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欧元的创立，为处于深度一体化进程中的欧洲部分国家应对传统的“货币三元冲突”提供了制度保证。但受全球金融危机传染及经济衰退影响，欧洲金融与主权债务市场近年来的持续动荡，凸显出分散化的欧元区经济政策架构与高度整合的市场现实之间的新矛盾。本文从新的视角拓展了传统一体化经济理论中的“三元冲突”分析框架，对欧元区金融市场一体化的现实与其当前金融、财政制度缺陷之间的矛盾进行了更为深入的剖析。基于金融与财政体系的“新三元冲突”理论为当前欧洲主权债务及其金融体系的困境提供了更为完整的解释框架。任何针对当前危机所采取的治理手段，或绸缪未来欧元区经济与政治统合方向的战略方案，都应充分理解和认识这一客观约束。