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人民币汇率自2006年以来在波动中上升5月15日人民币兑美元中间价报出7．9982新高，这是汇改后人民币兑美元首次突破8元。尽管人民币近期加快了升值步伐，但美国和欧洲各国并没有因此感到满意。这表示人民币仍然承受着升值的压力，人民币汇率的未来走势引起人们的关注。
人民币汇率与全球经济失衡无必然联系
实际上，美国及欧洲国家将目光盯在人民币汇率问题上，显然缺乏经济统计和理论方面的根据，而主要是一种政治需要。美国的一些政府官员认为人民币兑美元汇率过低造成了美国的巨额贸易赤字和中国的贸易顺差，成为全球经济失衡的原因之一。实际上，造成中国贸易顺差的主要原因并不是人民币汇率问题，而是全球化的深入发展。虽然储蓄过剩、内需不足等因素是中国贸易顺差连创历史新高的重要因素。但是，中国巨额贸易顺差的主要原因是随着贸易和投资的日益国际化，跨国公司纷纷将产业基地转移至包括中国在内的一些新兴市场国家，促使这些国家成为出口主体。据统计数据显示，2005年中国出口总额的58％来自外商投资企业，外商投资企业的贸易顺差净值占中国贸易顺差总额的83％，如果把这一部分扣除，中国的贸易顺差仅为175亿美元，而不是2000多亿美元。按照中国的统计，中美贸易产生的逆差，只占美国全球贸易逆差总额7670亿美元的15％，这大大低于美国方面估算的26．3％。而且，这还不包括5万多家在中国投资的美国企业，直接在中国销售产品的750多亿美元。换言之，如果扣除外资企业在中国大量投资、大量出口的影响，中国的人民币可能根本不会承受什么升值压力，反而应该贬值。
因此，中国不断增加的贸易顺差，不是人民币汇率造成的，而主要是全球经济失衡的影响。美国庞大的经常项目赤字和财政赤字是美国金融、财政及贸易政策的产物，在美国迭创新高的财政赤字和经常项目赤字面前，即使不是中国出现顺差，也将出现印度顺差、巴西顺差、俄罗斯顺差，或是东南亚顺差。全球经济失衡的结果也对中国经济产生不利影响，是中国内需不足、储蓄剧增等经济结构问题的重要原因之一。
事实是，中国的顺差对全球经济的发展是一种重要的贡献。在原材料和燃料价格处于世纪牛市的今天，如果没有中国制造的廉价商品，全球的物价可能早已大幅飙升，全球利率水平也不可能维持在目前的低水平。而众所周知，低水平的利率对刺激经济增长起着至关重要的作用。此外，如果没有中国巨额的贸易顺差，美国巨额的财政赤字和经常项目赤字将成为难以弥补的窟窿，将促使美国的长期利率大幅上升，美国经济——这个星球上最大的经济引擎，将不可能这么长期的推进全球经济繁荣。
对于人民币的功过，金融市场已经作出正确的反应。在美国财长表示要迫使人民币升值的消息一经传出，美元汇率立即大幅下跌。人们担心人民币的大幅升值可能将减少流入美国的海外资金，抬高美国及全球利率水平，减缓美国及全球的经济增长，这无疑将导致美元大幅下挫，甚至可能动摇美元作为世界货币的地位。这种结果可能不是美国和欧洲各国政府希望看到的。这一点，实际上已经被全世界的投资者认同。例如美联储主席伯南克就曾经指出，仅依靠人民币升值来缓解美国的贸易赤字压力，是不现实的做法。还有一些专家学者指出，一旦让人民币大幅度升值，不仅不能缓解美国的贸易赤字，反而可能给美国和世界经济带来灾难。他们认为，人民币即使大幅升值10％，由于中国人力成本低廉，使得中国制造的商品仍旧具有很大的竞争力；其次，即便美国因为中国产品成本上扬而减少从中国的采购，但仍然不会减少美国的贸易赤字，因为美国会从其它国家继续进口商品第三，中国产品出口价格的上扬将推动全球性的通胀，这是当前世界经济几乎难以承受的。甚至有国外分析师说，如果人民币升值超过5％至7％的范围，对美国与世界经济带来的通胀及其它影响，几乎等同于灾难。
人民币缓慢升值有利于中国经济的长期发展
从目前中国制造行业的优势来看，人民币小幅升值不仅不会大幅打击中国的出口，反而有可能促进中国出口结构的改善及内陆地区的发展，有利于中国的长期发展。
1、由于中国制造业仍然保持着较大的竞争优势，因此人民币升值不会对中国高达2位数的出口增长造成太大威胁。中国2006年4月份出口增幅高达23．9％。花旗银行经济学家黄益平就人民币升值和出口的关系做过预测模型，他认为，人民币小幅升值不会影响中国的出口增长。原因在于：(1)、中国目前相当部分的出口是来科加工，人民币升值意味着材料进口成本也会相应降低。(2)、人民币升值影响压力最大的是劳动密集型的企业，但中国制造业的种种优势令外国市场难以放弃中国商品。从全球来看，能够和中国在价格上一较高下的竞争对手，其基础建设往往都不如中国。例如在印度，40％的生鲜食品在运到超级市场以前就已经开始变质了，因为印度农场的产品在到达超市之前要经过6—7个中间商。印度的真丝织品虽然精致，但如果要把它变成时装，恐怕还未运到美国和欧洲就已经快要过季了。这是由于印度经常断电，工厂往往难以准时交货。而越南、印度尼西亚等中国周边国家的生产规模则很难和中国抗衡，难以形成规模效益。何况中国还有世界上最大的潜在消费市场，在中国生产不仅有规模效益，而且离最大的消费群体近。
2、人民币升值将促进中国区域经济平衡发展。目前有越来越多的企业在大连、青岛、无锡、苏州、成都及重庆等二线城市设厂，以利用更为低廉的土地、人力和资源成本。目前世界500强中有近100家跨国公司落户在苏州，2005年大连市软件产业销售收入突破了100亿元人民币，而印度软件外包巨头Infosys正在杭州修建占地10万平方米的软件开发中心。这种趋势将有力地推动内地城市的开发，缩小贫富差距，建设和谐社会。这可能会成为人民币升值对中国经济的重要贡献。
3、人民币升值将促进中国出口结构的改善。一方面，一些严重污染环境、依靠工人进行低价竞争的落后企业，可能会因为人民币升值而导致成本的上升，被挤出市场。另一方面，优质企业将利用人民币升值的契机，加强竞争力。以日本为例：在日本签署广场协议，让日元大幅升值后，虽然短期内打击了日本的出口，但从长期看，反而促使日本企业提高了管理水平，例如丰田就已经成为世界上盈利水平最高的汽车制造商。
目前中国的出口结构已经开始逐步改善。中国10年前通过毛绒玩具和纺织品打开出口局面，5年前开始成为照相机、电脑等电子产品的出口基地；未来，中国有望成为汽车和其零部件出口大国。人民币的升值，将给出口企业增加压力，但坏事可以变成好事，人民币的合理升值将成为中国出口企业提高竞争力，促进内地城市加速发展的契机，这对中国经济的长期发展十分有益。
人民币汇率与全球经济失衡无必然联系
实际上，美国及欧洲国家将目光盯在人民币汇率问题上，显然缺乏经济统计和理论方面的根据，而主要是一种政治需要。美国的一些政府官员认为人民币兑美元汇率过低造成了美国的巨额贸易赤字和中国的贸易顺差，成为全球经济失衡的原因之一。实际上，造成中国贸易顺差的主要原因并不是人民币汇率问题，而是全球化的深入发展。虽然储蓄过剩、内需不足等因素是中国贸易顺差连创历史新高的重要因素。但是，中国巨额贸易顺差的主要原因是随着贸易和投资的日益国际化，跨国公司纷纷将产业基地转移至包括中国在内的一些新兴市场国家，促使这些国家成为出口主体。据统计数据显示，2005年中国出口总额的58％来自外商投资企业，外商投资企业的贸易顺差净值占中国贸易顺差总额的83％，如果把这一部分扣除，中国的贸易顺差仅为175亿美元，而不是2000多亿美元。按照中国的统计，中美贸易产生的逆差，只占美国全球贸易逆差总额7670亿美元的15％，这大大低于美国方面估算的26．3％。而且，这还不包括5万多家在中国投资的美国企业，直接在中国销售产品的750多亿美元。换言之，如果扣除外资企业在中国大量投资、大量出口的影响，中国的人民币可能根本不会承受什么升值压力，反而应该贬值。
因此，中国不断增加的贸易顺差，不是人民币汇率造成的，而主要是全球经济失衡的影响。美国庞大的经常项目赤字和财政赤字是美国金融、财政及贸易政策的产物，在美国迭创新高的财政赤字和经常项目赤字面前，即使不是中国出现顺差，也将出现印度顺差、巴西顺差、俄罗斯顺差，或是东南亚顺差。全球经济失衡的结果也对中国经济产生不利影响，是中国内需不足、储蓄剧增等经济结构问题的重要原因之一。
事实是，中国的顺差对全球经济的发展是一种重要的贡献。在原材料和燃料价格处于世纪牛市的今天，如果没有中国制造的廉价商品，全球的物价可能早已大幅飙升，全球利率水平也不可能维持在目前的低水平。而众所周知，低水平的利率对刺激经济增长起着至关重要的作用。此外，如果没有中国巨额的贸易顺差，美国巨额的财政赤字和经常项目赤字将成为难以弥补的窟窿，将促使美国的长期利率大幅上升，美国经济——这个星球上最大的经济引擎，将不可能这么长期的推进全球经济繁荣。
对于人民币的功过，金融市场已经作出正确的反应。在美国财长表示要迫使人民币升值的消息一经传出，美元汇率立即大幅下跌。人们担心人民币的大幅升值可能将减少流入美国的海外资金，抬高美国及全球利率水平，减缓美国及全球的经济增长，这无疑将导致美元大幅下挫，甚至可能动摇美元作为世界货币的地位。这种结果可能不是美国和欧洲各国政府希望看到的。这一点，实际上已经被全世界的投资者认同。例如美联储主席伯南克就曾经指出，仅依靠人民币升值来缓解美国的贸易赤字压力，是不现实的做法。还有一些专家学者指出，一旦让人民币大幅度升值，不仅不能缓解美国的贸易赤字，反而可能给美国和世界经济带来灾难。他们认为，人民币即使大幅升值10％，由于中国人力成本低廉，使得中国制造的商品仍旧具有很大的竞争力；其次，即便美国因为中国产品成本上扬而减少从中国的采购，但仍然不会减少美国的贸易赤字，因为美国会从其它国家继续进口商品第三，中国产品出口价格的上扬将推动全球性的通胀，这是当前世界经济几乎难以承受的。甚至有国外分析师说，如果人民币升值超过5％至7％的范围，对美国与世界经济带来的通胀及其它影响，几乎等同于灾难。
人民币缓慢升值有利于中国经济的长期发展
从目前中国制造行业的优势来看，人民币小幅升值不仅不会大幅打击中国的出口，反而有可能促进中国出口结构的改善及内陆地区的发展，有利于中国的长期发展。
1、由于中国制造业仍然保持着较大的竞争优势，因此人民币升值不会对中国高达2位数的出口增长造成太大威胁。中国2006年4月份出口增幅高达23．9％。花旗银行经济学家黄益平就人民币升值和出口的关系做过预测模型，他认为，人民币小幅升值不会影响中国的出口增长。原因在于：(1)、中国目前相当部分的出口是来科加工，人民币升值意味着材料进口成本也会相应降低。(2)、人民币升值影响压力最大的是劳动密集型的企业，但中国制造业的种种优势令外国市场难以放弃中国商品。从全球来看，能够和中国在价格上一较高下的竞争对手，其基础建设往往都不如中国。例如在印度，40％的生鲜食品在运到超级市场以前就已经开始变质了，因为印度农场的产品在到达超市之前要经过6—7个中间商。印度的真丝织品虽然精致，但如果要把它变成时装，恐怕还未运到美国和欧洲就已经快要过季了。这是由于印度经常断电，工厂往往难以准时交货。而越南、印度尼西亚等中国周边国家的生产规模则很难和中国抗衡，难以形成规模效益。何况中国还有世界上最大的潜在消费市场，在中国生产不仅有规模效益，而且离最大的消费群体近。
2、人民币升值将促进中国区域经济平衡发展。目前有越来越多的企业在大连、青岛、无锡、苏州、成都及重庆等二线城市设厂，以利用更为低廉的土地、人力和资源成本。目前世界500强中有近100家跨国公司落户在苏州，2005年大连市软件产业销售收入突破了100亿元人民币，而印度软件外包巨头Infosys正在杭州修建占地10万平方米的软件开发中心。这种趋势将有力地推动内地城市的开发，缩小贫富差距，建设和谐社会。这可能会成为人民币升值对中国经济的重要贡献。
3、人民币升值将促进中国出口结构的改善。一方面，一些严重污染环境、依靠工人进行低价竞争的落后企业，可能会因为人民币升值而导致成本的上升，被挤出市场。另一方面，优质企业将利用人民币升值的契机，加强竞争力。以日本为例：在日本签署广场协议，让日元大幅升值后，虽然短期内打击了日本的出口，但从长期看，反而促使日本企业提高了管理水平，例如丰田就已经成为世界上盈利水平最高的汽车制造商。
目前中国的出口结构已经开始逐步改善。中国10年前通过毛绒玩具和纺织品打开出口局面，5年前开始成为照相机、电脑等电子产品的出口基地；未来，中国有望成为汽车和其零部件出口大国。人民币的升值，将给出口企业增加压力，但坏事可以变成好事，人民币的合理升值将成为中国出口企业提高竞争力，促进内地城市加速发展的契机，这对中国经济的长期发展十分有益。