A股市场风声鹤唳、草木皆兵，熔断加剧市场波动，降低交易流动性，证监会不得不于1月7日晚紧急宣布暂停熔断机制。沪指、深成指均连续两周下跌。股市动荡冲击转债市场，三大指数周跌方面，上证转债周跌5.47%、中证转债周跌5.81%、深证转债周跌5.22%。
　　受市场冲击，转债个券也起伏不定，最终尴尬跑赢个股。电气、格力、歌尔转债周跌8.21%、6.07%、5.23%，对应正股下跌16.55%、18.41%、16.50%。转债表现好于正股，主要是股市受熔断机制直接冲击，大幅受挫，推高了转股溢价率，债券属性增强。可交换债方面跌幅好于转债，15清控EB、15国盛EB周跌1.14%、3.13%，15天集EB、15国资EB周涨1.35%、0.41%，仅14宝钢EB下跌幅度最大，为9.49%。两只上涨的可交换债主要是受估值低、偏债属性保护价格再度下行。
　　从本周发行结果来看，三一重工转债中签率高于厦门国贸转债，机构认购后者热情也较高。三一转债本次发行45亿元，发行价格为每手1000元，发行日期为2016年1月4日；除约占本次发行总量的22.25%向原股东配售，网上网下发行占77.75%。其中，网上发行占本次发行总量的0.21%，网上中签率为0.3689%；网下申购占发行总量的77.54%，配售比例为0.3689%。国贸转债本次发行28亿元，发行价为每手1000元，除占本次发行总量的51.79%向原股东配售，网上网下发行占比48.22%。根据实际申购情况，网上占本次发行总量的0.18%，网上中签率为0.1081%；网下占本次发行总量的48.04%，配售比为0.1081%。格力地产转债转股方面，公司非公开发行股票的申请已获证监会审核通过。
　　两市并未完全走出熔断机制影响，加上近期人民币汇率持续上升、资本外流、年初资金较为紧张，以及注册制实施带来担忧，股市近期维持调整格局。转债来自股市的压力不减，积极上攻空间不大。正股的非正常调整使当前转债的估值体系参考意义不大，相对估值并不高企，与正股表现同步性不高。而转债具有股债双重属性，在较低的绝对价格和相对估值下，转债的债券属性对价格起到一定的支撑作用，应对波段性反弹机会予以关注。在个券方面，建议关注房地产去库存的格力转债、核电和新能源概念带动下的电气转债，以及15清控EB和15国资EB。同时关注次新转债和一级发行申购机会。