3月21日，江苏熔盛重工有限公司（下称“熔盛”）发布公告，拟发行36亿元的中期票据。
　　与此同时，熔盛表示，已经完成了收购全柴集团相关并购贷款的融资安排，收购金额超过20亿元。
　　此前投资者担心的熔盛由于资金紧张而撤销要约收购的概率在进一步减小，熔盛的要约收购进程开始提速，等待套利的投资者终于可以长吁一口气。
　　熔盛去年4月底公布要约收购书，但从下半年开始全柴动力(600218.SH)股价阴跌不止，9月份更是跌破要约价16.62元/股，随后一直处在要约价下方，最低的时候曾下探至13.22元/股。
　　由于熔盛对全柴动力现任大股东的收购触发对上市公司要约收购，无论全柴动力股价未来走势如何，要约收购期限内全柴动力的其他股东都能以16.62元每股的价格卖给熔盛，从而出现套利机会。以全柴动力2011年下半年的最低价13.22元每股计算，套利空间可达26%。
　　按照熔盛此次发行中票披露的数据，截至2011年9月30日，熔盛共获得18家金融机构共计507.49亿元授信额度，其中尚未使用的来自交通银行、中国银行、进出口银行等的授信额度为193.35亿元。
　　而同一天公布年报的熔盛母公司中国熔盛重工(01101.HK)报表显示，截至2011年年底，中国熔盛重工的账面现金超过62亿元。根据此前熔盛公布的要约收购书，受让全柴集团100%股权暨44.93%的全柴动力股权的价格是21亿元，假设剩余55.61%的全柴动力股份全部接受要约，熔盛需要支付的资金是26亿元。而由于实际操作过程中，熔盛会尽量避免剩余持有55.61%的全柴动力股份的股东接受要约，因此最终熔盛的收购成本会远远少于47亿元。也就是说熔盛的财务实力并不值得担忧。
　　如果收购资金不成问题的话，那么证监会有无可能不批复此次收购呢？根据熔盛的公告可知，该项收购已经于2011年8月先后获得了国资委和商务部的批文，只差最后一道关卡证监会的批准。记者经调查后了解证监会否决要约收购的可能性几乎为零。
　　中国证监会审核行为的本质是监督收购人依法履行要约收购義务，保护中小股东利益。
　　由于熔盛间接收购全柴动力股权比例超过30％，所以触发了全面要约收购義务，这是法定必须履行的一项義务，而非向中国证监会等证券主管部门申请一项权利。因此，就履行要约收购義务本身来说，证监会否决此次收购的可能性几乎为零。
　　一位刚做完一起要约收购案件的投行人士告诉《证券市场周刊》记者，“证监会监管的意義就是督促企业履行要约收购的義务，因此不可能否决熔盛的要约收购申请。同时他表示，熔盛重工需提交给证监会的文件中，国资委和商务部的批文都已经到手，剩下的就都是一般性材料，递交证监会后估计审批时间会在6个月之内。”
　　根据全柴动力的公告，公司在收到证监会申请材料补正通知书后，截至2011年12月27日有关补正材料仍尚未上报证监会。
　　那么另外一种致使套利失败的可能是熔盛申请调低要约价，而上述投行人士告诉记者除非出现竞争性要约，否则要约价格不能进行调整。
　　此外，据熔盛披露，截至2011年6月30日，已向卖方全椒县人民政府支付11亿元作为有关收购事项的预付款。
　　“已经支付了超过11亿元的预付款，今年上半年准备发出的36亿元中票，控股一家A股上市公司，通过高速柴油发动机布局产业链上游以及企业信誉，熔盛不可能轻易放弃此次收购。”上海一家投资公司投资经理对记者表示。
　　“只要材料递交到证监会，证监会发出受理通知后，6个月以内有望获得证监会批复。要约收购的期限是证监会批复后的30天内，因此，投资者可能还将等待6个月左右时间。投资者可在时间成本和投资收益之间权衡。”上述投行人士表示。