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<正>从Berle&Means;提出的公司所有权与经营权"两权分离"后,投资者利益保护就一直广受理论界和实务界普遍的关注。近年研究主要沿袭La Porta,Lopez de Silanes,Shleifer&Vishny;(下称LLSV)和金融学研究范式。近期研究认为投资者保护研究的基本脉络可以综合为以下路径:投资者保护→委托代理关系与公司治理→管理层激励与管理层行为→公司政策和公司绩效。一、投资者保护对股利政策的影响投资者保护对股利政策的影响可能存在两面性