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日前，从市场所处的国内外经济环境和上市公司经营情况来看，股市下跌的空间即使已很有限，但走牛的条件尚不具备。未来一段时间里，A股更有可能在底部区间继续震荡，等待冲锋号角的正式吹响。
知己知彼，百战不殆
A股自2011年4月中旬以来毫无抵抗地下跌，原因不外有以下4点。一是货币政策持续从紧。2010年1月～2011年6月，央行连续12次提高存款准备金率，而2010年10月～2011年7月，央行已连续5次加息。二是CPI居高不下，通胀威胁经济的健康。三是欧美债务危机，外围股市与商品市场的暴跌拖累A股。四是新股的超高速发行造成A股失血严重，使原本缺钱的股市变得更为脆弱。此外，有所缓解的危机在又节外生枝：美国曼氏金融申请破产，希腊决定针对救援该国的最新计划进行全民公投。而2011年以来广为诟病的IPO非但没有放缓的迹象，并且证监会研究会主任祁斌表示，IPO高速发展的态势将保持10年。
照此看来，股市目前不具备连续走牛的基础，震荡在所难免。但在宏观面趋好可能性较大的背景下，股市也不会再出现先前信心崩溃式的连续下跌。一言以蔽之，牛市尚未到来，2307点是否是铁底尚无定论。但市场最黑暗的时刻即将结束，市场隐现黎明前的一束曙光，目前总体可以说在底部区域。
在股市暂时没有全面回暖的行情中，市场只会存在结构性机会。事实上，在2011年的弱势格局，结构性行情有愈演愈烈的趋势。如上半年的化工、稀土永磁板块，七八月份的次新股、高送转板块，八九月份的磷化工板块，以及年底文化板块，成为了“万绿丛中的一点红”。其间，也跑出了一大批牛股，如航母概念的中船股份，永磁稀土中的西藏发展，化工产品涨价题材中的三爱富，高送转中的迪康药业、冠福家用、塔牌集团等，中小盘次新股中的冠昊生物、铁汉生态、电科院，文化板块中的天舟文化、浙报传媒等。
由于当前市场已经处在底部区域，操作策略也应进行相应调整，切不可盲目在低位割肉，反而可以在一些有成长预期的个股中提前布局。有四条主线非常值得大家关注。
主线一：政策利好板块保驾护航
经过了二十多年的发展，A股仍未摆脱政策市，个股也受政策的牵制。一旦某个板块或某类个股得到政策的支持，爆发性连续上涨是大概率事件。受到政策提振的板块和个股近期表现得格外抢眼，板块的相应个股机会逐渐加大。如近期受政策支持的文化板块个股短期内出现了30%甚至50%的涨幅。哪些板块在未来能获得政策支持呢？
水利建设行业
水利行业是由政府主导投资的行业，行业的发展与国家对水利建设的重视程度和投资力度有关。2011年1月29日，中央发布一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》，明确新形势下水利的战略定位。根据水利部规划信息来看，十二五期间水利的总投资达到1.8万亿元左右，主要用于4个方面的水利建设：一是农田水利建设；二是防洪工程建设；三是水资源保障和城乡供水能力提高的工程建设；四是水土保持和生态建设。相关上市公司有安徽水利、钱江水利、三峡水利、粤水电、大禹节水、碧水源和中电环保。
生物制药行业
在国内经济缺乏新的增长点的情况下，新兴产业有望成为扶持对象，其中同时受益老龄化的生物医药机会尤其被看好。而作为十二五的重点扶持行业，以及作为大消费的重要成员，加上市盈率处于相对低位，生物制药行业前景无量。可关注上海莱士、天坛生物、瑞普生物、紫光古汉、康缘药业、红日药业、恒瑞医药、海正药业、海翔药业、智飞生物等。
农机行业
以旧换新首次被纳入农机十二五规划，对提振农机消费具有积极意义。此前，汽车和家电行业依靠以旧换新政策，各路厂家赚得盆满钵满，相关个股成为牛股。农机以旧换新对于促进农机消费具有积极意义。日前，工信部发布《农机工业发展政策》提出，我国要推动农机产业结构调整和企业兼并重组，这给整个行业提供了想象和炒作空间。可以关注吉峰农机、新界泵业、悦达投资等。
环保板块
继国务院发布关于加强环境保护重点工作的意见，明确提出实施有利于环境保护的经济政策，积极推进环境税费改革，研究开征环境保护税之后，2011年11月1日，第七次全国环境保护大会已召开。由环保部牵头制定的《十二五环境保护规划》等文件在会议召开期间正式发布。相关个股可关注长青集团、巴安水务、中电环保、三维丝、兴蓉投资、创业环保、国电清新、格林美等。
铁路板块
2011年7月温州动车事故发生后，中国铁路建设面临调整，不少线路遭遇缓建停建。但有迹象表明，进入10月份以来，铁路融资饥渴已有所缓和。不少研究人士认为，2008年以来中国铁路建设经历了从常态到高潮再到低谷的过程，当前的政策支持是让其重返常态。而自温州动车事故之后，铁路板块个股的股价普遍遭受了下挫，在获政策支持后，股价有望回归正常。
主线二：基金持续增仓股
在2011年的下跌行情中，无论公募还是私募基金均是市场抛售的主力军。被基金连续增持的股票显得难能可贵，一定要重点跟踪。2011年以来基金连续3个季度增持的个股达60只，一季度累计增持1.54亿股，到了二季度时基金再次增持2.30亿股，三季度增持数为1.93亿股，其中，连续3个季度被基金增持的个股主要集中于机械设备、化工、医药生物等行业。
机械设备
该行业有11只个股2011年以来连续3个季度被基金持续增持，累计被增持9910.16万股，其中，3个季度被基金持续增仓超过500万股的个股有7家，分别是厦工股份、大冷股份、神开股份、长荣股份、江特电机、佳士科技和科士达。此外，基金增持的还有新联电子、山东威达、宝鼎重工、中核科技。
化工
该行业有10只个股2011年以来连续3个季度被基金持续增持，累计被增持1.02亿股。其中，3个季度被基金持续增仓超过1000万股的个股有4家，分别是皖维高新、康得新、南京化纤、江南化工。此外，增持的化工股还有四川美丰、蓝帆股份、辉隆股份等。
生物医药
该行业有6只个股2011年以来连续3个季度被基金持续增持，累计被增持7068.65万股。其中，持续增仓超过1000万股的个股有4家，分别是莱美药业、通化东宝、浙江震元、东富龙。另有2只持续增持的个股为汤臣倍健、翰宇药业。
主线三：社保基金增持板块
假如说公募基金是先知先觉，那么社保基金对股市的操作更是以精确著称。数据显示，三季报中，社保基金现身344家上市公司前十大流通股股东名单中，合计持仓市值达406.66亿元，较二季度末449.18亿元下滑约9.5%。其中，社保基金三季度新进前十大流通股股东名单的个股为110只，增持股59只。
在三季报中，社保基金增持和建仓的169只股票，主要来自制造业、房地产及建筑业、传播与文化产业、采掘业、电力、批发零售、社会服务业、信息技术业、交通运输和农林牧渔等十大行业。其中，制造业占比最多，且以大消费概念为主。此外，地产和传媒板块成为社保基金增持重点。
从个股来看，三季度获社保基金增仓幅度较大的个股主要有招商轮船、华侨城A、荣盛发展、黑猫股份、四方股份、万科A、辽宁成大、美的电器、国统股份、安纳达、兔宝宝、国腾电子、汉威电子、大湖股份和阳泉煤业。
在新进个股中，社保基金持股量较大的是金风科技、露天煤业、广宇集团、富春环保、陕天然气、莱宝高科、新兴铸管、福晶科技、东阳光铝、云南旅游、成飞集成、天士力、科华生物、光线传媒。
此外，值得关注的是，在地产前景不被公募基金看好的同时，社保基金却在三季度大笔增持地产股，如万科A、保利地产、金融街、华发股份、香江控股和荣盛发展等。
主线四：重组板块继续演绎乌鸡变凤凰
不管行情怎样演绎，重组却是岁岁年年，并且一直是A股市场中经久不衰的炒作题材。如今，又是重组消息满天飞的时候，重组板块可适当关注。
重组与资产注入均非一朝一夕可以完成，在一个相当长的时间周期内会面临相当多的变数和不确定性。并且市场上的重组消息鱼龙混杂，除了部分存在实质重组预期的企业外，更多时候市场对重组的炒作仅局限于题材。投资重组板块需要相当的风险承受能力和忍耐力，选择股价较低、盘子较小、有央企背景、已具有相对确定预期的个股，获得重组投资成功的可能性较大。
知己知彼，百战不殆
A股自2011年4月中旬以来毫无抵抗地下跌，原因不外有以下4点。一是货币政策持续从紧。2010年1月～2011年6月，央行连续12次提高存款准备金率，而2010年10月～2011年7月，央行已连续5次加息。二是CPI居高不下，通胀威胁经济的健康。三是欧美债务危机，外围股市与商品市场的暴跌拖累A股。四是新股的超高速发行造成A股失血严重，使原本缺钱的股市变得更为脆弱。此外，有所缓解的危机在又节外生枝：美国曼氏金融申请破产，希腊决定针对救援该国的最新计划进行全民公投。而2011年以来广为诟病的IPO非但没有放缓的迹象，并且证监会研究会主任祁斌表示，IPO高速发展的态势将保持10年。
照此看来，股市目前不具备连续走牛的基础，震荡在所难免。但在宏观面趋好可能性较大的背景下，股市也不会再出现先前信心崩溃式的连续下跌。一言以蔽之，牛市尚未到来，2307点是否是铁底尚无定论。但市场最黑暗的时刻即将结束，市场隐现黎明前的一束曙光，目前总体可以说在底部区域。
在股市暂时没有全面回暖的行情中，市场只会存在结构性机会。事实上，在2011年的弱势格局，结构性行情有愈演愈烈的趋势。如上半年的化工、稀土永磁板块，七八月份的次新股、高送转板块，八九月份的磷化工板块，以及年底文化板块，成为了“万绿丛中的一点红”。其间，也跑出了一大批牛股，如航母概念的中船股份，永磁稀土中的西藏发展，化工产品涨价题材中的三爱富，高送转中的迪康药业、冠福家用、塔牌集团等，中小盘次新股中的冠昊生物、铁汉生态、电科院，文化板块中的天舟文化、浙报传媒等。
由于当前市场已经处在底部区域，操作策略也应进行相应调整，切不可盲目在低位割肉，反而可以在一些有成长预期的个股中提前布局。有四条主线非常值得大家关注。
主线一：政策利好板块保驾护航
经过了二十多年的发展，A股仍未摆脱政策市，个股也受政策的牵制。一旦某个板块或某类个股得到政策的支持，爆发性连续上涨是大概率事件。受到政策提振的板块和个股近期表现得格外抢眼，板块的相应个股机会逐渐加大。如近期受政策支持的文化板块个股短期内出现了30%甚至50%的涨幅。哪些板块在未来能获得政策支持呢？
水利建设行业
水利行业是由政府主导投资的行业，行业的发展与国家对水利建设的重视程度和投资力度有关。2011年1月29日，中央发布一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》，明确新形势下水利的战略定位。根据水利部规划信息来看，十二五期间水利的总投资达到1.8万亿元左右，主要用于4个方面的水利建设：一是农田水利建设；二是防洪工程建设；三是水资源保障和城乡供水能力提高的工程建设；四是水土保持和生态建设。相关上市公司有安徽水利、钱江水利、三峡水利、粤水电、大禹节水、碧水源和中电环保。
生物制药行业
在国内经济缺乏新的增长点的情况下，新兴产业有望成为扶持对象，其中同时受益老龄化的生物医药机会尤其被看好。而作为十二五的重点扶持行业，以及作为大消费的重要成员，加上市盈率处于相对低位，生物制药行业前景无量。可关注上海莱士、天坛生物、瑞普生物、紫光古汉、康缘药业、红日药业、恒瑞医药、海正药业、海翔药业、智飞生物等。
农机行业
以旧换新首次被纳入农机十二五规划，对提振农机消费具有积极意义。此前，汽车和家电行业依靠以旧换新政策，各路厂家赚得盆满钵满，相关个股成为牛股。农机以旧换新对于促进农机消费具有积极意义。日前，工信部发布《农机工业发展政策》提出，我国要推动农机产业结构调整和企业兼并重组，这给整个行业提供了想象和炒作空间。可以关注吉峰农机、新界泵业、悦达投资等。
环保板块
继国务院发布关于加强环境保护重点工作的意见，明确提出实施有利于环境保护的经济政策，积极推进环境税费改革，研究开征环境保护税之后，2011年11月1日，第七次全国环境保护大会已召开。由环保部牵头制定的《十二五环境保护规划》等文件在会议召开期间正式发布。相关个股可关注长青集团、巴安水务、中电环保、三维丝、兴蓉投资、创业环保、国电清新、格林美等。
铁路板块
2011年7月温州动车事故发生后，中国铁路建设面临调整，不少线路遭遇缓建停建。但有迹象表明，进入10月份以来，铁路融资饥渴已有所缓和。不少研究人士认为，2008年以来中国铁路建设经历了从常态到高潮再到低谷的过程，当前的政策支持是让其重返常态。而自温州动车事故之后，铁路板块个股的股价普遍遭受了下挫，在获政策支持后，股价有望回归正常。
主线二：基金持续增仓股
在2011年的下跌行情中，无论公募还是私募基金均是市场抛售的主力军。被基金连续增持的股票显得难能可贵，一定要重点跟踪。2011年以来基金连续3个季度增持的个股达60只，一季度累计增持1.54亿股，到了二季度时基金再次增持2.30亿股，三季度增持数为1.93亿股，其中，连续3个季度被基金增持的个股主要集中于机械设备、化工、医药生物等行业。
机械设备
该行业有11只个股2011年以来连续3个季度被基金持续增持，累计被增持9910.16万股，其中，3个季度被基金持续增仓超过500万股的个股有7家，分别是厦工股份、大冷股份、神开股份、长荣股份、江特电机、佳士科技和科士达。此外，基金增持的还有新联电子、山东威达、宝鼎重工、中核科技。
化工
该行业有10只个股2011年以来连续3个季度被基金持续增持，累计被增持1.02亿股。其中，3个季度被基金持续增仓超过1000万股的个股有4家，分别是皖维高新、康得新、南京化纤、江南化工。此外，增持的化工股还有四川美丰、蓝帆股份、辉隆股份等。
生物医药
该行业有6只个股2011年以来连续3个季度被基金持续增持，累计被增持7068.65万股。其中，持续增仓超过1000万股的个股有4家，分别是莱美药业、通化东宝、浙江震元、东富龙。另有2只持续增持的个股为汤臣倍健、翰宇药业。
主线三：社保基金增持板块
假如说公募基金是先知先觉，那么社保基金对股市的操作更是以精确著称。数据显示，三季报中，社保基金现身344家上市公司前十大流通股股东名单中，合计持仓市值达406.66亿元，较二季度末449.18亿元下滑约9.5%。其中，社保基金三季度新进前十大流通股股东名单的个股为110只，增持股59只。
在三季报中，社保基金增持和建仓的169只股票，主要来自制造业、房地产及建筑业、传播与文化产业、采掘业、电力、批发零售、社会服务业、信息技术业、交通运输和农林牧渔等十大行业。其中，制造业占比最多，且以大消费概念为主。此外，地产和传媒板块成为社保基金增持重点。
从个股来看，三季度获社保基金增仓幅度较大的个股主要有招商轮船、华侨城A、荣盛发展、黑猫股份、四方股份、万科A、辽宁成大、美的电器、国统股份、安纳达、兔宝宝、国腾电子、汉威电子、大湖股份和阳泉煤业。
在新进个股中，社保基金持股量较大的是金风科技、露天煤业、广宇集团、富春环保、陕天然气、莱宝高科、新兴铸管、福晶科技、东阳光铝、云南旅游、成飞集成、天士力、科华生物、光线传媒。
此外，值得关注的是，在地产前景不被公募基金看好的同时，社保基金却在三季度大笔增持地产股，如万科A、保利地产、金融街、华发股份、香江控股和荣盛发展等。
主线四：重组板块继续演绎乌鸡变凤凰
不管行情怎样演绎，重组却是岁岁年年，并且一直是A股市场中经久不衰的炒作题材。如今，又是重组消息满天飞的时候，重组板块可适当关注。
重组与资产注入均非一朝一夕可以完成，在一个相当长的时间周期内会面临相当多的变数和不确定性。并且市场上的重组消息鱼龙混杂，除了部分存在实质重组预期的企业外，更多时候市场对重组的炒作仅局限于题材。投资重组板块需要相当的风险承受能力和忍耐力，选择股价较低、盘子较小、有央企背景、已具有相对确定预期的个股，获得重组投资成功的可能性较大。