股指各行其道漂移资金回归

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  今年,在多方面复杂因素影响下,几大股指明显分化,各行其道,步调不一致。对大盘波段走势的分析,也许可以更多从K线形态特征上寻找端倪。
  沪深300指数自7月28日创出低点以来,走出了一个基本对称的收敛楔形。(见图一)
  图一:沪深300指数日K线形态分析



  由图一可见,沪深300指数在高点连线位置有压力,在低点连线附近又有支撑。
  延续上期文章中关于“短线或有C-5-2浪小反弹”的分析,也许可认为9月22号到10月11日是C-5-2浪,呈abc三折形态。10月11日,指数冲高回落,进入C-5-3浪段,后市可能继续小幅震荡调整。
  国庆节后,上证50指数突破了60日均线制压,表明该指数前两个月构筑的头肩底形态是有效的。(见图二)
  图二:上证50指数日K线技术分析



  图二中,若将8月下旬的低位视为头部,则左右肩基本对称,构成一个阶段性底部。
  近日,消费类权重股成为中坚力量,推动上证50指数反弹。究其原因,既有洼地效应比价优势,也可能有部分基金在投资风格漂移后回归,比如一些消费主题基金投了前期热门的周期股,现在若撤出,资金就会转移。
  从形态上看,代表小市值个股的中证1000指数与权重股指数相比,走势此起彼伏。有意思的是,2018年4季度低点以来的浪形仍十分完整清晰。(见图三)
  图三:中证1000指数日K线浪形分析



  如图三所示,以2018年10月19日的4066点为起点,至2019年4月8日的6322点是一浪上升;之后回落到8月6日的4781点是二浪调整;接着是三浪主升,又可细分为5个浪段,直到去年8月6日的7457高点,运行了整整一年时间;然后是为期半年的四浪调整;从今年一季度的双底反转到9月14日的8042高点,属于第五浪上升。这样的划分,基本符合艾略特波浪原理。
  9月中旬以来的一个月时间里,中证500、中证1000指数出现今年的最大波段跌幅,与此同时,许多相关的指数增强型基金净值都有较大回撤。国庆之后,沪深两市日成交金额回落到万亿以下,10月14日更是萎缩至8608亿元。
  今年3月以来,深证成指走出大约10个波段的上涨下跌,总体上呈罕见的大圆弧形。(见图四)
  图四:深证成指日K线形态分析



  不难看出,场内明显有短线资金不断进行拉抬和打压,目的也许就是低买高卖做差价。所以,总是刚涨几天,就被打下来,然后再涨几天,又被打下来。这是一种游资反复操作的震荡过程,或将影响中长线趋势的形成。如果这种状态延续下去,那么市场整体持续走高的可能性就会减小。
  以上几个指数走势的差异很大,真可谓:小心追涨勿跟风,K线形态有不同。难识股市真面目,只缘处在混沌中。
  A股市场成立至今已有30余年,理应由初创走向成熟,也必将进入健康有序的轨道。管理层倡导共享资本市场改革红利,发挥其财富管理功能,着力增强投资者的获得感,这些都十分令人鼓舞。
  问题是,到底该获得什么?价差还是分红?这一点很重要,决定着行情是短暂的还是持久的。历史经验业已证明,炒股谋取价差并不能给大多数参与者带来长久的获得感。在笔者看来,管理市值不如管理价值,注重业绩不如注重分红。分红是核心關键,离开分红谈业绩,是缺乏意义的,只能沦为炒作的借口。以投资之名,行投机之实,终究不是社会主义金融市场的正确方向。
  当然,道理很浅显,但培育理性的证券市场决非易事,是庞大的系统工程,需要社会各界有识之士长期共同努力。期待真正崇尚价值投资的那一天能够早日到来!
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