中国股市中的动量与反转现象

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基于行为金融学中股票市场上存在价格对消息的反应不足或反应过度理论,采用Jegadeesh和Tit-man的构建零投资组合方法,使用从2000年至2009年10a历史数据测试中国股市中是否存在动量或反转现象。实证结果表明在月度频率上,尤其是1个月和6个月,股价存在显著的反转现象;而在更长的年度频率上,股价不仅存在显著的反转现象,且随着持有期的增长,投资组合收益率月来月低,反转现象愈加显著。
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