本周五，酒鬼酒（000799）终于迎来复牌。公司股票毫无意外地封死在跌停板上，截至收盘仍有高达8755万股压在封单上，全天成交5312万元。目前，市场对酒鬼酒是两个跌停板还是三个跌停板尚有争议，但重仓基金净值受损已经是板上钉钉的事情了。截至星期五收盘，汇添富的损失已达6718万元，而交银施罗德则在3634万元。
　　三季度介入基金均高位接盘
　　从酒鬼酒公布的三季度报来看，共有42只基金持有酒鬼酒，另有少量私募基金、保险、社保，所有机构持股之和占流通股的比例为27.11%，是不折不扣的基金重仓股。其中，前十大流通股中一个社保基金组合、5只公募基金、3只私募基金、还有一家保险理财机构。对比酒鬼酒的半年报信息可知，今年三季度以来，汇添富增持力度最大，旗下四只基金三季度大幅增持660万股，共计持有720万股。除汇添富以外，位居第五大流股东之列交银施罗德成长基金也将会损失惨重，其持有的356.97万股全部为三季度介入的。知名私募泽熙瑞金、龙信基金通，以及山东省国际信托的联合证券梦想十号也是新进入者。
　　由于三季度介入其中的基金都属高位接盘者，综合建仓成本估算在53元左右，一旦下周一酒鬼酒延续跌停板走势，那么以汇添富、交银施罗德为首的基金将损失惨重（见下表）。
　　公募基金屡次踩雷
　　相比私募基金的净值损失，市场投资者更关心公募基金，毕竟公募基金的钱来自于广大中小投资者，而私募基金的资金则来自于高净值人群，风险承受能力强。有趣的是，从历年的黑天鹅事件来看，都有公募基金的影子。汇添富不仅“喝醉”了酒鬼酒，在刚过去的张裕毒农药中应该也受伤不轻。
　　记者发现，在所有黑天鹅事件中，均有两个共同特征：基金重仓抱团、券商研报力推。
　　在“重庆啤酒”惨案中，大成基金严重受伤，旗下的大成创新成长混合型证券投资基金、大成财富管理2020生命周期证券投资基金、大成优选股票型证券投资基金、景福证券投资基金、大成精选增值混合型证券投资基金均持有重啤。大成基金的市场份额及声誉都因此而受到了重创。在重啤暴跌以前，各券商机构均为摇旗呐喊，其中仅兴业证券研究员王晞就发布了28篇推荐报告。
　　在酒鬼酒未被曝出塑化剂前，券商行业研究员也相当看好。仅10月以来共有25家券商出具了43份酒鬼酒的研究报告，其中东北证券、申银万国、光大证券等5大券商给予买入评级，东兴证券、民生证券、中投证券给予强烈推荐评级，无一券商给予中性以下评级。就目标价看，湘财证券及申银万国给的目标价最高，分别为81元和80元，光大证券给予74元及77.2元目标价紧随其后，另外民生证券、瑞银证券、上东兴证券、中投证券目标价均超过70元。现在来看，这一切都成了笑谈。
　　在去年底发生的紫鑫药业事件中，情况也与此类似。只是，受伤的人变成了兴业全球基金罢了。为何受伤的总是公募基金呢？
　　一位资深基金从业人士告诉记者，凡是踩中地雷的基金大多是由于风控能力太差造成的，而且现在部分基金比较喜欢集中投资方式，并且起点都比较高，风险高低是由公司内部来评估的，所以最终还是要归结到公司内部的流程问题。由于医药、食品饮料属于大消费行业，具有弱周期特征，使得基金非常偏爱。而近年来，在大消费行业恰恰又引爆了多起黑天鹅事件，令很多基金遭受了巨大损失。
　　与此同时，记者发现，在本次酒鬼酒塑化剂事件中，也有眼光独到的基金。2012年半年报披露，上半年酒鬼酒先后迎来了33家基金公司调研。其中，易方达、信诚、上投摩根和汇添富等4家公募基金均先后2次造访，彰显出对酒鬼酒的重视程度。
　　然而，从酒鬼酒的三季度披露的前机构持股来看，易方达是为数极少的只看不买的机构。这应该不是偶然的，背后应该有深层次的原因，值得进一步分析与其它基金学习借鉴。