中国人民银行日前公布3季度企业调查结果显示，今年3季度，反映海外需求的出口订单指数为2.6%，下一季度出口订单预期指数为4.0%，两者均跌至2005年7月汇率形成机制改革以来的最低值；反映国内需求的国内订单指数为9.1%，比上季度下降3.7个百分点，创下10年来最大降幅。
　　春江水暖鸭先知。央行调查所覆盖的虽然只是部分企业，但其结果相当敏锐地反映出了经济运行新的趋势，其中有些趋势将在4季度进一步强化，主要包括：
　　其一，今年1-7月份，我国贸易顺差同比下降的主要原因在于进口增速明显超过出口增速（两者分别为31.1%和22.6%），及至8月份，进口大幅增长、出口温和增长的态势遽然反转为进口大幅回落、出口小幅回落，考虑到9月份以来美国次贷危机急剧恶化，支撑“中国制造”大量出口的外部需求将会进入持续、明显衰退阶段，出口增速很有可能继续下滑至20%以下。
　　其二，排除奥运期间停工以及大宗商品价格下降等一次性因素，8月份进口增速大幅回落的主要原因在于内部需求显著降低。当月我国规模以上工业企业增加值增速仅为12.8%，比去年同期下降4.7个百分点，房地产开发投资增长29.1%，比上月下降1.8个百分点，再加上汽车、家装等耐用品消费自今年年初起持续委靡，提振内需的任务开始面临投资、消费增速双下滑的考验。
　　其三，近期我国经济运行过程中出现的另一个新的趋势是通胀压力开始衰减，8月份全国居民消费价格总水平同比上涨4.9%。这是自去年7月份以来CPI同比涨幅首次回落到5%以内。这其中，除了季节性因素导致蔬菜类价格大幅下降以外，更为持续的原因在于全球经济衰退所导致的非食品价格上涨乏力，预计未来时期上游PPI涨幅也将因此转而下行。
　　上述三个趋势较为一致地揭示出中国经济告别2002以来持续扩张的景气周期，6年来首次比较明确地进入回调盘整阶段。以此为标志，去年底召开的中央经济工作会议确定的“双防”任务，即“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”，已经基本完成自身的使命。
　　鉴于形势变迁，我国政府分别于今年4月和7月，将宏观调控目标修订为“既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落”，以及“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”，这种一脉相承的嬗变过程，从其外在的一面，反映出今年确实是中国最为困难的一年，国际、国内不可测因素之多前所未有；从其内在的一面，反映出决策机构经多年实践，调控思路更为务实，调控手段更为灵活。
　　秉持与时俱进的原则，根据3季度中国经济运行新的趋势，未来时期宏观调控固然需要继续控制物价过快上涨，但是保持经济平稳较快增长的困难度和紧迫性应该被投以更大的关注，与之相适应，前期以一贯之的从紧货币政策和稳健财政政策已经出现明显松动，如同时下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率，以及提高部分商品出口退税率和下调证券（股票）交易印花税税率并改为单边征收，等等。我们认为，如果国际、国内经济进一步趋紧，加之热钱撤出的可能性提升，“一紧一稳”的货币与财政政策也应把握趋势，随之反周期地调整为稳健与积极相结合。