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2001年1月至2003年6月,美联储连续13次下调联邦基金利率,该利率从6.5%降至1%的历史最低水平,而且在1%的水平停留了一年之久.低利率促使美国民众储蓄流入股市等投机市场,直接促成了美国房地产泡沫的持续膨胀.因而整个华尔街弥漫着投机气息.当货币政策收紧时,房地产泡沫开始破灭,违约风险击垮了多教金融机构.