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今年以来,社会融资规模增量同比收缩,由于PPI降幅扩大社会融资成本明降实升,固定资产投资到位资金罕见低增长。表明“稳增长”面临的资金条件偏紧,金融对实体经济支持力度欠佳。由于股票投资与债务“借新还旧”对实体经济融资的“挤占”程度明显上升,工业企业资金更为紧张,融资约束可能成为投资平稳增长的“绊马索”,进而拖累经济下行。未来货币政策需进一步宽松,应择机再次降息、降准,积极引导货币市场利率维持低位,引导和鼓励商业银行增加对实体经济的信贷投放,加大债券及股票发行力度,推动社会资金面温和宽松,创造有利于“稳增长”