【摘 要】
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为探究中国铜期货市场价格波动的变化规律并以此预测其风险值,以沪铜期货高频价格数据为样本,综合考虑其收益率波动的聚集性、偏峰厚尾性与长记忆性,将广义已实现测度引入偏￡分布假设下的Realized GARCH模型与拓展的Realized HAR GARCH模型中,并通过样本内拟合与样本外滚动预测,结合似然函数、VaR后验测试与损失函数MCS检验法综合比较了采用不同已实现测度的Realized GARCH以及Realized HAR GARCH模型在沪铜期货收益波动率估计和VaR预测上的效果.实证结果显示:对于
【机 构】
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浙江工商大学统计与数学学院,浙江杭州 310018
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为探究中国铜期货市场价格波动的变化规律并以此预测其风险值,以沪铜期货高频价格数据为样本,综合考虑其收益率波动的聚集性、偏峰厚尾性与长记忆性,将广义已实现测度引入偏￡分布假设下的Realized GARCH模型与拓展的Realized HAR GARCH模型中,并通过样本内拟合与样本外滚动预测,结合似然函数、VaR后验测试与损失函数MCS检验法综合比较了采用不同已实现测度的Realized GARCH以及Realized HAR GARCH模型在沪铜期货收益波动率估计和VaR预测上的效果.实证结果显示:对于沪铜期货市场而言,无论是波动率估计还是风险预测,广义已实现测度的引入显著地提升了Realized GARCH与Realized HAR GARCH模型的拟合效果与预测能力,其中基于日内损失RMAD与RES测度下的Realized HAR GARCH模型分别拥有最优的估计与预测表现.
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多家物企纷纷进行多元化探索,布局商业、写字楼、公建、城市服务等领域,为企业的发展寻找新的细分赛道.从资本市场的反馈来看,物管+商管的“商管型物企”备受资本青睐.即使大量商办物业受到疫情的影响,但商管型物企的表现依旧可圈可点,盈利和增长均表现不俗.当前商管行业空间广阔、格局分散,提价及物管费收缴难度低、盈利能力强,属较优质赛道;随着主流商企逐步上市,借助资本市场加快规模扩张及轻资产输出,行业竞争激烈程度亦在加剧,未来品牌力、服务力及专业运营能力重要性将持续凸显.
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