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每逢年末，一些具备高送转题材概念的个股开始风起云涌。年报炒作最重要的题材是高送转，其炒作逻辑一是企业通过股本扩张为未来的再融资做准备，二是迎合投资偏好赚取更多的差价。无论市场是熊是牛，高送转题材每年总能火上一把，而随着证监会表态要提高分红水平，市场对于高送转概念重燃热情。
该类个股由于资金介入程度较深，其股价上涨走势明显强势，甚至独立于大盘走势，投资者对此也是趋之若鹜。虽然熟知高送转只是数字游戏，对公司业绩增长和盈利能力并无实质性影响，但每年资金仍然乐此不疲炒作该题材，而且打着高成长性的旗号，形成较强的赚钱效应和市场号召力，从而引发股价在短期内较大幅度上涨。
何为高送转
高送转一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，如每10股转增10股，或每10股送5股转增5股甚至更多。从对公司业绩增长和盈利能力方面来看，高送转并未带来实质性影响，仅仅是公司的总股本数量发生了变化，公司股东的权益也不会因此而发生变动。在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。
高送转也有积极的意义。一是高送转概念股大都具有较高的盈利能力和成长性，尤其是当年公司业绩出现较大幅度增长；二是高送转反映出管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。由于公司新上市股价过高或随着股价的连续上涨而使股价过高，导致其流动性较差，也可通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能，也即投资者经常在市场中看到的填权效应。
历史经验表明，在弱势的市场情况下，高送转概念炒作成功的概率并不高，在整个炒作过程中蕴含的风险也较大。尤其是填权行情阶段，大多数个股拉高后就此步入下行通道，如果不及时抽身而退，将会面临较大的风险。
炒作三阶段
通过对历年年报高送转概念股的市场走势统计发现，该类题材具有明显的炒作时间节点，可以分为高送转方案公布前、公布后和除权除息后3个阶段。由于资金参与的力度和深度不同，加上市场环境的好坏差异，其走势也因此出现较大的分化。
方案公布前
一般来说，高送转公布前的阶段走势相对强势。由于具有一定的朦胧性，大部分投资者不了解其上涨缘由，持股心态不稳。主力利用信息不对称进行强势吸筹拉升，股价在此阶段大都会出现较为明显上涨。这一阶段如果能够通过高送转概念的特征捕捉到，将会获益不菲。
方案公布后
上市公司在高送转分配方案公布后，由于公司特质和公布时间的早晚导致其市场走势也出现分化。对于成长性较强的公司，股价多数会走出连续上涨行情，伪高送转概念股走势则会疲软。较早公布中报和高送转方案的个股，其股价往往具备连续性上涨，较晚公布的个股，由于股价已提前反映，且处于概念炒作末期，在方案公布后往往会出现回调走势。在此阶段如果股价涨幅不太高，会发生“抢权”行情，股价也会在短时间内出现较高的涨幅。
除权除息后
在此阶段由于信息已经透明，前期介入的资金有拉高出货的过程，而同时也有部分资金看好该股的高成长性以及未来的股本扩张能力，入场积极吸纳筹码，产生了市场中所说的填权效应。由于公司特质不同，填权效应的持续时间和股价涨幅也大大不同。真正高成长的公司其股价上涨很快会超过除权除息时股价，甚至走出连续的上涨行情。对于伪成长类个股，股价大多开始步入下行通道。此阶段是高送转炒作的末端，其风险较大，需要谨慎参与。
次新股中觅亮点
从历史走势情况看，高送转方案公布前市场走势最为强劲。据统计，中小板与创业板是2009和2010年报高送转的主力军，几乎占了近一半份额，且这些个股都是细分行业龙头，企业成长性和行业成长性都很好，具有强烈的股本扩张愿望。
一般最终能实施高送转的上市公司通常都具备股本小、每股公积金、每股未分配利润高、业绩增幅较大等特点。由于过高的股价不利于成交活跃度，从活跃股价来看，中小盘股的送转要求最强。好想你、东软载波、亚威股份、东方电热、蒙发利、北京君正、史丹利、开山股份等预期股近来都入了券商的法眼。
次新股最具高送转潜力 特别是总股本小、有较高公积金和未分配利润的中小板、创业板。据统计，自2010年IPO重启后上市的公司中，有271家从未送转股票，其中中小板公司152家，占比56%；创业板公司95家，占比35%。同花顺iFinD数据统计系统显示，从目前已公布业绩预增公告个股的分布上来看，中小板个股占据了超过80%的领地。股本在4亿以内，当前股价高于40元，每股资本公积金和每股未分配利润超过1元，最近2年没有高比例送转且年报业绩有望增长40%以上的中小板和创业板股票，均具有高送转的潜力。
主板股票里挖掘高送转 由于主板股票发布年报业绩预告相对较晚，对主板股票的筛选条件要略微放宽。总股本在5亿以下，股价高于30元，每股资本公积金和每股未分配利润超过1元的主板股票，同样具备年报送转的可能性。
注：本文所列出的股票仅作研究，不作为推荐，据此操作，风险自负。
东方园林炒作始末
东方园林在2010年的年报行情中，演绎了一曲经典的“一飞冲天”走势。从2009年11月27日上市开始算起，至2010年8月31日，东方园林累计涨幅274%，成为2010年的高送转概念股的强势代表。据相关人士透露，他们是用以下3个选股指标对东方园林高送转进行筛选。
基本面
伴随城市化进程及人们对城市环境诉求的不断提高，园林行业未来5年保持快速发展已成为不争的事实。具备资金、品牌优势的先导公司仍将在这一进程中持续受益。东方园林恰恰处于这样一个行业中，而且属于典型的大行业小公司中的成长性公司。
财务指标
2007～2009年主营业务收入分别为2.70亿元、4.16亿元和5.84亿元，年均增速达到40%以上。与此同时每股收益0.76元，每股资本公积金和未分配利润合计超过19元，流通股本仅有1000万，每股净资产21.27元。
技术面
该股上市当日换手率达到87%，显示上市前中签的投资者大部分选择抛售手中的筹码，有资金积极吸纳这部分筹码。2010年2月11日公布高送转预案前，东方园林股价从100.52元上升到159.95元，涨幅高达60%，显然有资金先知先觉，进场继续吸筹。股价在此阶段保持良好的上升通道，这也是高送转公布前的第一阶段，即洗筹阶段。
公布预案后，即高送转的第二阶段，该股股价呈现小角度上攻态势，缩量盘升阶段，显然主力资金并未撤离，有理由期待该股填权行情。该股2010年3月19日除权除息后，随即展开一波强势放量强势填权行情，股价从100.22元呈现趋势性上涨到229.00元。股价涨幅接近130%。从而完成了该股高送转炒作的过程，之后该股又开始了新一轮的送转填权行情。
该类个股由于资金介入程度较深，其股价上涨走势明显强势，甚至独立于大盘走势，投资者对此也是趋之若鹜。虽然熟知高送转只是数字游戏，对公司业绩增长和盈利能力并无实质性影响，但每年资金仍然乐此不疲炒作该题材，而且打着高成长性的旗号，形成较强的赚钱效应和市场号召力，从而引发股价在短期内较大幅度上涨。
何为高送转
高送转一般是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，如每10股转增10股，或每10股送5股转增5股甚至更多。从对公司业绩增长和盈利能力方面来看，高送转并未带来实质性影响，仅仅是公司的总股本数量发生了变化，公司股东的权益也不会因此而发生变动。在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。
高送转也有积极的意义。一是高送转概念股大都具有较高的盈利能力和成长性，尤其是当年公司业绩出现较大幅度增长；二是高送转反映出管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。由于公司新上市股价过高或随着股价的连续上涨而使股价过高，导致其流动性较差，也可通过高送转降低股价，增强公司股票的流动性。这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能，也即投资者经常在市场中看到的填权效应。
历史经验表明，在弱势的市场情况下，高送转概念炒作成功的概率并不高，在整个炒作过程中蕴含的风险也较大。尤其是填权行情阶段，大多数个股拉高后就此步入下行通道，如果不及时抽身而退，将会面临较大的风险。
炒作三阶段
通过对历年年报高送转概念股的市场走势统计发现，该类题材具有明显的炒作时间节点，可以分为高送转方案公布前、公布后和除权除息后3个阶段。由于资金参与的力度和深度不同，加上市场环境的好坏差异，其走势也因此出现较大的分化。
方案公布前
一般来说，高送转公布前的阶段走势相对强势。由于具有一定的朦胧性，大部分投资者不了解其上涨缘由，持股心态不稳。主力利用信息不对称进行强势吸筹拉升，股价在此阶段大都会出现较为明显上涨。这一阶段如果能够通过高送转概念的特征捕捉到，将会获益不菲。
方案公布后
上市公司在高送转分配方案公布后，由于公司特质和公布时间的早晚导致其市场走势也出现分化。对于成长性较强的公司，股价多数会走出连续上涨行情，伪高送转概念股走势则会疲软。较早公布中报和高送转方案的个股，其股价往往具备连续性上涨，较晚公布的个股，由于股价已提前反映，且处于概念炒作末期，在方案公布后往往会出现回调走势。在此阶段如果股价涨幅不太高，会发生“抢权”行情，股价也会在短时间内出现较高的涨幅。
除权除息后
在此阶段由于信息已经透明，前期介入的资金有拉高出货的过程，而同时也有部分资金看好该股的高成长性以及未来的股本扩张能力，入场积极吸纳筹码，产生了市场中所说的填权效应。由于公司特质不同，填权效应的持续时间和股价涨幅也大大不同。真正高成长的公司其股价上涨很快会超过除权除息时股价，甚至走出连续的上涨行情。对于伪成长类个股，股价大多开始步入下行通道。此阶段是高送转炒作的末端，其风险较大，需要谨慎参与。
次新股中觅亮点
从历史走势情况看，高送转方案公布前市场走势最为强劲。据统计，中小板与创业板是2009和2010年报高送转的主力军，几乎占了近一半份额，且这些个股都是细分行业龙头，企业成长性和行业成长性都很好，具有强烈的股本扩张愿望。
一般最终能实施高送转的上市公司通常都具备股本小、每股公积金、每股未分配利润高、业绩增幅较大等特点。由于过高的股价不利于成交活跃度，从活跃股价来看，中小盘股的送转要求最强。好想你、东软载波、亚威股份、东方电热、蒙发利、北京君正、史丹利、开山股份等预期股近来都入了券商的法眼。
次新股最具高送转潜力 特别是总股本小、有较高公积金和未分配利润的中小板、创业板。据统计，自2010年IPO重启后上市的公司中，有271家从未送转股票，其中中小板公司152家，占比56%；创业板公司95家，占比35%。同花顺iFinD数据统计系统显示，从目前已公布业绩预增公告个股的分布上来看，中小板个股占据了超过80%的领地。股本在4亿以内，当前股价高于40元，每股资本公积金和每股未分配利润超过1元，最近2年没有高比例送转且年报业绩有望增长40%以上的中小板和创业板股票，均具有高送转的潜力。
主板股票里挖掘高送转 由于主板股票发布年报业绩预告相对较晚，对主板股票的筛选条件要略微放宽。总股本在5亿以下，股价高于30元，每股资本公积金和每股未分配利润超过1元的主板股票，同样具备年报送转的可能性。
注：本文所列出的股票仅作研究，不作为推荐，据此操作，风险自负。
东方园林炒作始末
东方园林在2010年的年报行情中，演绎了一曲经典的“一飞冲天”走势。从2009年11月27日上市开始算起，至2010年8月31日，东方园林累计涨幅274%，成为2010年的高送转概念股的强势代表。据相关人士透露，他们是用以下3个选股指标对东方园林高送转进行筛选。
基本面
伴随城市化进程及人们对城市环境诉求的不断提高，园林行业未来5年保持快速发展已成为不争的事实。具备资金、品牌优势的先导公司仍将在这一进程中持续受益。东方园林恰恰处于这样一个行业中，而且属于典型的大行业小公司中的成长性公司。
财务指标
2007～2009年主营业务收入分别为2.70亿元、4.16亿元和5.84亿元，年均增速达到40%以上。与此同时每股收益0.76元，每股资本公积金和未分配利润合计超过19元，流通股本仅有1000万，每股净资产21.27元。
技术面
该股上市当日换手率达到87%，显示上市前中签的投资者大部分选择抛售手中的筹码，有资金积极吸纳这部分筹码。2010年2月11日公布高送转预案前，东方园林股价从100.52元上升到159.95元，涨幅高达60%，显然有资金先知先觉，进场继续吸筹。股价在此阶段保持良好的上升通道，这也是高送转公布前的第一阶段，即洗筹阶段。
公布预案后，即高送转的第二阶段，该股股价呈现小角度上攻态势，缩量盘升阶段，显然主力资金并未撤离，有理由期待该股填权行情。该股2010年3月19日除权除息后，随即展开一波强势放量强势填权行情，股价从100.22元呈现趋势性上涨到229.00元。股价涨幅接近130%。从而完成了该股高送转炒作的过程，之后该股又开始了新一轮的送转填权行情。