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本文考察了1995-2002年间我国经济主体形成的通货紧缩预期影响产出的效应.首先构建一个包括经济主体预期及行为、工资调整机制等因素的分析框架,然后,在适应性预期假设下建立通货紧缩预期与产出关系的模型,并运用Koyck变换间接求解预期系数与效应大小.结果表明:这一时期的通货紧缩预期对产出具有较强的紧缩效应,建议把通货膨胀预期引入货币政策中介目标并作为货币供应量的支持目标.