记得小时候，我们学习古诗的时候听到典故，白居易总会将自己写的诗念给一个老妇人听，以听懂作为过关的标志。而我们现在的公告，是不是能让每一个第一次接触公司的人就能看懂呢？突然发现，这样最简单的要求，其实并不容易
　　截止到2016年9月，我从事上市公司董事会秘书工作转眼已经七年，这七年中国资本市场不断壮大，市场参与主体也越发的丰富，监管重心和监管方式也悄然发生着变化。然而，信息披露作为资本市场的基础载体没有变，而且越发显得重要。写一篇易懂的上市公司公告，似乎是最低的要求，也成为了最高的要求。公告，是信息披露最重要的载体。提高信息披露的质量被监管部门一再强调，而作为信息源头的上市公司，如何传递准确的信息也正成为一项兼具技术性和艺术性的重要工作。
　　还记得刚刚入行的时候，我也曾经有过等待专管员审核，接受专管员对公告质询的压力，那时会觉得每次公告都有一种“过关”的感觉。不过等到交易所推出大多数公告只进行事后审核时，才感受到原来有专管员的关怀也是非常幸福的事情。事前监管，每次的公告层层把关后，还是很省心的。
　　真正到了事后审核，压力突然压到了公司的身上，“会不会写错”、“投资人能不能理解”、“公告类型如何选择”、“对每一个公告事项的理解是否正确”，这些看似简单的问题，放到具体的每次公告中，似乎变得不那么好拿捏了，尤其是遇到比较复杂的交易结构，内部讨论可能会演生成争论，有时候甚至都有点辩论的味道。在一个阶段内，我和我的很多同行经常一起吐槽的就是谁家公告类型选错了，哪个奇葩公告出现后又被交易所“拍”了。这个阶段确实也出现了很多有趣的公告，里面有嬉笑怒骂，还有调侃打趣，好不热闹。
　　对于一些比较“任性”的公司，事后监管提供了一个展示“个性”的舞台，可好景不长，随着监管部门通过信息披露手册，通过监管手段，通过培训教育立规矩以后，“个性”公司逐渐收敛了，公告就像做完形填空，把里面要求的内容填完整，公告就成型了，年轻同志问道要怎么写，四个字——看“红宝书”！
　　而作为一个老董秘，偶尔在做公告的时候，会回想起原先和专管员请教交流的历史，那个时候学到很多的东西。比如说，专管员会问：你为什么要做这个交易？你这么写别人可能看不懂，还可以把其他相关内容再丰富一下等等，甚至有时候还会跟专管员讨论一下，是不是某个事件可以不用披露（当然，绝大多数会被专管员拍回来）。而这样的讨论，对于一个公告事项的可读性其实还是大有裨益的。现在想来，我们的专管员扮演了很多的角色，除了监管规则的卫道士以外，还是公司公告的第一个读者，董秘的后续培训教员等。现在依赖“红宝书”以后，这种交流确实少了，有的时候翻翻公告，总觉得除了代码、时间不同外，其他说法差异不大。
　　回过头来看，信息披露的基本要求“真实、准确、完整、及时”，但让投资者看得懂，理解清楚公司进行交易的逻辑或许也极为重要。记得很早的时候，一位媒体界的前辈提到新闻除了真实的基本要求外，还要学会讲故事的能力。现在看来，作为公司与投资人交流的主阵地，公告就是公司的重要新闻，以公告为载体的信息披露事件本身并不仅仅只是按图索骥，也不能变成完形填空。在制度框架下，在交易本质的基础上，怎么传递公司的战略意图，通过这样的交易如何达成公司经营目标等，这可能是公司进行信息披露的本质追求。
　　记得小时候，我们学习古诗的时候听到典故，白居易总会将自己写的诗念给一个老妇人听，以听懂作为过关的标志。而我们现在的公告，是不是能让每一个第一次接触公司的人就能看懂呢？突然发现，这样最简单的要求，其实并不容易。就拿一个对外投资的公告来说，以金额论，有些投资的交易金额并没有达到披露的要求，但是，这些投资可能事关公司的战略选择和战略方向，但是，投资本身就有风险，即使公司认为这是方向，在没有达到法定披露要求的情况下进行了披露，也会担心最终出现达不到预期的可能，这种时候，最保险的办法还是先不单独披露。而有些时候，可能预计出资额比较大，但后续存在重大不确定性的项目，但按照规则，仍然需要披露，其实，交给市场的这份公告，还挺需要投资者自己去理性判断的。
　　面臨这些困惑的时候，经常会告诉自己：首先，要保证信息披露“真实、准确、完整、及时”，所以，还是按规则披露为要；其次，总得自己能读懂，拗口的专业词汇得省省，难念的长句子多分几句说，背景情况尽量还是说清楚。突然发现，原来写一篇易懂的公告并非易事。但上述要求，离如何向投资者传递公司战略，传递公司经营层的经营理念，乃至传递公司的精气神，还有很大的距离。做到公告的艺术性，需要的恐怕还有自身不断的积淀，对商业逻辑的深刻理解，对经营情况的整体判断。这方面，需要长期的修炼。
　　看来，知易行难，一件再熟悉不过的事情，要做到精，做到好，却也学无止境。
　　主讲人系黑牡丹（集团）股份有限公司董秘，中国上市公司董事会金圆桌奖“最具创新力董秘”得主