自浦发银行（600000.SH）2010年10月完成向中国移动（00941.HK）旗下广东移动定向增发28.7亿股，双方正式签署战略合作协议即满一年。中国移动给浦发带来了怎样的变化？
　　
　　进展缓慢
　　2010年11月25日，浦发与中国移动正式签署战略合作协议，随后还专门设立了移动金融部。
　　中国移动拥有4万家左右的营业网点以及超过5亿用户，其低成本存款资金令人垂涎。
　　时至今日，双方合作进展非常有限。近期，浦发与中国移动联合推出了一款集合借记卡、信用卡和电子现金小额支付功能的联名产品，这是迄今为止外界可见的双方合作的唯一有形产品。
　　中金公司曾表示，能否真正落实并取得双赢的成果，取决于双方最高管理层的战略决心和合作意愿的真诚程度。
　　但在客户共享方面，双方仍缺乏有效的交叉销售机制，双方的高端交叉客户并不明显，浦发仍在寻找中国移动客户中其潜在目标客户群。目前，浦发银行通过派驻员工和ATM机进驻移动网点的方式和中国移动在18个城市大约350个网点进行分对分合作。这种整合需大量成本投入，前景并不明朗。
　　巨量中国移动低成本存款资金未如期而至。由于中国移动的体制制约，其大量子公司和法人机构的自主权较大，加之存在存款固化以及各分支机构在当地有相应的地方合作银行的问题，因而中国移动对浦发银行的存款增加不多。
　　据了解，2011年中国移动在浦发银行的存款仅160亿-170亿元，与中国移动3000亿元的存款规模相比相当有限。目前，浦发银行虽已进入中国移动的合作银行名单，但下一步仍需要依靠自身的产品和服务进行渗透。
　　在严格执行日均贷存比考核要求下，浦发银行仍面临较大存款压力。截至9月末，浦发银行贷存比（仅人民币）为71.96%，不得不通过提高理财产品收益率、机构扩张及发债融资等高成本方式去获取新增资金。目前新增存款中40%来自新设机构，此外，该行还计划发行300亿元小微企业贷款专项金融债。
　　前三季度，浦发的净利差和净息差在上市股份制银行中均处于落后水平。负债成本快速上升抵消了资产收益率的提升，东方证券报告显示，浦发三季度生息资产收益率虽环比提升35BP，但计息负债成本率也提高了35BP，导致净利差并未扩大，而净息差的扩大来自于增量净资产的投入。
　　
　　资本压力仍存
　　2006年，浦发银行资产规模尚不足7000亿元，从2008年6月资产规模突破1万亿元到2010年末超过2万亿元，仅仅用了两年多时间就实现资产翻番。同时，净利润从2004年的19亿元增长10倍至2010年的191亿元。
　　目前，浦发银行仍延续这种外延式扩张，新增机构每年达到70-80家，通过贷款尤其是对公贷款拉动资产规模。今年以来，海外扩张和综合经营进展迅速。浦发银行香港分行已于6月开业，金融租赁公司、浦发硅谷银行也在10月相继获批。
　　这使得资本消耗非常快，即便2010年下半年移动入股带来392亿元的资本补充，但2011年，该行还通过净利润留存和提取一般准备补充约190亿元的资本。截至2011年9月末，浦发资本充足率和核心资本充足率分别为11.24%和9.01%，较年初下降了0.78%和0.36%。
　　为夯实资本，浦发于10月中旬发行了184亿元次级债，经其测算可提高资本充足率1.29%。此次次级债发行规模充分体现了浦发“精打细算”的作风。
　　截至2011年6月末，浦发核心资本为1306亿元，根据全国性商业银行附属资本中次级债不应超过核心资本25%的规定，对应可计入附属资本的次级债发行额度为326.64亿元。浦发此次发行的184亿元次级债，与已存续的142亿元，合计正好是326亿元。
　　2011年4月底，浦发股东会通过了在2014年底前发行500亿元次级债议案。与此同时， 2011年至2013年，浦发现有168亿元次级债将陆续期满5年并可行使提前赎回权，如全部赎回需新发债券弥补相应缺口。剔除已经发行的184亿元次级债，未来三年浦发利用次级债补充资本的空间非常有限。
　　如果浦发银行与中国移动的合作无更多实质进展，中间业务收入不能大幅提升，资本消耗速度不减，下一步股权融资并不远。