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【摘 要】本文分析了企业投融资管理中存在的困境和问题，阐述了企业完善投融资环境、解决投融资困境的方法。
【关键词】企业；投融资管理；问题与对策
企业投融资是企业经营运作的两种不同的形式，但目的都是通过投资融资活动，壮大企业实力，获取企业更大效益的方式。改革开放以来，市场经济中的各企业纷纷开展了各种形式的投融资业务，但真正引资、投资成功的并不多，很多企业因此背上了沉重的包袱，导致企业面临着巨大的经营风险及财务风险。只有进一步加强投融资管理，以适应社会主义市场经济的竞争需要，积极消化历史经济包袱，以提高企业盈利能力，降低企业风险。
一、企业投融资管理存在的问题分析
第一，投资环境和投资规模把握不善。很多企业在投资之前都缺少对投资环境的分析和研究环节，导致投资决策和市场经济运行规律和趋势结合不深，一些企业没有对投资项目的盈利性、流动性和发展前景进行及时有效的预测，也没有考虑到投资项目本身的情况和企业自身发展状况之间的契合程度。还有一部分企业在看到其他企业投资在某个特定项目获益之后就迫不及待地将资金投入到不适合自身发展状况的项目之中，最终造成了盲目投资而投资失败的恶果，给企业自身带来了惨重的经济后果。与此同时，一些企业因为投资规模安排不当而出现了在项目建设过程中资金周转困难尴尬局面。很多企业在项目投资的过程中只看到了收益却没看到项目风险，只追求高效益却没有考虑到项目本身和企业发展战略目标的匹配程度，最终导致企业资金运作不顺畅，限制了企业其他业务的正常开展。虽然企业投资发展速度惊人，但是伴随而来的是企业内部各项经济业务发展得不平衡和不协调，一些投资甚至动用了企业的风险储备金，可见整体来看企业的投资质量令人堪忧。
第二，融资渠道单一、融资成本高。我国企业普遍存在着融资难度大、融资成本高的问题，这和我国资本市场发展不完善、融资渠道单一之间存在着直接的关系。我国很多企业尤其是中小企业在面临融资需求的时候首先考虑的是内源融资方式，但是当企业生产经营规模日益扩大、对资金的需求数额也越来越高的时候，内源融资显然不能满足企业生产经营的需求。具体而言企业融资渠道单一的原因可以从以下几个方面阐述：首先，银行为了降低自身的信贷风险，对贷款权限进行了严格的规定和要求，“一刀切”的管理要求和规定与不同类型、不同规模企业之间的资金需求之间存在着严重的错位。我国商业银行针对企业的信贷业务审批制度存在疏漏之处，一些中小企业很难通过银行贷款渠道获得投资项目所需资金，另外贷款评估过程会发生高昂的评估成本，在无形之中提升了企业的融资成本；其次，企业承担的融资信贷成本过高。如果企业信用等级较高、规模较大、财务会计系统比较完善的话，那么企业的融资成本相对较低，而如果企业信用等级偏低、规模较小、缺乏风险应对能力和足够的担保抵押物的话，那么其承担的融资成本就会很高。很多中小企业的融资的时候只能转向债务市场或者非公开股权市场，相对于公开市场融资来讲，其面临的融资成本就会更高。从我国企业总体发展情况来看，融资成本高是投融资管理过程中面临的一个重要难题之一。
第三，投资、融资节奏不统一。很多企业投资和融资工作之间存在着割裂和分离的情况，投资和融资工作难以形成统一有机体。在投资项目评估的过程中不能对资金需求量和资金投入期进行准确的预测，导致了筹资方案随意而且散漫，或者资金筹措不及时，影响项目正常建设和运行；或者筹资过多，承担了较高的筹资成本，造成资金的闲置和浪费。一些企业在项目投资的时候没有对本企业现有的财务状况进行分析，盲目立项筹资导致了负债过多、偿还困难，增加了企业的财务风险和经营风险。另外，一些企业对项目的流动性和收益性评估不准，导致项目建成之后效益不佳，资本收益率难以覆盖债务利息率，损害了企业的经济利益，影响了企业的长远竞争力。
二、解决企业投融资管理存在问题的对策
第一，拓展融资渠道。企业应当从拓展融资渠道上着手努力，改变目前融资渠道单一的现状，突破在产生融资需求的时候首先考虑内源融资渠道的思维误区，转变筹资思路，意识到外援筹资对企业持久发展的重要性。企业一方面应该意识到自身积累的重要意义，充分发挥声场经营剩余经济利益来进行扩大再生产；另一方面则要强化外援融资意识，充分运用杠杆效应，将直接融资和间接融资有效地衔接在一起，共同促进企业健康运营。
第二，强化信用制度建设。企业积极地进行信用建设能顾在解决其融资难题上起到积极的促进作用。只有企业信誉优良或者信用程度较高的时候，才能够顺利地获得融通资金，为企业的投资项目和生产经营提供足够的资金保障。因此，企业有必要进行完善的信用体制建设，在日常的生产运行过程进行完善的财务管理规章制度建设和内部控制制度建设，最大程度地提升企业自身的信用形象和信用等级。在建设企业信用的过程中，必须要对原有的生产经营机制进行变革，积极迎合市场需求，完善生产经营条件和机器设备管理，吸纳和引进高素质和高科技人才，一方面实现自身积累的逐步增加；另一方面则要完善现代企业财务管理制度和内部控制体系，为市场经济发展提供高质量的产品和服务。另外，政府和社会管理机构在信用机制建设上发挥重要的作用，建立健全的企业信用评价机制，使得企业能够获得良好的融资环境，降低银行等金融机构在为企业提供信贷融资上的顾虑，在整个社会范围内营造良好的融资氛围。
第三，企业在进行项目投资的时候要进行可行性分析。企业在进行任何项目投资之前都要思考其与企业发展战略的匹配性，衡量项目投资所需的资金和其他资源，考虑项目建设期间和所需资金的来源。负责项目建设的人员应该提出项目可行性分析报告，企业的管理者应该认真分析和研究可行性报告的合理性和科学性。另外，在项目建设的过程中要实时动态监督和控制，把握项目建设的每一个环节和流程，严格审核预算的变动情况和项目建设过程中发现的任何变动，保证项目资金都运用在项目建设之中，做到合理有度、科学管理。
第四，协调投融资进度。企业应该将投资和融资工作高度统一和集中起来，使得投资和融资工作形成有机良性的循环。在进行项目投资之前，首先要分析项目所需资金、项目建设周期、资金投入时点、项目经济收益和资本回收情况，考虑项目建设和企业长远发展之间的关系，从战略高度思考项目投资的合理性。在项目可行性分析之后，要对企业目前的财务状况进行研究，了解行业内企业的平均资本结构和负债率，对企业自身现行的资本结构进行梳理，在此基础确定是否进行项目投资。企业在设计筹资方案、决定筹资时点的时候要充分地将项目建设期考虑其中，根据项目建设进度进行筹资，让投资和筹资实现高度协调和统一，有效降低企业的筹资成本，提升企业的经济效益。
总而言之，作为市场化的投资人，要考虑其投资范围内的项目具备合理的盈利模式，注重其长期现金流和短期现金流的匹配关系，投融资规划主要目的是运用系统工程的方法，在规划和建设之间架起一座桥梁，服务于企业项目开发工作的实施，因此最终完成的投融资规划应当对各种项目建设的总体安排作出比较明确的部署，有明确的操作主体分配、融资来源、建设模式设计等，用于指导具体的开发工作。
三、结束语
在经济一体化和竞争全球化的时代背景下，多元化和一体化成为企业发展和壮大的重要途径。因此企业选择扩大投资项目和经营范围来提升自身核心竞争力，扩大市场地位和市场占有率，妥善的投融资管理将成为企业管理的重点问题。当前企业投融资管理还存在着投资环境把握不善、融资渠道单一和投融资不协调、不统一等问题，企业应该从扩宽融资渠道、开展项目可行性分析和协调投融资进度等方面着手改进。
参考文献：
[1]陈祥碧，宋伟斌，杨鲁.优化投融资管理：资金流动性与长期性的转化融合[J].财会月刊，2011（09）.
[2]李西乐.关于加强企业资金管理的相关问题探讨[J].当代经济，2010（12）.
[3]盛洪. 现代制度经济学（下卷）序言一[M]. 北京： 北京大学出版社，2007.
【关键词】企业；投融资管理；问题与对策
企业投融资是企业经营运作的两种不同的形式，但目的都是通过投资融资活动，壮大企业实力，获取企业更大效益的方式。改革开放以来，市场经济中的各企业纷纷开展了各种形式的投融资业务，但真正引资、投资成功的并不多，很多企业因此背上了沉重的包袱，导致企业面临着巨大的经营风险及财务风险。只有进一步加强投融资管理，以适应社会主义市场经济的竞争需要，积极消化历史经济包袱，以提高企业盈利能力，降低企业风险。
一、企业投融资管理存在的问题分析
第一，投资环境和投资规模把握不善。很多企业在投资之前都缺少对投资环境的分析和研究环节，导致投资决策和市场经济运行规律和趋势结合不深，一些企业没有对投资项目的盈利性、流动性和发展前景进行及时有效的预测，也没有考虑到投资项目本身的情况和企业自身发展状况之间的契合程度。还有一部分企业在看到其他企业投资在某个特定项目获益之后就迫不及待地将资金投入到不适合自身发展状况的项目之中，最终造成了盲目投资而投资失败的恶果，给企业自身带来了惨重的经济后果。与此同时，一些企业因为投资规模安排不当而出现了在项目建设过程中资金周转困难尴尬局面。很多企业在项目投资的过程中只看到了收益却没看到项目风险，只追求高效益却没有考虑到项目本身和企业发展战略目标的匹配程度，最终导致企业资金运作不顺畅，限制了企业其他业务的正常开展。虽然企业投资发展速度惊人，但是伴随而来的是企业内部各项经济业务发展得不平衡和不协调，一些投资甚至动用了企业的风险储备金，可见整体来看企业的投资质量令人堪忧。
第二，融资渠道单一、融资成本高。我国企业普遍存在着融资难度大、融资成本高的问题，这和我国资本市场发展不完善、融资渠道单一之间存在着直接的关系。我国很多企业尤其是中小企业在面临融资需求的时候首先考虑的是内源融资方式，但是当企业生产经营规模日益扩大、对资金的需求数额也越来越高的时候，内源融资显然不能满足企业生产经营的需求。具体而言企业融资渠道单一的原因可以从以下几个方面阐述：首先，银行为了降低自身的信贷风险，对贷款权限进行了严格的规定和要求，“一刀切”的管理要求和规定与不同类型、不同规模企业之间的资金需求之间存在着严重的错位。我国商业银行针对企业的信贷业务审批制度存在疏漏之处，一些中小企业很难通过银行贷款渠道获得投资项目所需资金，另外贷款评估过程会发生高昂的评估成本，在无形之中提升了企业的融资成本；其次，企业承担的融资信贷成本过高。如果企业信用等级较高、规模较大、财务会计系统比较完善的话，那么企业的融资成本相对较低，而如果企业信用等级偏低、规模较小、缺乏风险应对能力和足够的担保抵押物的话，那么其承担的融资成本就会很高。很多中小企业的融资的时候只能转向债务市场或者非公开股权市场，相对于公开市场融资来讲，其面临的融资成本就会更高。从我国企业总体发展情况来看，融资成本高是投融资管理过程中面临的一个重要难题之一。
第三，投资、融资节奏不统一。很多企业投资和融资工作之间存在着割裂和分离的情况，投资和融资工作难以形成统一有机体。在投资项目评估的过程中不能对资金需求量和资金投入期进行准确的预测，导致了筹资方案随意而且散漫，或者资金筹措不及时，影响项目正常建设和运行；或者筹资过多，承担了较高的筹资成本，造成资金的闲置和浪费。一些企业在项目投资的时候没有对本企业现有的财务状况进行分析，盲目立项筹资导致了负债过多、偿还困难，增加了企业的财务风险和经营风险。另外，一些企业对项目的流动性和收益性评估不准，导致项目建成之后效益不佳，资本收益率难以覆盖债务利息率，损害了企业的经济利益，影响了企业的长远竞争力。
二、解决企业投融资管理存在问题的对策
第一，拓展融资渠道。企业应当从拓展融资渠道上着手努力，改变目前融资渠道单一的现状，突破在产生融资需求的时候首先考虑内源融资渠道的思维误区，转变筹资思路，意识到外援筹资对企业持久发展的重要性。企业一方面应该意识到自身积累的重要意义，充分发挥声场经营剩余经济利益来进行扩大再生产；另一方面则要强化外援融资意识，充分运用杠杆效应，将直接融资和间接融资有效地衔接在一起，共同促进企业健康运营。
第二，强化信用制度建设。企业积极地进行信用建设能顾在解决其融资难题上起到积极的促进作用。只有企业信誉优良或者信用程度较高的时候，才能够顺利地获得融通资金，为企业的投资项目和生产经营提供足够的资金保障。因此，企业有必要进行完善的信用体制建设，在日常的生产运行过程进行完善的财务管理规章制度建设和内部控制制度建设，最大程度地提升企业自身的信用形象和信用等级。在建设企业信用的过程中，必须要对原有的生产经营机制进行变革，积极迎合市场需求，完善生产经营条件和机器设备管理，吸纳和引进高素质和高科技人才，一方面实现自身积累的逐步增加；另一方面则要完善现代企业财务管理制度和内部控制体系，为市场经济发展提供高质量的产品和服务。另外，政府和社会管理机构在信用机制建设上发挥重要的作用，建立健全的企业信用评价机制，使得企业能够获得良好的融资环境，降低银行等金融机构在为企业提供信贷融资上的顾虑，在整个社会范围内营造良好的融资氛围。
第三，企业在进行项目投资的时候要进行可行性分析。企业在进行任何项目投资之前都要思考其与企业发展战略的匹配性，衡量项目投资所需的资金和其他资源，考虑项目建设期间和所需资金的来源。负责项目建设的人员应该提出项目可行性分析报告，企业的管理者应该认真分析和研究可行性报告的合理性和科学性。另外，在项目建设的过程中要实时动态监督和控制，把握项目建设的每一个环节和流程，严格审核预算的变动情况和项目建设过程中发现的任何变动，保证项目资金都运用在项目建设之中，做到合理有度、科学管理。
第四，协调投融资进度。企业应该将投资和融资工作高度统一和集中起来，使得投资和融资工作形成有机良性的循环。在进行项目投资之前，首先要分析项目所需资金、项目建设周期、资金投入时点、项目经济收益和资本回收情况，考虑项目建设和企业长远发展之间的关系，从战略高度思考项目投资的合理性。在项目可行性分析之后，要对企业目前的财务状况进行研究，了解行业内企业的平均资本结构和负债率，对企业自身现行的资本结构进行梳理，在此基础确定是否进行项目投资。企业在设计筹资方案、决定筹资时点的时候要充分地将项目建设期考虑其中，根据项目建设进度进行筹资，让投资和筹资实现高度协调和统一，有效降低企业的筹资成本，提升企业的经济效益。
总而言之，作为市场化的投资人，要考虑其投资范围内的项目具备合理的盈利模式，注重其长期现金流和短期现金流的匹配关系，投融资规划主要目的是运用系统工程的方法，在规划和建设之间架起一座桥梁，服务于企业项目开发工作的实施，因此最终完成的投融资规划应当对各种项目建设的总体安排作出比较明确的部署，有明确的操作主体分配、融资来源、建设模式设计等，用于指导具体的开发工作。
三、结束语
在经济一体化和竞争全球化的时代背景下，多元化和一体化成为企业发展和壮大的重要途径。因此企业选择扩大投资项目和经营范围来提升自身核心竞争力，扩大市场地位和市场占有率，妥善的投融资管理将成为企业管理的重点问题。当前企业投融资管理还存在着投资环境把握不善、融资渠道单一和投融资不协调、不统一等问题，企业应该从扩宽融资渠道、开展项目可行性分析和协调投融资进度等方面着手改进。
参考文献：
[1]陈祥碧，宋伟斌，杨鲁.优化投融资管理：资金流动性与长期性的转化融合[J].财会月刊，2011（09）.
[2]李西乐.关于加强企业资金管理的相关问题探讨[J].当代经济，2010（12）.
[3]盛洪. 现代制度经济学（下卷）序言一[M]. 北京： 北京大学出版社，2007.