《红周刊》：张彤、文琳本周终于结束休假模式，你们不在的这一周，休假魔咒再次应验，大盘直线下跌，真是希望你们以后少点休息。
　　张彤：当你找不到合适的投资逻辑时，那么就应该离开这个市场，找出新的投资逻辑之后再回来，市场永远在，钱不在了，你就出局了。
　　《红周刊》：非常感谢张彤5月下旬在《次新股狂欢之后》那篇文章中明确提示次新股风险，目前部分次新股已被腰斩，那么投资机会来了吗？
　　张彤：只能说反弹机会随时会出现，但大部分近期上市的次新股投资机会还是遥遥无期。
　　《红周刊》：近两个月上市的次新股跌了这么多，为什么还继续看空呢？
　　张彤：仍然以我们之前分析过的昇兴股份为例吧，我们不妨看一看当初所阐述的风险是否已经消失。
　　经过本轮大幅度下跌，昇兴股份的股价由最高的89.65元，最低下跌至39.40元，最大跌幅约56%，而公司总市值从最高时的377亿元，跌至最低165亿元。
　　那么再来看与公司同行业的上市公司奥瑞金，目前奥瑞金的总市值约为305万元，约为昇兴股份的1.84倍，而2014年奥瑞金的净利润为8.09亿元，为昇兴科技的7.20倍左右。虽然昇兴股份股价被腰斩，但奥瑞金净利润为昇兴科技的7.20倍，奥瑞金的总市值却仅为昇兴科技的1.84倍。同时奥瑞金2014年净利润较2013年同比增幅超过30%，而昇兴科技的净利润却呈下滑趋势，形成了鲜明的对比。
　　再从另外一个角度来看，2014年昇兴股份每股收益0.27元，市盈率仍高达145倍。一家总股本42000万股，业绩下滑的传统行业上市公司，145倍市盈率还有多大的下跌空间一目了然。
　　《红周刊》：这样情况的次新股目前多吗？
　　张彤：很多。再以近期打开一字板的迎驾贡酒为例，公司主业非常简单，即白酒业务。2014年迎驾贡酒每股收益0.61元，按本周五公司最低价35.44元计算，其市盈率约为58倍。
　　接下来同类上市公司我们首先能够想到的就是贵州茅台和五粮液，目前贵州茅台和五粮液的市盈率分别约为18倍和19倍。很显然，迎驾贡酒58倍的市盈率是不合理的。
　　《红周刊》：同意你的观点，但我还想问一个问题，毕竟迎驾贡酒市值小，又是次新股，所以适当的高估也是应该的吧？
　　张彤：如果迎驾贡酒的市盈率在25倍左右可以理解，但58倍就难说适当了。你不妨看看同样是新上市的今世缘，2014年实现净利润6.46亿元，是迎驾贡酒4.87亿元净利润的1.33倍，但目前今世缘的总市值约为200亿元，而迎驾贡酒的市值为283亿元左右，还高出今世缘80余亿元，同样是次新股，迎驾贡酒无任何估值优势。
　　必须再次声明，分析今世缘，只是为了与迎驾贡酒进行比较，目前今世缘的股价同样被高估，无投资价值。
　　《红周刊》：张彤给大家提示的是风险，那文琳给大家分析一下机会在哪里吧。
　　文琳：也以次新股为例吧，近期的次新股在涨停板打开后大部分都是断崖式下跌，但润达医疗和迈克生物打开一字板后下跌速度相对而言偏缓，此外上市时间早些的美康生物本周下跌速度开始减缓，这3家公司下跌时还有一个共同点。
　　《红周刊》：怎样的共同点？
　　文琳：目前这3家公司的市盈率分别约为118倍、98倍和116倍，虽然高高在上，但下跌时都有机构专用大举买入，同时这3家公司同属同一板块。
　　《红周刊》：3家公司里面哪家更好一些呢？
　　文琳：刚才说了，这3家公司市盈率都高高在上，所以难言哪家更好。
　　《红周刊》：那说了半天，岂不是白说了。
　　文琳：刚才说了，我们聊的是投资思路，既然市场认同这个版块的高估值，为什么不去老股中去寻找该版块中被低估的品种呢？
　　《红周刊》：原来如此。除了这个板块中的低估公司，还有哪些公司是被低估的呢？
　　文琳：近期有一家上市公司拟通过资产置换及定向增发转型为影视传媒类上市公司，本周已获有条件审核通过，周一公司股价涨停后，受大盘影响大幅下跌近25%，目前公司动态市盈率仅为45倍左右。
　　《红周刊》：影视传媒类上市公司目前市盈率较低的华谊兄弟也近70倍吧！
　　文琳：所以这就是投资逻辑。