全球金融周期及其成因分析——基于VAR模型的实证检验

来源 :哈尔滨商业大学学报(社会科学版) | 被引量 : 0次 | 上传用户:xjx
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通过构建全球金融周期指数序列,并结合VAR模型对全球金融周期的成因进行了实证分析。研究表明:从2000年至今,全球金融周期共出现了四次相对明显的金融收缩和三次相对明显的金融扩张;全球金融周期的运行主要受国际宏观经济形势、预期因素、资本因素与市场效率因素、创新因素以及非周期性的突发因素等影响,但这都不改变核心国家货币政策变动对全球金融周期运行的主导作用;全球金融周期的形成影响了浮动汇率制度在隔绝国际风险、维护一国货币政策独立性方面的作用,"三元悖论"演化成"二元悖论"。为了寻求"二元悖论"下的最优解,一方面需要重视货币政策的金融稳定性目标;另一方面,可以考虑实施部分资本管制,同时构建高效的国际货币政策协调机制是世界各国的必然选择。
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