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股市的几次暴跌，给刚入市的基民闷头一击，茫然而不知所措，一方面股市一次更胜一次地暴跌似乎有“一泻千里”的架势；另一方面，周围还有不少的朋友告诉他们这是加仓良机，大跌大进，小跌小进。是卖出前期获利基金?还是乘着“单日最大下跌点数”大帆加仓远行?这两个完全相反的选择摆在基金投资者面前。
犹豫中，投资者的心情也随着大盘跌宕起伏。
反弹(后悔啊!)——暴跌——反弹(郁闷——|||)……
之所以在整整一个月之后还咬住“大跌”不放，是因为我们发现投资者的心态逐渐发生了微妙的变化——尽管最近一个月市场回调性渐温顺，但“震荡市”却不会脱去狂风骤雨的调子，“一下子受了教育”的投资者们可能惊诧于股市凶猛。直到风险亲临，你才会知道自己到底能承受多大的风险。
那么，哪只基金最抗跌?下问将为你做一份股市震荡中的深度调查。
是不是最抗跌就意味着收益更慢?那可不一定!还有必要寻找抗跌产品吗?如果你发现自己并不如想中的风险承受能力，也许该好好看看。怎么找到最抗跌的基金?《钱经》给出了三条对策，其中包括比基金更灵活的“准基金”。
我是基民不是股民
大跌之后，不少股民套用“钙中钙广告词”抱怨：现在的跌停啊，它含金量高，跌一天顶过去五天，实惠!你瞧我，一口气跌了5天，不反弹……无论如何，投资者应该庆幸当初选择了做基民而非股民。在个股大涨情况下，不被外力所动摇，没有弃“基”取股，在股市大幅下跌中保留住了一部分胜利果实。不过，还是让我们一起伴随着股指起伏，回顾下当初选择入基市而非股市的原因：
虽然只要投资于股市的基金产品都会受到大盘影响，而大幅下挫，但是股票型基金平均下跌的幅度一般都会小于指数。如表所示，今年以来，两市指数当日跌幅超过4％的就有六天。
所以，相对那些面对4个跌停板的股民而言，基民们当然要幸福得多。一方面，基金投资比较分散，客观上降低了单一股票投资的风险，另一方面，基金公司坚持的价值投资理念使得它们的在选择股票时偏重大盘蓝筹、二线蓝筹等绩优股票，这些股票在股指大幅下挫时，是支撑市场的主力军，是反弹队伍里的中坚力量。
不同投资者面面观
对持有不同类型基金的投资者来说，在大跌来临时不用人人自危。事实上，不同类型的开放式基金下跌幅度有着明显的不同，就像当初给基金分类时说的那样，风险与收益并存，往往前期的上涨与后期的下跌相匹配。
如上图所示，基金的平均跌幅一般会小于大盘，特别是保本型基金、配置型基金的优势非常明显。虽然，大部分时间它们的收益不如股票型基金，但是如果一年中市场的调节比较频繁的话，收益上的差距就会缩小。对于那些不愿承受损失的稳健型基民来说，保本型基金、配置型基金仍然是非常不错的选择。
保本型基金——祝贺你!你现在远离雷区，处于安全地带。
虽然保本型基金的收益在牛市中不够吸引力，但是当大跌来临的时候，作为其投资者也不用像其他投资者那样心跳加速。在今年的几次大跌中，保本型基金在抗跌排行榜上的优势相当明显。
只要在持有期间大盘涨势明显，中途的涨涨跌跌对其收益的影响不太大。所以，保本型基金对于保守型的投资者来说还是让人放心的好品种。
配置型基金——当你的配置型基金飞速上涨时，有时并不是一件好事。
就像前文所提，风险与收益并存，配置型基金的风险水平不光是低于大盘，而且也低于股票型基金。它在大盘下跌过程中跌幅比较小，但是也有例外。下图是2月27日当天下跌情况，其中跌幅最深的巨田资源(163302)不仅创出了当日配置型基金的最大跌幅-9.65％，同时也是所有基金跌幅冠军。事实上，在2.27之前的一个月，由于巨田资源的股票主要是市场热点的有色金属、交通、矿业等资源类股票而业绩突出，受到许多基民的竞相追捧，成为当时许多新入市菜鸟们心中的“NO.1”。
指数型基金——跌得其所，勇敢面对，坚持价值投资。
指数型基金由于其天然的股票高仓位，使其成为股票型基金中比较特殊的一类。在股市一路上涨的过程中，它们，令其他股票型基金望尘莫及，但在2·27，6·4这样日子里，它们也同样冲锋在前。
对于投资了指数型基金的菜鸟来说，牛市行情中最好以不变应万变，对指数型基金的暴涨和暴跌要充分理解，平静面对。虽然振幅较大给短波操作带来可能，但时机上的把握难度非常大。
对策一：寻找抗震基金中的好基金
在经历最近的剧烈震荡之后，我们再来重新审视这个话题，观察基金在此次大跌中的抗跌表现如何，对投资者有何借鉴意义，以及目前是否仍需关注基金的抗跌性。
哪些基金抗跌?
在目前的市场行情下，基金投资的主要风险来自于股市波动的风险。各类不同基金因为股票投资比例的不同风险自然也大大不同。因此，对于稳健型投资者，如果想规避股市震荡，把资金在偏股型基金和偏债型基金之间进行配置是风险控制的基础。
最近的一次大跌中基金的表现验证了这一点。总体来看，在偏股型基金中配置混合型基金的跌幅最小，股票型基金的跌幅最大。排名靠后的基金中，指数基金占比不小，这并不奇怪。
我们对Beta系数进行一个改进。通常的Beta系数把基金收益向上和向下的波动都计入了风险。而投资者实际关心的是市场发生下跌时基金的损失，我们从这一角度出发，计算基金的负Beta系数，也就是说，只有股市发生下跌时才把基金的净值表现考虑在内。
基金抗跌的原因
在抗跌排行榜前列的基金，5月和6月的抗跌排名发生了比较大的变化。而在排行榜末尾的基金则基本上变化不大。数据分析给我们提供有益的参考，但对数据的理解并不能绝对化，我们需要更具体地分析基金抗跌的原因。通常来说，抗跌榜处于末尾的基金，通常抗跌性较差；但对某个时间排名前列的基金，则未必能保持这种表现。
仓位控制灵活
仓位控制灵活的基金是抗跌性表现较好的基金。这部分基金以配置混合型基金为主。但在股票型基金中，规模中小的基金也存在灵活调整仓位的可能。公开的基金仓位每季度公布一次，投资者无法准确了解基金在季度间的仓位变化如何。但通过仓位测算得到的估算数据，可以大致看出基金是否在灵活地调整仓位。从测算数据来看，多数偏股型基金并没有对仓位进行重大调整，仓位一直保持在较高的水平。但也有少数偏股基金在大跌前降低了股票仓位，使得此次大跌中表现较好。总体来看，仓位控制灵活的基金在抗跌性上表现较好。
持仓结构决定抗跌性
因为大部分偏股基金的仓位都很高，所以和仓位控制相比，持仓结构是基金表现是否抗跌的更重要原因。也就是说，基金的选股思路和重仓股组合在很大程度上决定基金在市场震荡下的表现。 股票型基金一季度重仓股组合收益与基金收益的对比关系。我们可以看到两者呈现十分明显的线性关系。也就是说基金的净值跌幅与重仓股组合的跌幅高度相关。这里透露出的两个信息，一是基金的持仓特色在一定程度上是比较稳定的，重仓股的表现对基金抗跌性有较大的参考价值。二是股票型基金的仓位差别不大。
时期配置混合型基金重仓股组合收益的对比关系。两者的线性关系并不明显，说明配置型基金在股票仓位上的差别明显影响了基金的表现。
可见，对偏股型基金来说，重仓股组合透露出的持股思路对基金的抗跌表现影响很大。这里面既有基金一贯选股思路的原因，也要考虑到在不同的市场阶段下，不同特色的重仓股组合风险不同。
我们从6月这次大跌中基金的表现来看，这次大跌中不少基金的业绩表现和07年前几次市场震荡中的表现差别很大。一些上半年表现突出的基金，如华夏大盘精选、广发小盘，在前几次市场调整中表现出很强的抗跌性，而在此次调整中跌幅明显加大。一些小规模、操作灵活的基金，如巨田基础、天治核心、德盛精选等，在前几次下跌中相对抗跌，但在此次下跌中则遭受重大损失。
在不同时期，基金持仓结构的抗跌性不同，这和不同市场阶段下的市场风险来源有关。在更早的几次市场震荡中，市场的总体趋势未变，中小盘、成长股、重组股等在上涨中领先市场，在下跌中跌幅也小于市场，因此部分基金通过特色化的持股结构能够在市场普跌时抗跌。而在本次调整中，市场面临着结构性的转折，前期涨幅过大的板块面临更大的下跌压力，而大盘蓝筹股的表现则有回升趋势。市场的结构性转折使基金在不同阶段的抗跌性表现出很大差异。此次调整中表现回升的典型例子如富国天益、银华优选，嘉实稳健等。
因此，判断基金抗跌性的时候需要策略性的判断。关键在于市场的驱动因素是否发生改变。如果市场面临着结构性转变，就要看哪些基金的持仓重点更符合下一阶段市场的主线。当然，也有抗跌表现一贯较好的基金，这部分基金持股特色比较均衡，投资思路稳健。
寻找抗震基金中的好基金
很多投资者想寻找既抗跌又有较好业绩表现潜力的基金。一个简单的办法是，在负Beta系数较低的基金中，再查找Beta系数较高的基金，或者说寻找基金Beta系数明显高于负Beta系数的基金。这类基金的一般特点就是，在股市上涨时，净值表现超越或不落后市场i在股市下跌时，表现相对抗跌。也就是我们所说的既抗跌又有较好业绩表现的基金。
还需要关心抗震基金吗?
股票市场在6月5日止跌反弹后，连续小幅震荡走高，目前已基本收复了5·30大跌的失地。市场的成交量不断放大，市场情绪得以恢复，个股再度呈现活跃上涨的格局。
目前判断，股票市场将继续维持小幅震荡的格局。在6月初市场以极端的方式调整过后，短时快速下跌的风险再次发生的可能性很小。而从中长期来看，股市在经历剧烈震荡的结构性调整后仍将保持上升趋势。那么，关注基金抗跌性目前还有多大重要性?
笔者认为，关注基金抗跌性是一个策略性的判断，主要是为了避免市场出现短期重大波动下可能造成的投资损失。而从目前来看，短期内对基金抗跌性的关注程度可以下降——短期内出现剧烈震荡的风险并不像4月那么大。当然，这还取决于投资者自身的风险偏好，风险敏感的投资者，始终应该在组合中配置抗跌性较强的基金品种。这是为了避免一旦市场风险来临时，投资者可能作出不正确的投资决策。
暴跌是机会吗?
有一位股评者这样说道牛市中欢迎暴跌!事实上，对于许多处于半仓。空仓的基民们来说，牛市中的每次暴跌都是一次难得的建仓机会，只是这样的机会很难把握。对于暴跌行情的把握，就像预测顽童从高处扔下的玩具球跳动的方向。玩具球有时是皮质的，掉在地上后会不断地跳动；有时是铁质的，可能要先在地上砸个坑：有时可能是气球，短暂的向下后又迅速回升。
世界上并不存在能够准确预测走势的专家，就像所有人都不知道明天会发生什么一样。股市的跌宕起伏恐怕正是它的魅力所在。因此，大部分基民只要把握住相对低点就是胜利。
事实上，在暴跌下买基金，有时真正重要的并不是不失时机地选择，而是根据对后期大盘走势的把握和个别基金的特点选对基金。在这里，除了我们以前曾经提到选择基金的几个条件外，在暴跌下还可以关注以下两类基金
1、重仓后市热点板块的基金
基本上，每次暴跌都是板块轮动的契机，比如1·31将股市从大盘转向二线蓝筹； 2·27后中小板又成为市场的热点；那么这次6'4之后大盘蓝筹和二线蓝筹的优异表现，使得重仓蓝筹的基金在后市可能取得更好的成绩。
2、表现积极的基金
所谓积极的基金是指那些股票仓位比较高，跌得快，涨得快。暴跌中，此类基金往往跌幅都会超过平均水平；反之，一旦反弹，也会取得超过平均水平涨幅。比如，大家熟悉的基金一华安宏利，就是此类较为典型的例子。当然，就像我们以前所说的那样，它的积极态势也不是适合所有投资者的。
其实，对于像菜鸟“小白”这样的基民来说，最重要的不是在暴跌中寻求机会，而是根据自己的情况，选对基金，正确面对股市的起伏。基金买卖的标准并不是行情的好坏，而应该是股市板块的轮动，购入重仓后市热点板块的基金，反之，则卖出。
对策二：对你的基金组合下手
怎么才能让你的投资更抗震?一个简单的基金组合能解决这个问题的80％，我们知道基金的风险之所以低于股票盖因基金投资了多只股票——10只到百只不等类似于赤壁之战中的连环大船，在惊涛骇浪中电非常平稳。类似的，将几只不同投资万向的基金绑定在起同样能起到“减震”作用比如下文中基金投资者的例子。
天然配比基金组合简单易行
基民小张和小崔分别听从了专家的意见，根据自身的风险状况、风险偏好构建了两个基金组合。在股票型基金的基础上搭配了50％和20％的配置型基金，这样的组合虽然有时不如单只股票型基金赚得多，但对于不具备多少专业知识的张崔二人来说，可以进一步降低投资的风险。
以下分别是2月27日大跌当天稳健和积极两种组合方案的跌幅情况：
选择时机调整组合
“天然配比”显然不足以满足更积极的基金投资者的胃口。他们的理由是：基金经理虽然专业，但他们的工夫花在“选择股票A”还是“选择股票B”上，限于基金自身的规则，他们无法选择“投资还是不投资”——即便是最灵活的配置型基金也不能贸然抽离市场，大大方方地在一旁晒太阳道：“我们觉得市场股值太高，简直没有什么股票可以买，所以还是找个地方休息的好”。那么，精明的投资者可能会萌生出调整基金组合以应对市场的想法。 仍旧回到“怎么才能让你的投资更抗震”这个问题，解决另外20％的回答应该是：选时机与选基金。
在记者的采访中，大部分专家一方面并不建议投资者使用这两个手段——对普通人来说，换基金和选时机耗时费力，需要前瞻远瞩、敏锐坚决，但同时他们又不得不承认择时和调换组合中基金的威力。
“一般人选择基金可能会依据排行榜，但根据国外的数据显示，能连续三年位于市场前三分之一的基金寥寥无几，也就是说，如果你选择一只五星级的基金，中短期内的表现可能不错，但更有可能劣于市场。比如今年表现非常不错的华夏大盘在去年三季度之前就不那么醒目，因为它持有的中小盘股当时并不受追捧，但这种情况在今年扭转过来，华夏大盘一跃成为状元，”一位基金投资的实战专家如此解释：“这好比一只股票在前期涨的多不代表在后期也有同样的涨幅。在构造基金组合时，关键要把对市场的预期加入其中。比如在这次大跌之前，我们把仓位调到了很低，基本上我们没有太大的损失。”
这位专家说的非常有道理。即使是股票型基金都可以区分成不同风格——大盘、中盘、小盘、稳健、激进和保守等等，普通投资者很难从基金说明书上看出端倪。更何况预期这件事情，不在股市里历练三年五载也难以成事。
你可以在80％的概率中预测到前二分之一的基金吗?你可以在60％的概率里挑选到前三分之一的基金吗?对非专业人士来说，有点难度。但更不划算的是，频繁的调整组合会让成本增加。
这一套对个人投资者不管用
牛市中大盘的每次大幅下挫可能都是一次建仓的良机。但想要提高抄底的精确度，则恐怕需要一些幸运指数。一般来说，由市场谣言引起的下跌，往往会在谣言澄清后报复性反弹，比如2·27大跌，在经过一轮趋势整理后，就从3000点一路上升到了4000点。所以想要在大跌中把握机会，不仅需要对宏观经济、各种政策的准确把握，更需要不急不跺的投资心理。
事实上，基金的机会把握并不比股票简单。因为除了2％的申购、赎回费用外，更重要的是5个工作日的赎回时间。以今年中国股市的调整速度来看，5天足以让市场翻天覆地。如果一个基民在大跌当日赎回，到账后马上重新购买的话，不仅要付出2％的手续费，而且也要付出5天的收益作为机会成本。
(公式)：用基金做波段的成本=手续费+机会成本(5日收益率)
而从目前的统计来看，几次大跌后绝大多数基金在5个工作日内的收益大于-2％，也就是说，这种短波操作需要付出大于零的成本。
此外5个工作日后，形势不明朗，风险依然比较大的情况下也鲜有基民能够马上下定决心进行申购。随着时间推移，越往后成本越大，有时再次申购的基金净值已经高于当初赎回时的水平。因此细细算来，除了那些下跌前赎回的幸运者外，大部分在大跌当天进行止损的基民事后都会觉得有点得不偿失。
找个专家做组合
经过上文的分析，抗震投资者有两条途径可选：第一，请教于专家或者干脆自己动手，利用基金组合的天然配比来降低风险。虽然问题只解决了80％，但长期来看，风险自然烫平。以半年一次或者一年一次的频次调整组合里的基金，去粗取精将无限靠近于最优结果。第二，当甩手掌柜，投资于“基金的基金”(FOF)。
目前有数家券商和银行(以及一两家保险公司)提供了投资于基金的理财产品。对这些业内人士而言，通过对市场预期调整基金组合显得轻而易举，价格优势更不容小觑。一位FOF的运作人员说FOF享受了基金的大客户收费标准，一千万盘子的申购规模申购费用不超过1000元，而赎回费约为千分之五。在灵活调整组合的同时，这类产品对投资者收费也不高——一家中资银行提供的FOF产品整体收费为1.5％。
此类准基金产品不失为投资者更优的选择，我们将在下文中介绍。
对策三：比基金更灵活的基金
不妨把眼光放开，除了基金公司其他的金融机构同样能提供不少类似基金的产品。从银行创新的“打新股”人民币理财到券商发售的基金宝等集合理财产品，同样是以股市作为投资标的，而且比公募基金更加灵活，这些产品介于公募基金和私募基金的概念之间，暂时先称之为“准基金”吧。有业内人士笑称“证监会对基金管得最严，反观银监会，对银行创新产品却是任其放开手脚”，此话有一点道理，在产品创新上，今年来券商和银行提供的不少产品都有相当吸引力——并不逊于基金但由于这些准基金是面向大小众发行，大多设有投资门槛，所以如果投资者资金量达标，不妨考虑这些准基金产品，下又将详述这些产品的灵活之处。
券商集合理财产品：先天优势
自《集合资产管理试行办法》颁布以来，招商、光大、中信等证券公司纷纷推出了集合理财业务，这些产品并不拘泥于投资股市，还包括开放式基金、封闭式基金等，投资渠道非常灵活，也为持有人奉献了并不比基金水平差的业绩回报。本质上来说，券商集合理财更像一种私募基金形式。针对于各种投资者的需要而差异化、细化产品。券商在投资方面的优势将会随着更多集合理财产品出现发挥得更加淋漓尽致。
券商集合理财产品可以分为限定性和非限定性两类。在已发行的6只产品中，除“广发2号”和“中信避险共赢”是限定性集合资产管理计划以外，其他4只都是非限定性集合资产管理计划。
所谓限定性，是指其投资对象主要为现金、货币基金、国债和企业债券等固定收益类产品，投资于权益类证券和股票的比例不超过20％。而非限定性集合理财产品投资于固定收益类和权益类的比例不受限制，而且还可以投资于基金。
就这点而言，基金就显得比较“僵化”。基金的投资范围必须名副其实。股票基金投资股票的资产必须超过60％，债券基金投资于债券的资产必须超过80％。混合型基金的投资比重则介于两者之间，并且按照规定，基金不能投资于其他基金。
因此，像招商证券“基金宝”这种投资于各类基金的产品，就只能让各基金公司望而兴叹。像“东方红1号”这样可以投资于债券、股票、股票型基金、货币基金以及ETF等各种品种的“大拼盘，也是基金公司无法做到的。人民币理财产品的投资范围更为狭窄，以短期央票、国债以及信用度高的企业债为投资目标，也可以投资于风险较低的基金(如广发银行曾推出投资于货币基金的理财产品)，但不能涉足高风险的权益类投资，如股票或股票型基金。
自有防火墙
除了投资范围灵活之外，券商集合理财产品还有一个独特的卖点，就是券商可以以自有资金部分参与。现有的6只产品中，除“广发2号”外，其余5只都有5％—10％不等的比例，是券商的自有资金。这部分资金有两大作用 弥补投资者损失及调动券商的积极性。如果产品亏损了，投资者还能获得券商以自有资金部分作出的补偿，有一定的“防护垫”作用。
券商类准基金的优势所在：
1、券商具有自己的买方、卖方渠道优势。作为买方，券商凭借自己庞大的营业部系统拥有广大客户群 体，作为与投行相结合的卖方，券商可以在不同层面照顾到自己理财品种的优先利益。
2、在投资研究方面，券商丝毫不逊于基金。
3、投资范围更广：投资范围可以跨股市、债券、银行间市场，甚至还可以买基金。
4、券商可以自有资金参与所设立的集合资产管理计划，一直是集合理财产品亮点之一。
准基金产品的局限性：
1、高居不下的投资门槛和较低的流动性又成为它们的瓶颈。
2、赎回较难，流动性不如基金。券商集合理财类似于“半封闭式基金”，封闭期长则1年，短则5个月。封闭期过后，会周期性地开放。如招商证券“基金宝”规定，每5个月的最后5个工作日开放。而“东方红1号”则是第1年的最后5个工作日才能开放，办理退出。
3、券商集合理财赎回后，资金到账时间比较长，通常需要5-7天，而开放式基金基本可以做到T~2日到账。
4、受前些年券商委托理财风险的影响，券商声誉普遍不佳，投资者对集合理财产品也是心存顾忌。这类产品不能像人民币理财和开放式基金发行那样公开“叫卖”。
银行的人民币理财产品：运作稳健是王道
在银行理财产品刚刚面市之时，只是投资于银行间债券市场。这一市场包括国债、中央银行票据、政策性银行债券、商业票据等，这些产品信用率较高，产生损失的可能性比较小，收益率比储蓄存款利率要高一些。
随着银行理财产品的日益创新，人民币理财产品的投资渠道也“日新月异”——打新股、借道信托、挂钩各类指数……该类产品的收益率越来越高。目前理财产品的期限结构越来越灵活，从1个月，半年到3年、6年不等：产品的类型也趋于复杂多样，投资领域也从单一的银行间债券市场发展到企业债、资产证券化产品、货币基金、信托计划等，挂钩指数从利率，汇率到股票、石油，黄金等资源类指数。
银行推出的个人理财产品更多的以综合理财计划为特征，这类产品一般以银行间市场的国债、央行票据等低风险金融资产为基础资产来实现收益，或者通过国际金融市场、运用专业投资理财工具和风险管理方法，进行产品组合与创新，如通过国际间银行同业拆借市场实现保本并产生潜在收益等。
由于银行发售的理财产品追求稳健回报，大多数是间接投资于证券市场的产品，比如与恒生指数挂钩的产品，而还有一类投资于基金或者一级市场，这就是投资者非常熟悉的“打新股”理财产品和银行系FOF。
以下是从去年7月到今年6月各家银行发行的人民币理财产品，按照预期的年收益将其排序，我们可以很清楚地看到预期收益率较高的产品多半直接或者间接投资于资本市场，位于榜首的是中信银行推出的银行系FOF，自2007年1月10日正式成立以来，累计净值增长率达到28.16％——我们可以看到银行系理财产品的收益率正在逐步上升，但各家银行在具体运作中并没有忘记“稳健”。
根据中信基金计划1号的5月公告，中信投资团队认为5月市场连续大幅上扬后，逐步呈现高位震荡格局，据此该产品逐步降低了风险资产的配置比例，从而有效规避了月末市场回调给产品净值带来的冲击。
据中信银行个人金融部的皇甫经理介绍：中信理财产品研发团队是由中信集团旗下的各方专家构成，包括中信基金，中信证券等。除了这一款，他们还将推出更具创新的人民币理财产品。对于下一个新产品，皇甫透露：我们设计的这个产品会有部分投资于封闭基金，部分投资于开放式基金，而且可能会把“定期定投”的概念加入进来。与同类的产品相比，银行提供的这一类创新人民币理财产品无疑抢占了先机。
在收益方面，大部分银行理财产品的确有个心照不宣的表现：保本或者力求保本，其中最具代表性的结构性产品——比如，下表中排行第二的交通银行“得利宝”辉黄系列因为挂钩了海外著名的数只基金而给出了高达20％的预期收益，虽然预期收益率也非常可观，但这类的产品几乎都是保本的。在使用期权产品的层面上，国内的保本基金能使用的工具难免有点匮乏。
银行系准基金的优势：
1、投资渠道更广阔，在财富管理市场上最流行的挂钩产品特点就是挂不同的市场，超越了市场和国家的界限，把外资银行在本土市场的弱势转化为优势。而银行“打新股”产品通过集合投资者的资金，最大效率地将其运用到新股申购中，可避免单个投资者由于资金量小而申购失败的遗憾。
同时，作为机构投资者，可以参与网下申购以提高中签率，从而稳获投资新股的高收益。但市面上还没有出现以打新股为主要投资策略的基金。
2、银行的“机构投资者”身份。如民生银行的人民币理财F5计划，不仅为投资者建立了一个投资组合，更比直接购买基金费率更低；中信银行的“基金计划”，在普通基金对股票进行组合投资分散风险的基础上，再对基金进行组合投资，实现二次风险分散。同时，还特别设置了“收益锁定程序”，当已实现收益达到一定程度的时候，银行保留提前终止的权利，以便根据市场实际情况决定是否将收益落袋为安，或继续投资以获取更高收益。
3、目前市场上主流基金多为股票型或偏股型基金，它与股市行情关系密切，与银行理财相比，收益高但风险也不小。从风险角度讲，银行理财产品以其本金安全的特点，更适合偏好低风险的投资者。
上表中中信基金计划1号在该银行的风险等级中是“黑色”最高风险，但究其投资渠道，无非是基金，比一般的股票型基金风险要低很多。银行理财产品的风险程度如何可见一斑。
银行系准基金的局限：
大部分的银行理财产品不可提前赎回，有的银行只提供质押贷款，以弥补不足。对于关注流动性的投资者，基金显然更方便些。
犹豫中，投资者的心情也随着大盘跌宕起伏。
反弹(后悔啊!)——暴跌——反弹(郁闷——|||)……
之所以在整整一个月之后还咬住“大跌”不放，是因为我们发现投资者的心态逐渐发生了微妙的变化——尽管最近一个月市场回调性渐温顺，但“震荡市”却不会脱去狂风骤雨的调子，“一下子受了教育”的投资者们可能惊诧于股市凶猛。直到风险亲临，你才会知道自己到底能承受多大的风险。
那么，哪只基金最抗跌?下问将为你做一份股市震荡中的深度调查。
是不是最抗跌就意味着收益更慢?那可不一定!还有必要寻找抗跌产品吗?如果你发现自己并不如想中的风险承受能力，也许该好好看看。怎么找到最抗跌的基金?《钱经》给出了三条对策，其中包括比基金更灵活的“准基金”。
我是基民不是股民
大跌之后，不少股民套用“钙中钙广告词”抱怨：现在的跌停啊，它含金量高，跌一天顶过去五天，实惠!你瞧我，一口气跌了5天，不反弹……无论如何，投资者应该庆幸当初选择了做基民而非股民。在个股大涨情况下，不被外力所动摇，没有弃“基”取股，在股市大幅下跌中保留住了一部分胜利果实。不过，还是让我们一起伴随着股指起伏，回顾下当初选择入基市而非股市的原因：
虽然只要投资于股市的基金产品都会受到大盘影响，而大幅下挫，但是股票型基金平均下跌的幅度一般都会小于指数。如表所示，今年以来，两市指数当日跌幅超过4％的就有六天。
所以，相对那些面对4个跌停板的股民而言，基民们当然要幸福得多。一方面，基金投资比较分散，客观上降低了单一股票投资的风险，另一方面，基金公司坚持的价值投资理念使得它们的在选择股票时偏重大盘蓝筹、二线蓝筹等绩优股票，这些股票在股指大幅下挫时，是支撑市场的主力军，是反弹队伍里的中坚力量。
不同投资者面面观
对持有不同类型基金的投资者来说，在大跌来临时不用人人自危。事实上，不同类型的开放式基金下跌幅度有着明显的不同，就像当初给基金分类时说的那样，风险与收益并存，往往前期的上涨与后期的下跌相匹配。
如上图所示，基金的平均跌幅一般会小于大盘，特别是保本型基金、配置型基金的优势非常明显。虽然，大部分时间它们的收益不如股票型基金，但是如果一年中市场的调节比较频繁的话，收益上的差距就会缩小。对于那些不愿承受损失的稳健型基民来说，保本型基金、配置型基金仍然是非常不错的选择。
保本型基金——祝贺你!你现在远离雷区，处于安全地带。
虽然保本型基金的收益在牛市中不够吸引力，但是当大跌来临的时候，作为其投资者也不用像其他投资者那样心跳加速。在今年的几次大跌中，保本型基金在抗跌排行榜上的优势相当明显。
只要在持有期间大盘涨势明显，中途的涨涨跌跌对其收益的影响不太大。所以，保本型基金对于保守型的投资者来说还是让人放心的好品种。
配置型基金——当你的配置型基金飞速上涨时，有时并不是一件好事。
就像前文所提，风险与收益并存，配置型基金的风险水平不光是低于大盘，而且也低于股票型基金。它在大盘下跌过程中跌幅比较小，但是也有例外。下图是2月27日当天下跌情况，其中跌幅最深的巨田资源(163302)不仅创出了当日配置型基金的最大跌幅-9.65％，同时也是所有基金跌幅冠军。事实上，在2.27之前的一个月，由于巨田资源的股票主要是市场热点的有色金属、交通、矿业等资源类股票而业绩突出，受到许多基民的竞相追捧，成为当时许多新入市菜鸟们心中的“NO.1”。
指数型基金——跌得其所，勇敢面对，坚持价值投资。
指数型基金由于其天然的股票高仓位，使其成为股票型基金中比较特殊的一类。在股市一路上涨的过程中，它们，令其他股票型基金望尘莫及，但在2·27，6·4这样日子里，它们也同样冲锋在前。
对于投资了指数型基金的菜鸟来说，牛市行情中最好以不变应万变，对指数型基金的暴涨和暴跌要充分理解，平静面对。虽然振幅较大给短波操作带来可能，但时机上的把握难度非常大。
对策一：寻找抗震基金中的好基金
在经历最近的剧烈震荡之后，我们再来重新审视这个话题，观察基金在此次大跌中的抗跌表现如何，对投资者有何借鉴意义，以及目前是否仍需关注基金的抗跌性。
哪些基金抗跌?
在目前的市场行情下，基金投资的主要风险来自于股市波动的风险。各类不同基金因为股票投资比例的不同风险自然也大大不同。因此，对于稳健型投资者，如果想规避股市震荡，把资金在偏股型基金和偏债型基金之间进行配置是风险控制的基础。
最近的一次大跌中基金的表现验证了这一点。总体来看，在偏股型基金中配置混合型基金的跌幅最小，股票型基金的跌幅最大。排名靠后的基金中，指数基金占比不小，这并不奇怪。
我们对Beta系数进行一个改进。通常的Beta系数把基金收益向上和向下的波动都计入了风险。而投资者实际关心的是市场发生下跌时基金的损失，我们从这一角度出发，计算基金的负Beta系数，也就是说，只有股市发生下跌时才把基金的净值表现考虑在内。
基金抗跌的原因
在抗跌排行榜前列的基金，5月和6月的抗跌排名发生了比较大的变化。而在排行榜末尾的基金则基本上变化不大。数据分析给我们提供有益的参考，但对数据的理解并不能绝对化，我们需要更具体地分析基金抗跌的原因。通常来说，抗跌榜处于末尾的基金，通常抗跌性较差；但对某个时间排名前列的基金，则未必能保持这种表现。
仓位控制灵活
仓位控制灵活的基金是抗跌性表现较好的基金。这部分基金以配置混合型基金为主。但在股票型基金中，规模中小的基金也存在灵活调整仓位的可能。公开的基金仓位每季度公布一次，投资者无法准确了解基金在季度间的仓位变化如何。但通过仓位测算得到的估算数据，可以大致看出基金是否在灵活地调整仓位。从测算数据来看，多数偏股型基金并没有对仓位进行重大调整，仓位一直保持在较高的水平。但也有少数偏股基金在大跌前降低了股票仓位，使得此次大跌中表现较好。总体来看，仓位控制灵活的基金在抗跌性上表现较好。
持仓结构决定抗跌性
因为大部分偏股基金的仓位都很高，所以和仓位控制相比，持仓结构是基金表现是否抗跌的更重要原因。也就是说，基金的选股思路和重仓股组合在很大程度上决定基金在市场震荡下的表现。 股票型基金一季度重仓股组合收益与基金收益的对比关系。我们可以看到两者呈现十分明显的线性关系。也就是说基金的净值跌幅与重仓股组合的跌幅高度相关。这里透露出的两个信息，一是基金的持仓特色在一定程度上是比较稳定的，重仓股的表现对基金抗跌性有较大的参考价值。二是股票型基金的仓位差别不大。
时期配置混合型基金重仓股组合收益的对比关系。两者的线性关系并不明显，说明配置型基金在股票仓位上的差别明显影响了基金的表现。
可见，对偏股型基金来说，重仓股组合透露出的持股思路对基金的抗跌表现影响很大。这里面既有基金一贯选股思路的原因，也要考虑到在不同的市场阶段下，不同特色的重仓股组合风险不同。
我们从6月这次大跌中基金的表现来看，这次大跌中不少基金的业绩表现和07年前几次市场震荡中的表现差别很大。一些上半年表现突出的基金，如华夏大盘精选、广发小盘，在前几次市场调整中表现出很强的抗跌性，而在此次调整中跌幅明显加大。一些小规模、操作灵活的基金，如巨田基础、天治核心、德盛精选等，在前几次下跌中相对抗跌，但在此次下跌中则遭受重大损失。
在不同时期，基金持仓结构的抗跌性不同，这和不同市场阶段下的市场风险来源有关。在更早的几次市场震荡中，市场的总体趋势未变，中小盘、成长股、重组股等在上涨中领先市场，在下跌中跌幅也小于市场，因此部分基金通过特色化的持股结构能够在市场普跌时抗跌。而在本次调整中，市场面临着结构性的转折，前期涨幅过大的板块面临更大的下跌压力，而大盘蓝筹股的表现则有回升趋势。市场的结构性转折使基金在不同阶段的抗跌性表现出很大差异。此次调整中表现回升的典型例子如富国天益、银华优选，嘉实稳健等。
因此，判断基金抗跌性的时候需要策略性的判断。关键在于市场的驱动因素是否发生改变。如果市场面临着结构性转变，就要看哪些基金的持仓重点更符合下一阶段市场的主线。当然，也有抗跌表现一贯较好的基金，这部分基金持股特色比较均衡，投资思路稳健。
寻找抗震基金中的好基金
很多投资者想寻找既抗跌又有较好业绩表现潜力的基金。一个简单的办法是，在负Beta系数较低的基金中，再查找Beta系数较高的基金，或者说寻找基金Beta系数明显高于负Beta系数的基金。这类基金的一般特点就是，在股市上涨时，净值表现超越或不落后市场i在股市下跌时，表现相对抗跌。也就是我们所说的既抗跌又有较好业绩表现的基金。
还需要关心抗震基金吗?
股票市场在6月5日止跌反弹后，连续小幅震荡走高，目前已基本收复了5·30大跌的失地。市场的成交量不断放大，市场情绪得以恢复，个股再度呈现活跃上涨的格局。
目前判断，股票市场将继续维持小幅震荡的格局。在6月初市场以极端的方式调整过后，短时快速下跌的风险再次发生的可能性很小。而从中长期来看，股市在经历剧烈震荡的结构性调整后仍将保持上升趋势。那么，关注基金抗跌性目前还有多大重要性?
笔者认为，关注基金抗跌性是一个策略性的判断，主要是为了避免市场出现短期重大波动下可能造成的投资损失。而从目前来看，短期内对基金抗跌性的关注程度可以下降——短期内出现剧烈震荡的风险并不像4月那么大。当然，这还取决于投资者自身的风险偏好，风险敏感的投资者，始终应该在组合中配置抗跌性较强的基金品种。这是为了避免一旦市场风险来临时，投资者可能作出不正确的投资决策。
暴跌是机会吗?
有一位股评者这样说道牛市中欢迎暴跌!事实上，对于许多处于半仓。空仓的基民们来说，牛市中的每次暴跌都是一次难得的建仓机会，只是这样的机会很难把握。对于暴跌行情的把握，就像预测顽童从高处扔下的玩具球跳动的方向。玩具球有时是皮质的，掉在地上后会不断地跳动；有时是铁质的，可能要先在地上砸个坑：有时可能是气球，短暂的向下后又迅速回升。
世界上并不存在能够准确预测走势的专家，就像所有人都不知道明天会发生什么一样。股市的跌宕起伏恐怕正是它的魅力所在。因此，大部分基民只要把握住相对低点就是胜利。
事实上，在暴跌下买基金，有时真正重要的并不是不失时机地选择，而是根据对后期大盘走势的把握和个别基金的特点选对基金。在这里，除了我们以前曾经提到选择基金的几个条件外，在暴跌下还可以关注以下两类基金
1、重仓后市热点板块的基金
基本上，每次暴跌都是板块轮动的契机，比如1·31将股市从大盘转向二线蓝筹； 2·27后中小板又成为市场的热点；那么这次6'4之后大盘蓝筹和二线蓝筹的优异表现，使得重仓蓝筹的基金在后市可能取得更好的成绩。
2、表现积极的基金
所谓积极的基金是指那些股票仓位比较高，跌得快，涨得快。暴跌中，此类基金往往跌幅都会超过平均水平；反之，一旦反弹，也会取得超过平均水平涨幅。比如，大家熟悉的基金一华安宏利，就是此类较为典型的例子。当然，就像我们以前所说的那样，它的积极态势也不是适合所有投资者的。
其实，对于像菜鸟“小白”这样的基民来说，最重要的不是在暴跌中寻求机会，而是根据自己的情况，选对基金，正确面对股市的起伏。基金买卖的标准并不是行情的好坏，而应该是股市板块的轮动，购入重仓后市热点板块的基金，反之，则卖出。
对策二：对你的基金组合下手
怎么才能让你的投资更抗震?一个简单的基金组合能解决这个问题的80％，我们知道基金的风险之所以低于股票盖因基金投资了多只股票——10只到百只不等类似于赤壁之战中的连环大船，在惊涛骇浪中电非常平稳。类似的，将几只不同投资万向的基金绑定在起同样能起到“减震”作用比如下文中基金投资者的例子。
天然配比基金组合简单易行
基民小张和小崔分别听从了专家的意见，根据自身的风险状况、风险偏好构建了两个基金组合。在股票型基金的基础上搭配了50％和20％的配置型基金，这样的组合虽然有时不如单只股票型基金赚得多，但对于不具备多少专业知识的张崔二人来说，可以进一步降低投资的风险。
以下分别是2月27日大跌当天稳健和积极两种组合方案的跌幅情况：
选择时机调整组合
“天然配比”显然不足以满足更积极的基金投资者的胃口。他们的理由是：基金经理虽然专业，但他们的工夫花在“选择股票A”还是“选择股票B”上，限于基金自身的规则，他们无法选择“投资还是不投资”——即便是最灵活的配置型基金也不能贸然抽离市场，大大方方地在一旁晒太阳道：“我们觉得市场股值太高，简直没有什么股票可以买，所以还是找个地方休息的好”。那么，精明的投资者可能会萌生出调整基金组合以应对市场的想法。 仍旧回到“怎么才能让你的投资更抗震”这个问题，解决另外20％的回答应该是：选时机与选基金。
在记者的采访中，大部分专家一方面并不建议投资者使用这两个手段——对普通人来说，换基金和选时机耗时费力，需要前瞻远瞩、敏锐坚决，但同时他们又不得不承认择时和调换组合中基金的威力。
“一般人选择基金可能会依据排行榜，但根据国外的数据显示，能连续三年位于市场前三分之一的基金寥寥无几，也就是说，如果你选择一只五星级的基金，中短期内的表现可能不错，但更有可能劣于市场。比如今年表现非常不错的华夏大盘在去年三季度之前就不那么醒目，因为它持有的中小盘股当时并不受追捧，但这种情况在今年扭转过来，华夏大盘一跃成为状元，”一位基金投资的实战专家如此解释：“这好比一只股票在前期涨的多不代表在后期也有同样的涨幅。在构造基金组合时，关键要把对市场的预期加入其中。比如在这次大跌之前，我们把仓位调到了很低，基本上我们没有太大的损失。”
这位专家说的非常有道理。即使是股票型基金都可以区分成不同风格——大盘、中盘、小盘、稳健、激进和保守等等，普通投资者很难从基金说明书上看出端倪。更何况预期这件事情，不在股市里历练三年五载也难以成事。
你可以在80％的概率中预测到前二分之一的基金吗?你可以在60％的概率里挑选到前三分之一的基金吗?对非专业人士来说，有点难度。但更不划算的是，频繁的调整组合会让成本增加。
这一套对个人投资者不管用
牛市中大盘的每次大幅下挫可能都是一次建仓的良机。但想要提高抄底的精确度，则恐怕需要一些幸运指数。一般来说，由市场谣言引起的下跌，往往会在谣言澄清后报复性反弹，比如2·27大跌，在经过一轮趋势整理后，就从3000点一路上升到了4000点。所以想要在大跌中把握机会，不仅需要对宏观经济、各种政策的准确把握，更需要不急不跺的投资心理。
事实上，基金的机会把握并不比股票简单。因为除了2％的申购、赎回费用外，更重要的是5个工作日的赎回时间。以今年中国股市的调整速度来看，5天足以让市场翻天覆地。如果一个基民在大跌当日赎回，到账后马上重新购买的话，不仅要付出2％的手续费，而且也要付出5天的收益作为机会成本。
(公式)：用基金做波段的成本=手续费+机会成本(5日收益率)
而从目前的统计来看，几次大跌后绝大多数基金在5个工作日内的收益大于-2％，也就是说，这种短波操作需要付出大于零的成本。
此外5个工作日后，形势不明朗，风险依然比较大的情况下也鲜有基民能够马上下定决心进行申购。随着时间推移，越往后成本越大，有时再次申购的基金净值已经高于当初赎回时的水平。因此细细算来，除了那些下跌前赎回的幸运者外，大部分在大跌当天进行止损的基民事后都会觉得有点得不偿失。
找个专家做组合
经过上文的分析，抗震投资者有两条途径可选：第一，请教于专家或者干脆自己动手，利用基金组合的天然配比来降低风险。虽然问题只解决了80％，但长期来看，风险自然烫平。以半年一次或者一年一次的频次调整组合里的基金，去粗取精将无限靠近于最优结果。第二，当甩手掌柜，投资于“基金的基金”(FOF)。
目前有数家券商和银行(以及一两家保险公司)提供了投资于基金的理财产品。对这些业内人士而言，通过对市场预期调整基金组合显得轻而易举，价格优势更不容小觑。一位FOF的运作人员说FOF享受了基金的大客户收费标准，一千万盘子的申购规模申购费用不超过1000元，而赎回费约为千分之五。在灵活调整组合的同时，这类产品对投资者收费也不高——一家中资银行提供的FOF产品整体收费为1.5％。
此类准基金产品不失为投资者更优的选择，我们将在下文中介绍。
对策三：比基金更灵活的基金
不妨把眼光放开，除了基金公司其他的金融机构同样能提供不少类似基金的产品。从银行创新的“打新股”人民币理财到券商发售的基金宝等集合理财产品，同样是以股市作为投资标的，而且比公募基金更加灵活，这些产品介于公募基金和私募基金的概念之间，暂时先称之为“准基金”吧。有业内人士笑称“证监会对基金管得最严，反观银监会，对银行创新产品却是任其放开手脚”，此话有一点道理，在产品创新上，今年来券商和银行提供的不少产品都有相当吸引力——并不逊于基金但由于这些准基金是面向大小众发行，大多设有投资门槛，所以如果投资者资金量达标，不妨考虑这些准基金产品，下又将详述这些产品的灵活之处。
券商集合理财产品：先天优势
自《集合资产管理试行办法》颁布以来，招商、光大、中信等证券公司纷纷推出了集合理财业务，这些产品并不拘泥于投资股市，还包括开放式基金、封闭式基金等，投资渠道非常灵活，也为持有人奉献了并不比基金水平差的业绩回报。本质上来说，券商集合理财更像一种私募基金形式。针对于各种投资者的需要而差异化、细化产品。券商在投资方面的优势将会随着更多集合理财产品出现发挥得更加淋漓尽致。
券商集合理财产品可以分为限定性和非限定性两类。在已发行的6只产品中，除“广发2号”和“中信避险共赢”是限定性集合资产管理计划以外，其他4只都是非限定性集合资产管理计划。
所谓限定性，是指其投资对象主要为现金、货币基金、国债和企业债券等固定收益类产品，投资于权益类证券和股票的比例不超过20％。而非限定性集合理财产品投资于固定收益类和权益类的比例不受限制，而且还可以投资于基金。
就这点而言，基金就显得比较“僵化”。基金的投资范围必须名副其实。股票基金投资股票的资产必须超过60％，债券基金投资于债券的资产必须超过80％。混合型基金的投资比重则介于两者之间，并且按照规定，基金不能投资于其他基金。
因此，像招商证券“基金宝”这种投资于各类基金的产品，就只能让各基金公司望而兴叹。像“东方红1号”这样可以投资于债券、股票、股票型基金、货币基金以及ETF等各种品种的“大拼盘，也是基金公司无法做到的。人民币理财产品的投资范围更为狭窄，以短期央票、国债以及信用度高的企业债为投资目标，也可以投资于风险较低的基金(如广发银行曾推出投资于货币基金的理财产品)，但不能涉足高风险的权益类投资，如股票或股票型基金。
自有防火墙
除了投资范围灵活之外，券商集合理财产品还有一个独特的卖点，就是券商可以以自有资金部分参与。现有的6只产品中，除“广发2号”外，其余5只都有5％—10％不等的比例，是券商的自有资金。这部分资金有两大作用 弥补投资者损失及调动券商的积极性。如果产品亏损了，投资者还能获得券商以自有资金部分作出的补偿，有一定的“防护垫”作用。
券商类准基金的优势所在：
1、券商具有自己的买方、卖方渠道优势。作为买方，券商凭借自己庞大的营业部系统拥有广大客户群 体，作为与投行相结合的卖方，券商可以在不同层面照顾到自己理财品种的优先利益。
2、在投资研究方面，券商丝毫不逊于基金。
3、投资范围更广：投资范围可以跨股市、债券、银行间市场，甚至还可以买基金。
4、券商可以自有资金参与所设立的集合资产管理计划，一直是集合理财产品亮点之一。
准基金产品的局限性：
1、高居不下的投资门槛和较低的流动性又成为它们的瓶颈。
2、赎回较难，流动性不如基金。券商集合理财类似于“半封闭式基金”，封闭期长则1年，短则5个月。封闭期过后，会周期性地开放。如招商证券“基金宝”规定，每5个月的最后5个工作日开放。而“东方红1号”则是第1年的最后5个工作日才能开放，办理退出。
3、券商集合理财赎回后，资金到账时间比较长，通常需要5-7天，而开放式基金基本可以做到T~2日到账。
4、受前些年券商委托理财风险的影响，券商声誉普遍不佳，投资者对集合理财产品也是心存顾忌。这类产品不能像人民币理财和开放式基金发行那样公开“叫卖”。
银行的人民币理财产品：运作稳健是王道
在银行理财产品刚刚面市之时，只是投资于银行间债券市场。这一市场包括国债、中央银行票据、政策性银行债券、商业票据等，这些产品信用率较高，产生损失的可能性比较小，收益率比储蓄存款利率要高一些。
随着银行理财产品的日益创新，人民币理财产品的投资渠道也“日新月异”——打新股、借道信托、挂钩各类指数……该类产品的收益率越来越高。目前理财产品的期限结构越来越灵活，从1个月，半年到3年、6年不等：产品的类型也趋于复杂多样，投资领域也从单一的银行间债券市场发展到企业债、资产证券化产品、货币基金、信托计划等，挂钩指数从利率，汇率到股票、石油，黄金等资源类指数。
银行推出的个人理财产品更多的以综合理财计划为特征，这类产品一般以银行间市场的国债、央行票据等低风险金融资产为基础资产来实现收益，或者通过国际金融市场、运用专业投资理财工具和风险管理方法，进行产品组合与创新，如通过国际间银行同业拆借市场实现保本并产生潜在收益等。
由于银行发售的理财产品追求稳健回报，大多数是间接投资于证券市场的产品，比如与恒生指数挂钩的产品，而还有一类投资于基金或者一级市场，这就是投资者非常熟悉的“打新股”理财产品和银行系FOF。
以下是从去年7月到今年6月各家银行发行的人民币理财产品，按照预期的年收益将其排序，我们可以很清楚地看到预期收益率较高的产品多半直接或者间接投资于资本市场，位于榜首的是中信银行推出的银行系FOF，自2007年1月10日正式成立以来，累计净值增长率达到28.16％——我们可以看到银行系理财产品的收益率正在逐步上升，但各家银行在具体运作中并没有忘记“稳健”。
根据中信基金计划1号的5月公告，中信投资团队认为5月市场连续大幅上扬后，逐步呈现高位震荡格局，据此该产品逐步降低了风险资产的配置比例，从而有效规避了月末市场回调给产品净值带来的冲击。
据中信银行个人金融部的皇甫经理介绍：中信理财产品研发团队是由中信集团旗下的各方专家构成，包括中信基金，中信证券等。除了这一款，他们还将推出更具创新的人民币理财产品。对于下一个新产品，皇甫透露：我们设计的这个产品会有部分投资于封闭基金，部分投资于开放式基金，而且可能会把“定期定投”的概念加入进来。与同类的产品相比，银行提供的这一类创新人民币理财产品无疑抢占了先机。
在收益方面，大部分银行理财产品的确有个心照不宣的表现：保本或者力求保本，其中最具代表性的结构性产品——比如，下表中排行第二的交通银行“得利宝”辉黄系列因为挂钩了海外著名的数只基金而给出了高达20％的预期收益，虽然预期收益率也非常可观，但这类的产品几乎都是保本的。在使用期权产品的层面上，国内的保本基金能使用的工具难免有点匮乏。
银行系准基金的优势：
1、投资渠道更广阔，在财富管理市场上最流行的挂钩产品特点就是挂不同的市场，超越了市场和国家的界限，把外资银行在本土市场的弱势转化为优势。而银行“打新股”产品通过集合投资者的资金，最大效率地将其运用到新股申购中，可避免单个投资者由于资金量小而申购失败的遗憾。
同时，作为机构投资者，可以参与网下申购以提高中签率，从而稳获投资新股的高收益。但市面上还没有出现以打新股为主要投资策略的基金。
2、银行的“机构投资者”身份。如民生银行的人民币理财F5计划，不仅为投资者建立了一个投资组合，更比直接购买基金费率更低；中信银行的“基金计划”，在普通基金对股票进行组合投资分散风险的基础上，再对基金进行组合投资，实现二次风险分散。同时，还特别设置了“收益锁定程序”，当已实现收益达到一定程度的时候，银行保留提前终止的权利，以便根据市场实际情况决定是否将收益落袋为安，或继续投资以获取更高收益。
3、目前市场上主流基金多为股票型或偏股型基金，它与股市行情关系密切，与银行理财相比，收益高但风险也不小。从风险角度讲，银行理财产品以其本金安全的特点，更适合偏好低风险的投资者。
上表中中信基金计划1号在该银行的风险等级中是“黑色”最高风险，但究其投资渠道，无非是基金，比一般的股票型基金风险要低很多。银行理财产品的风险程度如何可见一斑。
银行系准基金的局限：
大部分的银行理财产品不可提前赎回，有的银行只提供质押贷款，以弥补不足。对于关注流动性的投资者，基金显然更方便些。