股市回档至9600点附近盘整蓄势。经过10来天的震荡洗盘，华尔街股市再度发动多头行情，在高科技股劲杨带动下，大盘汹涌升高，缍在多头的欢呼声中，成功登上万点大关，取得了历史性的重大突破。
新年以来最大的一笔交易，预料中的西班牙坦德银行与西班牙中部美洲银行合并，将标志着全球银行业一体化的新时代来临，它很可能预示着欧洲将有新的一轮更大范围的合并。分析专家们一致认为，这场去年曾遍及美、日、意、菲律宾等国的纷繁的购并潮，今后会波及更远。西班牙与法国和德国一道，已踏上这场购并潮的浪尖。
90年代中期以来，新兴市场的金融危机都始自投资者情绪的突发性变化，继而导致这些国家数年来所津津乐道的大量私人资本流入发生偏转。总体上讲，制约新兴市场资本流入的外部环境急剧恶化，1998年后期新兴市场面临居高不下的利率水平就是一个形象的例证。尽管一些国家已经明显开始复苏，市场环境大有松动，但国际市场依然存在许多风险。一些国家仍处危机之中，当务之急是考虑如何尽快摆脱恶梦，重新启动资本循环并减少其波动性。对于经济全球化和金融市场所面临的现实问题，国际社会已经给予关注并为此作出努力。这时我仅仅强调一个方面，即在我