新股申购无关涨跌

来源 :证券市场周刊 | 被引量 : 0次 | 上传用户:dnlzj
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
  11月新一轮的11只新股申购于24日启动,预计募资合计82.11亿元。根据10月新股的表现,预计本轮11只新股会冻结峰值在1.5万亿到1.8万亿元之间,平均市盈率在19.56倍左右。
  一般而言,新股集中申购期间,资金紧张,市场下跌;在资金集中解冻期间,资金增加,市场上涨。这一规律会继续在11月上演吗?答案需要从前几个月的新股发行情况来寻找。
  2014年6月至今,基本上每月发行一次新股,已经发行了5次,而发行申购与解冻基本上集中于下半月。
  通过观察2014年6-10月新股申购较集中的两天与申购资金解冻的两天,沪深300与创业板指数的收益率变动情况,长城证券发现,沪深300指数在6月、10月符合该规律;创业板指数在6月、7月、10月符合该规律。
  由此可见,上述规律并不是每个月都契合。但最近几个月的市场表现,却容易给投资者造成一种错觉,即,发行前市场总是在跌,发行后总是在涨。长城证券认为,这种错觉来源于基本面的配合。
  6月份的新股申购对市场的影响十分显著。6月17-19日连续三个交易日下跌。当时创业板指数反弹近月,但市场在怀疑其上涨的持续性,重启的新股申购显著影响了当时的回购利率,引发市场的下跌。事后证明打新的影响是短期的,在短暂下调后,市场维持了之前的上扬态势。
  7月份的新股申购不是影响市场的主要因素,创业板在7月份受到中报预披露的影响大幅下跌,同时因周期板块走强引发资金跷跷板效应。当月下旬的打新,并没有影响到主板的上行,主板因定向降准、沪港通等利好刺激大幅上扬;创业板指数在新股集中申购的23、24日则有明显回调,随后的重启上涨则可能是因为业绩风险的释放,资金回流很难去解释随后的主题成长股牛市。
  8月份新股申购前,无论主板还是创业板都发生了显著下跌,早于新股申购好几个交易日。这从某个角度证明了8月份下旬的下跌和新股申购不是强相关。8月份经济疲弱成为市场争论的焦点之一,另外从板块轮涨的角度看主题概念,改革口号很响但是泡沫化日趋严重,新股申购可能是调整的原因之一。9月初市场大幅反弹,则更多是其他资金面的因素,而非新股冻结资金的释放。
  9月份的新股申购和市场表现关系很小,市场已经忽视了新股对市场的影响,根据自己的节奏走下去。
  10月份的新股申购和市场表现有一定关系但不是主要的。一方面,市场在新股申购之前已出现明显的调整,新股申购只是加强了这一趋势;但同时也因前期较长时间的调整,随着新股冻结资金回流,市场出现显著反弹,但反弹的催化剂是兼并重组新规的出台。
  长城证券表示,新股申购只是市场波动的一味调料,但随着似是而非的“冻结-下跌,解冻-上涨”主观意识的强化,投资者不妨跟随新股申购节奏做相应的投资操作。
其他文献
不出市场预期,证券业前三季度业绩增速在金融板块中表现不俗,19家上市券商净利润合计为308亿元,同比增长55%,成为业绩增速最快的细分行业,业绩高增长的同时,还伴随着券商盈利结构的不断优化和业绩确定性的持续增强。  2014年以来,券商业绩持续向好,这种改善的根本原因在于资本市场的市场化机遇,直接融资比例提升带来市场层次的改进和规模的扩张,监管思路的转型带来业务管制的放开。在此过程中,券商的业务内
期刊
在停牌近3个月后,江淮汽车(600418.SH)于2014年7月10日晚发布了市场期待已久的重组预案,拟通过吸收合并的方式将江汽集团整体上市。此次整体上市使江淮汽车一次性完成了混合所有制和管理层持股的关键两步。受此利好消息影响,7月11日复牌后江汽集团旗下两家上市公司江淮汽车、安凯客车(000868.SZ)均连续大涨,其中江淮汽车的股价在7月底就涨至14元左右。然而公司的股价自此却很快开始表现疲软
期刊
在出口超预期的帮助下,三季度经济增长有惊无险的保住了7.3%,四季度经济收官之战会如何?  “远见杯”预测显示,对四季度GDP同比增速的预测均值为7.3%,与三季度实际值持平;对2014年全年GDP增长的预测均值为7.4%,稍低于政府7.5%的增长目标。预计工业、投资和消费在四季度会略有改善,出口则会有所回落。这意味着,全年经济最困难的时刻已经过去。房地产政策的放松以及年底留下较大的货币和信贷空间
期刊
回顾2013年以来的市场波动,确实需要一两个突出的行业来维持市场的活跃度,从2013年的传媒、医疗,到2014年上半年的新能源汽车、软件,再到三季度的军工。  上述行业的共同特征是:它们都直接受益于经济转型和体制改革,原有的市场空间和商业模式都打开了想象空间,并且不断有事件性的催化剂进一步加强了大家的乐观预期。展望未来半年,我们认为,非银金融中的券商股空间更大,因为该行业近期发生的变化与前期轮动的
期刊
中国房地产业有一个流行已久的观点:预收账款不是债。在一些房地产上市公司的业绩发布会、投资者交流会上,往往将预收账款直接从负债总额中扣除并以此计算资产负债率。  笔者为此撰文《万达地产:预收账款不是债?》(刊发于《证券市场周刊》第77期)认为,这个观点是房地产业一个流行已久的谬误。  囤地捂房导致房地产企业债台高筑  个人认为,囤地捂房、债台高筑是房地产企业无视预收款债务的主因。  过去十多年来中国
期刊
一年一度的卖方分析师评选“水晶球奖”揭晓,新榜单呈现出一些变化。不过,与榜单所揭示的券商卖方研究内部格局变化相比,其所面临的诸多“外患”才是行业真正的挑战。  一是A股二级市场股价主导力量由金融资本演化为产业资本,带来卖方研究影响力的相对衰落;  二是产业资本主导股价有着新“玩法”,并发展成为长达五年的小盘庄股时代,同时潜藏着未来上市公司业绩和二级市场股价巨大波动的隐患,对以基本面分析为基石的传统
期刊
截至目前,A股已有1070家上市公司披露了2014年第三季度的业绩报告,剔除掉2013年业绩缺失的部分新股,最终我们选取剩下的业绩数据较为完备的1058家公司(包含银行2家、非银金融8家)作为三季报分析的原始样本。  在全部1058家上市公司样本中,三季度营业收入同比增速为正的上市公司数为749家,占比近71%,和2014年上半年持平;净利润同比增速为正的上市公司数为641家,占比为60.6%,半
期刊
市场分析人士经常以中国的银行存款或广义货币供给量(M2)与GDP之比的上升作为中国杠杆率上升和潜在金融风险的指标。然而,对这些银行存款的持有者做进一步分析就会发现中国资产负债表中的一个奇葩:截至2014年9月底,政府机关团体(不包括国有企业)共持有约18.3万亿元的银行存款,约相当于GDP的30%。  不仅如此,这些政府部门的银行存款近年来以每年20%左右的速度增长,占M2的比重持续上升。同时,政
期刊
一年之前,金融市场上的一些“聪明资金”认为,在结束量化宽松政策之后,美联储会在2015年开始加息,并最终导致“旧常态”政策利率接近4%。自此之后,由于市场存在关于美联储长期会加息的预期,利率期货已经下降至3%以下;同时,美国的GDP增速保持强劲,并且就业人数出现了大幅增长,为什么?  我们认为,这在很大程度上是由于,至少在接下来的三至五年,包括美联储在内的全球主要央行都处于“新常态”之中,其中政策
期刊
近日,房地产市场的“好”消息不断,诸如看房人数大涨、成交量上升、二手房房主坐地涨价等信息频见媒体,这是开发商和媒体联手造势还是央行房地产松绑新政推动了市场状况真的在改善?本轮房地产调整最黑暗的时候是否已定格在9月份?政策连番出拳,房地产的春天是否已经提前到来?  目前来看,房市逆转言之尚早。10月销售确实在回升,这可能是因为“金九银十”,开发商在加大开盘量冲击全年业绩,也可能是限购和限贷政策松绑释
期刊