【摘 要】
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基于中国A股上市公司2008-2019年的数据,从“监督效应”和“掏空效应”双重视角考察了纵向兼任高管对企业债务融资的影响.研究发现:上市公司存在纵向兼任高管时,债务融资成本
【机 构】
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新疆财经大学会计学院,新疆乌鲁木齐830012
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基于中国A股上市公司2008-2019年的数据,从“监督效应”和“掏空效应”双重视角考察了纵向兼任高管对企业债务融资的影响.研究发现:上市公司存在纵向兼任高管时,债务融资成本较高,债务融资期限较短,并且这种效应在非国有企业更加显著.通过探索其影响机制,发现纵向兼任高管通过资金占用发挥了“掏空效应”.进一步分析发现,兼任强度越强,大股东控制力越弱,纵向兼任高管的“掏空效应”越显著,而且相比总经理纵向兼任,董事长纵向兼任对企业债务融资的影响更加显著.研究结论丰富了纵向兼任高管的公司治理效应研究.
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