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以2003～2005年间64家上市公司的数据作为研究样本对象，对无形资产投资与公司负债率之间的关系作了分析。结果表明，无形资产投资和公司的短期负债率之间存在显著的正相关关系，这一实证结果与负债的信号功能理论一致，印无形资产具有创造竞争优势的作用；公司无形资产投资与负债水平的关系决于固定资产投资、广告及R＆D、公司规模、现金流量；公司规模对债务有正的影响，现金流对债务有负的影响。