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油价自2月初以来持续上涨，布伦特油价在3月初一度冲到126.4美元/桶，高过了2011年初利比亚供给危机时的高点。同时，美国WTI油价也从95美元/桶左右上升至110美元/桶，近几周也都保持在高位震荡。
油价是继续冲高，还是已经阶段见顶？各国似乎正在积极行动应对高油价。据路透社报道，近期美国总统奥巴马在与英国首相卡梅伦进行双边会晤时，就释放战略原油储备的可能性进行了磋商。
3月21日，法国能源部长Eric Besson也表示，法国和其他伙伴国考虑释放部分战略石油储备，以帮助压低油价。
著名的石油专家、加利福尼亚大学经济学教授James Hamilton 认为，“很难指望战略原油储备的释放会产生实质的影响，更为明智的建议或许是，建立必要的管道，允许在美国中部的私人石油库存流入墨西哥湾的炼油厂。”
在其他主要产油国产量纷纷下降之际，世界最大产油国沙特单骑杀出，表示如果需要的话，沙特将增产25%。油价冲高，沙特是受益者，增产打压油价岂不是和自己过不去？
供给冲击在持续
沙特增产非良药
历史经验告诉我们，短暂的原油供给中断会带来持续的效应。在2011年初，利比亚发生石油供给危机后，利比亚的石油产量恢复缓慢，还不到之前的三分之一。
伊朗的问题还在胶着，但其原油产量已经开始下降。据国际能源署（IEA）3月份的《原油市场报告》，2月份伊朗原油产量下降了5万桶/天至338万桶/天，为2002年以来的最低产量。
这还没有考虑对伊朗实行制裁的情况，“如果考虑到对伊朗的制裁，由于亚洲从伊朗原油进口减少导致原油供应每天减少25万桶，由于欧盟禁运导致供应每天减少60万桶，合起来每天供应将减少85万桶。” 渣打银行全球商品研究主管许翰斌估计。
更为极端的情况，伊朗的全部产能中断，400万桶/天的产量消失了，美国释放战略原油储备对此就只是杯水车薪。目前美国战略原油储备量大约是6.96亿桶，只够弥补伊朗原油中断不到半年。
而美国释放出可能动用战略原油储备的消息，可能更多只会停留在口头上，因为它需要满足美国法律的规定，即出现“严重的能源供给中断”。具体指的是，能源供给出现大范围的、时间跨度较长的显著下降，并且油价出现了大幅上涨，油价的上涨可能导致对美国国家经济的严重的负面影响。
从目前的环境看，这些法律条件的满足还处在可能的阶段。其实在2011年6月IEA就曾宣布世界经济与合作组织（OECD）国家释放6000万桶的原油储备，期间油价在出现短暂回落后又重新上涨。而且James Hamilton怀疑，“我并没有看到任何关于2011年释放战略原油储备完成的证据，所以很难指望今年这一释放会产生不一样的效果。”
在中东主要产油国产量下降的情况下，沙特被寄予厚望，沙特的增产会不会起到扭转油价局势的作用呢？如果沙特真的增产25%，将会每天增加250万桶左右的产量，基本上是可以弥补伊朗原油产量的下降。
但增产对油价的作用并不如想象中那样会抑制油价。从图中我们可以清晰看到，历史上沙特原油增产几乎是与油价上涨并行的，反而是在沙特减产的时候油价开始回落。沙特原油产量曾经从2007年初的850万桶/天增加到2008年中的950万桶/天，而这正是油价涨势最凶的阶段，布伦特油价从70美元/桶上涨到了144美元/桶，并创下历史高点。相反，沙特原油产量从950万桶/天的高点回落至2009年初不到800万桶/天的过程中，也正是布伦特油价从144美元/桶跌至30多美元/桶的时期。
与其说沙特增减产原油会影响油价，不如说是油价的变化在催使沙特增减产，沙特还没傻到去打压油价损害自己利益的地步。
许翰斌清晰地描绘了今年的油价轨迹，在一季度余下的时间里，油价将依旧保持坚挺，二季度季节性的需求减弱将对油价有所抑制，但三季度在多方因素的推动下油价会继续冲高。
高盛对油价也依然看多，而且尤其看好美国WTI油价的涨势。高盛能源研究主管David Greely认为，“seaway管道定于6月份改向，预计从库辛向美国墨西哥湾每天输油15万桶，这会缩小美国WTI与布伦特的油价价差。”如果布伦特油价继续维持高位的话，这一价差的缩小意味着未来WTI油价的涨幅会更为可观。
会否抑制美国经济？
油价难以左右美联储
2011年初的利比亚石油供给危机和当时高油价的杀伤还历历在目，美国经济曾一度受到负面冲击，今年的油价高企会否再度给美国经济蒙上阴影？不少专家认为，这次不一样了。
许翰斌认为，只有当石油支出占GDP的比重的变化超过1%时，石油需求崩溃才可能发生。按照这一条件，在一季度触发需求崩溃在余下的时间里布伦特油价需要达到145美元/桶，这显然是不可能的；而在三季度促发需求崩溃的概率稍高，布伦特油价接近133美元/桶触发需求的概率有22%。
“基于目前的情况，关于油价对美国经济的影响，我比其他许多分析师要乐观。” James Hamilton判断。
中金公司首席经济学家彭文生总结道，“当油价处在基准情形与温和冲击情形下时，世界经济形势不会有质的变化——美国保持温和复苏、欧元区温和衰退、新兴市场软着陆。由于通胀已经回落，货币政策对高油价的反应可能也会相对温和。”温和冲击的情形指的是，布伦特年平均油价在125美元/桶左右。
油价上升的另一个直接影响就是抬高通胀水平。美联储在3月份的货币政策执行报告中明确指出，油价上升使得美国的通胀水平有所提高，但这种影响是暂时的。
哪怕是油价继续上升或者持续保持高位，美联储恐怕也不会对通胀做出政策反应，因为这不符合美联储主席伯南克的理念。伯南克曾在2004年的研究文章中指出，为应对油价上升而采取紧缩的货币政策对美国经济的负面影响，往往比油价上涨本身的直接影响要大。
油价是继续冲高，还是已经阶段见顶？各国似乎正在积极行动应对高油价。据路透社报道，近期美国总统奥巴马在与英国首相卡梅伦进行双边会晤时，就释放战略原油储备的可能性进行了磋商。
3月21日，法国能源部长Eric Besson也表示，法国和其他伙伴国考虑释放部分战略石油储备，以帮助压低油价。
著名的石油专家、加利福尼亚大学经济学教授James Hamilton 认为，“很难指望战略原油储备的释放会产生实质的影响，更为明智的建议或许是，建立必要的管道，允许在美国中部的私人石油库存流入墨西哥湾的炼油厂。”
在其他主要产油国产量纷纷下降之际，世界最大产油国沙特单骑杀出，表示如果需要的话，沙特将增产25%。油价冲高，沙特是受益者，增产打压油价岂不是和自己过不去？
供给冲击在持续
沙特增产非良药
历史经验告诉我们，短暂的原油供给中断会带来持续的效应。在2011年初，利比亚发生石油供给危机后，利比亚的石油产量恢复缓慢，还不到之前的三分之一。
伊朗的问题还在胶着，但其原油产量已经开始下降。据国际能源署（IEA）3月份的《原油市场报告》，2月份伊朗原油产量下降了5万桶/天至338万桶/天，为2002年以来的最低产量。
这还没有考虑对伊朗实行制裁的情况，“如果考虑到对伊朗的制裁，由于亚洲从伊朗原油进口减少导致原油供应每天减少25万桶，由于欧盟禁运导致供应每天减少60万桶，合起来每天供应将减少85万桶。” 渣打银行全球商品研究主管许翰斌估计。
更为极端的情况，伊朗的全部产能中断，400万桶/天的产量消失了，美国释放战略原油储备对此就只是杯水车薪。目前美国战略原油储备量大约是6.96亿桶，只够弥补伊朗原油中断不到半年。
而美国释放出可能动用战略原油储备的消息，可能更多只会停留在口头上，因为它需要满足美国法律的规定，即出现“严重的能源供给中断”。具体指的是，能源供给出现大范围的、时间跨度较长的显著下降，并且油价出现了大幅上涨，油价的上涨可能导致对美国国家经济的严重的负面影响。
从目前的环境看，这些法律条件的满足还处在可能的阶段。其实在2011年6月IEA就曾宣布世界经济与合作组织（OECD）国家释放6000万桶的原油储备，期间油价在出现短暂回落后又重新上涨。而且James Hamilton怀疑，“我并没有看到任何关于2011年释放战略原油储备完成的证据，所以很难指望今年这一释放会产生不一样的效果。”
在中东主要产油国产量下降的情况下，沙特被寄予厚望，沙特的增产会不会起到扭转油价局势的作用呢？如果沙特真的增产25%，将会每天增加250万桶左右的产量，基本上是可以弥补伊朗原油产量的下降。
但增产对油价的作用并不如想象中那样会抑制油价。从图中我们可以清晰看到，历史上沙特原油增产几乎是与油价上涨并行的，反而是在沙特减产的时候油价开始回落。沙特原油产量曾经从2007年初的850万桶/天增加到2008年中的950万桶/天，而这正是油价涨势最凶的阶段，布伦特油价从70美元/桶上涨到了144美元/桶，并创下历史高点。相反，沙特原油产量从950万桶/天的高点回落至2009年初不到800万桶/天的过程中，也正是布伦特油价从144美元/桶跌至30多美元/桶的时期。
与其说沙特增减产原油会影响油价，不如说是油价的变化在催使沙特增减产，沙特还没傻到去打压油价损害自己利益的地步。
许翰斌清晰地描绘了今年的油价轨迹，在一季度余下的时间里，油价将依旧保持坚挺，二季度季节性的需求减弱将对油价有所抑制，但三季度在多方因素的推动下油价会继续冲高。
高盛对油价也依然看多，而且尤其看好美国WTI油价的涨势。高盛能源研究主管David Greely认为，“seaway管道定于6月份改向，预计从库辛向美国墨西哥湾每天输油15万桶，这会缩小美国WTI与布伦特的油价价差。”如果布伦特油价继续维持高位的话，这一价差的缩小意味着未来WTI油价的涨幅会更为可观。
会否抑制美国经济？
油价难以左右美联储
2011年初的利比亚石油供给危机和当时高油价的杀伤还历历在目，美国经济曾一度受到负面冲击，今年的油价高企会否再度给美国经济蒙上阴影？不少专家认为，这次不一样了。
许翰斌认为，只有当石油支出占GDP的比重的变化超过1%时，石油需求崩溃才可能发生。按照这一条件，在一季度触发需求崩溃在余下的时间里布伦特油价需要达到145美元/桶，这显然是不可能的；而在三季度促发需求崩溃的概率稍高，布伦特油价接近133美元/桶触发需求的概率有22%。
“基于目前的情况，关于油价对美国经济的影响，我比其他许多分析师要乐观。” James Hamilton判断。
中金公司首席经济学家彭文生总结道，“当油价处在基准情形与温和冲击情形下时，世界经济形势不会有质的变化——美国保持温和复苏、欧元区温和衰退、新兴市场软着陆。由于通胀已经回落，货币政策对高油价的反应可能也会相对温和。”温和冲击的情形指的是，布伦特年平均油价在125美元/桶左右。
油价上升的另一个直接影响就是抬高通胀水平。美联储在3月份的货币政策执行报告中明确指出，油价上升使得美国的通胀水平有所提高，但这种影响是暂时的。
哪怕是油价继续上升或者持续保持高位，美联储恐怕也不会对通胀做出政策反应，因为这不符合美联储主席伯南克的理念。伯南克曾在2004年的研究文章中指出，为应对油价上升而采取紧缩的货币政策对美国经济的负面影响，往往比油价上涨本身的直接影响要大。