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最新的宏观经济数据出炉了,引人注目的还是CPI继续上涨,7月上涨3.3%,8月上涨3.5%。有专家建议央行提高利率,笔者却认为万万不可。CPI上涨的主要原因是农产品价格上涨,加息对农产品价格上涨的影响力微乎其微。在8月CPI的上涨中,农产品价格的上涨贡献70%以上,在CPI统计的8大类商品中,食品价格涨幅最高达7.5%,比7月上涨的6.8%又高出了0.7个百分点。农产品价格上涨好比是脸上的青春痘,加息却是在抽血。
多重推手导致农产品价格上涨
农产品价格上涨,国外的原因是近期小麦价格暴涨。虽然中国的粮食供给与国际市场并不接轨,但国际粮价还是会通过各种渠道传导进来,引发国内农产品价格的相应上涨。如国产大米价格在过去一年内上涨12%。除了天灾和季节性因素外,其他原因只有一个:超额货币。2009年,中国政府用超额货币驱动经济增长,一举战胜国际金融危机对中国经济的冲击。但超额货币为何现在才引发农产品价格的上涨?这就涉及到一个敏感假说:按下葫芦浮起瓢,压抑房价会导致其他物价上涨。
2010年以来,特别是在政府重拳调控楼市之后,股市楼市双双熄火,此后连续出现农产品价格暴涨的怪现象。从“蒜”你狠,“豆”你玩儿,到“姜”你军,再到最近的米价菜价整体上涨,虽然每种农产品的涨价都能找出背后的黑手,但凭心而论,为什么这些奇怪的涨价会集中发生在同一段时间内?辩证法告诉我们,任何事物的发展都存在着必然性和偶然性,二者之间是不可分割的,偶然之中有必然,必然之中有偶然,偶然性往往只是必然性的表现形式和补充。
超额货币驱动价格上涨
超额货币是政府调节宏观经济的灵丹妙药,已经在欧美主流国家及中国证明了它的有效性。但和医学原理一样,“是药三分毒”,完全没有副作用的药几乎是不存在的。有人说,超额货币在完成其推动经济增长的使命后可限期收回,但在现实生活中,钱到谁手里谁都不撒手,这个简单的事实就是:货币如水,覆水难收。超额货币用完还能收回的理论只是一个纯粹的理论假设,没有任何实证性确认。
2009年,中国的广义货币(M2)的总量增长27.59%,2010年首次由两会确定了17%的年度调控目标,但至今也没有哪个月增长速度低于18%,2010年8月份的M2总量增长速度还是在19%以上。超额货币驱动经济增长的政策是在2009年加速的,在推动经济复苏的过程中,超额货币首先进入股市,导致股市在解禁和扩容的同时触底反弹并居高不下,随后进入楼市,导致房价触底反弹,并在少数城市出现房价过快上涨。辩证法的哲学说明,超额货币驱动价格上涨是必然的,弗里德曼的临终遗言是:通胀无论何时何地,都是货币现象。
如果把农产品价格的上涨解读为货币现象,此时加息不仅无济于事,反而会遏制实体经济的复苏。中国制造业的企业负债率很高,而且对利率不敏感,长期存在着对银行贷款的刚性需求。据计算,银行贷款利率提高一个百分点,规模以上工业企业的财务费用上升会导致利润下降10%~15%。在现阶段,实体经济的复苏还非常脆弱,提高利率未必会改变通胀预期,却一定会影响实体经济的复苏,加息改变不了超额货币在流动中自由选择交易对象的天性。
多重推手导致农产品价格上涨
农产品价格上涨,国外的原因是近期小麦价格暴涨。虽然中国的粮食供给与国际市场并不接轨,但国际粮价还是会通过各种渠道传导进来,引发国内农产品价格的相应上涨。如国产大米价格在过去一年内上涨12%。除了天灾和季节性因素外,其他原因只有一个:超额货币。2009年,中国政府用超额货币驱动经济增长,一举战胜国际金融危机对中国经济的冲击。但超额货币为何现在才引发农产品价格的上涨?这就涉及到一个敏感假说:按下葫芦浮起瓢,压抑房价会导致其他物价上涨。
2010年以来,特别是在政府重拳调控楼市之后,股市楼市双双熄火,此后连续出现农产品价格暴涨的怪现象。从“蒜”你狠,“豆”你玩儿,到“姜”你军,再到最近的米价菜价整体上涨,虽然每种农产品的涨价都能找出背后的黑手,但凭心而论,为什么这些奇怪的涨价会集中发生在同一段时间内?辩证法告诉我们,任何事物的发展都存在着必然性和偶然性,二者之间是不可分割的,偶然之中有必然,必然之中有偶然,偶然性往往只是必然性的表现形式和补充。
超额货币驱动价格上涨
超额货币是政府调节宏观经济的灵丹妙药,已经在欧美主流国家及中国证明了它的有效性。但和医学原理一样,“是药三分毒”,完全没有副作用的药几乎是不存在的。有人说,超额货币在完成其推动经济增长的使命后可限期收回,但在现实生活中,钱到谁手里谁都不撒手,这个简单的事实就是:货币如水,覆水难收。超额货币用完还能收回的理论只是一个纯粹的理论假设,没有任何实证性确认。
2009年,中国的广义货币(M2)的总量增长27.59%,2010年首次由两会确定了17%的年度调控目标,但至今也没有哪个月增长速度低于18%,2010年8月份的M2总量增长速度还是在19%以上。超额货币驱动经济增长的政策是在2009年加速的,在推动经济复苏的过程中,超额货币首先进入股市,导致股市在解禁和扩容的同时触底反弹并居高不下,随后进入楼市,导致房价触底反弹,并在少数城市出现房价过快上涨。辩证法的哲学说明,超额货币驱动价格上涨是必然的,弗里德曼的临终遗言是:通胀无论何时何地,都是货币现象。
如果把农产品价格的上涨解读为货币现象,此时加息不仅无济于事,反而会遏制实体经济的复苏。中国制造业的企业负债率很高,而且对利率不敏感,长期存在着对银行贷款的刚性需求。据计算,银行贷款利率提高一个百分点,规模以上工业企业的财务费用上升会导致利润下降10%~15%。在现阶段,实体经济的复苏还非常脆弱,提高利率未必会改变通胀预期,却一定会影响实体经济的复苏,加息改变不了超额货币在流动中自由选择交易对象的天性。