【摘 要】
：
在控制支付方式的情况下,本文考察了并购过程中不同融资方式选择(划分为自有资金、债务和权益三种方式)对并购绩效的影响。结果发现,权益融资方式显著提升了收购公司的市场绩
【机 构】
：
清华大学经济管理学院; 中央财经大学会计学院;
【基金项目】
：
国家自然科学基金青年项目“信息环境变化对海内外分析师行为及差异影响研究”(批准号71102124);中央财经大学“211工程”三期重点学科建设项目和北京市教育委员会共建项目
论文部分内容阅读
在控制支付方式的情况下,本文考察了并购过程中不同融资方式选择(划分为自有资金、债务和权益三种方式)对并购绩效的影响。结果发现,权益融资方式显著提升了收购公司的市场绩效和股东财富,而债务融资方式则降低了收购公司的市场绩效并有损于股东财富,这与西方实证结果和金融理论并不一致,中国资本市场存在的弱式有效和"功能锁定"能够很好地解释这一现象;进一步的研究发现,选择权益融资方式的收购公司其未来财务绩效上升,而选择负债融资方式的公司其财务绩效下降,这与市场绩效的结果是一致的。本文对于中国监管层、资本市场参与者更深层次认识资本市场中的上市公司并购行为具有重要的理论与实践意义。
其他文献
本项目系统利用FME先进的数据语义转换模型,结合MicroStation对DGN格式地形图的先天处理优势,再将计算几何原理应用到空间数据处理中的复杂算法运算,对现有的1∶500地形数据
由于《新巴塞尔资本协议》把风险区分为市场风险、信用风险和操作风险,同时把操作风险纳入到资本充足率的计算之中,使得金融界对它的关注显著提高,并对量化操作风险提出了迫
<正>十七世纪捷克教育家夸美纽斯的《大教学论》奠定了资产阶级教学理论体系的基础,近两个世纪后,德国教育家赫尔巴特写的《普通教育学》则使资产阶级近代教学理论有了长足的
目的通过对证候、证素、病因病机等统计分析,试图建立以证素为核心的分期辨证的辨证模式。方法将肺结核60余项症状体征归为阴虚、火热、气虚、阳虚、血瘀、肺、脾、肾八个证
应用解剖镜和扫描电镜对沙棘属（Hippophae Linn.）6种6亚种植物种子形态、种皮微形态特征进行了观察。结果表明：沙棘属植物种子形态、种皮微形态等性状具有一定程度的稳定性,同时
错题本身是一种学习资源,而且是为学习者量身定做的资源,对错题进行深加工,有助于实现"轻负担、高质量"的教育愿景。对于学生来说应建立错题本、错因归类、善于反思、多种利
目的探讨心理护理在核磁共振扫描检查患者中的应用效果。方法选取我院于2011年9月~2012年9月收治的核磁共振扫描检查患者56例,分为观察组(28例)与对照组(28例),对照组实施常
<正>此次《中华人民共和国刑事诉讼法》修改草案中关于侦查权的内容,引发专业界强烈关注。一些人担心公民权利会因此受到伤害。有律师认为这是"警察系统的全面胜利",但在全程
运用有序Logistic模型分析了我国中西部农村居民的健康状况及其决定因素。研究发现,近年来我国中西部农村居民健康状况总体有所好转,中部地区的状况要好于西部地区。中老年人