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改革开放以来，中国的M2／GDP不断攀升，2011年货币化率高达180％，我国货币超发已成必然事实。外汇占款激增导致基础货币增加，弥补财政赤字和偿还国债，长期高储蓄率，货币流通速度下降，银行不良资产和金融机构高存贷差都是我国货币超发的直接原因，如以货币超发为衔接点构建我国经济增长模式的分析框架可知，高货币化率的深层次原因是粗放型的经济增长模式倒逼货币总量规模的扩大。