【摘 要】
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检验中国证券交易所四类股票收益与波动的时间序列特征,以及收益与波动之间的关系.首先应用广义自回归条件异方差模型(GARCH)和指数GARCH模型以获得合适的条件方差序列.应用
【机 构】
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香港理工大学中国会计与金融研究中心,香港中文大学会计学院 香港rrrrrrrrrn,香港
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检验中国证券交易所四类股票收益与波动的时间序列特征,以及收益与波动之间的关系.首先应用广义自回归条件异方差模型(GARCH)和指数GARCH模型以获得合适的条件方差序列.应用结果发现,波动性随时间变化的证据,并且波动高/低的时期趋向于聚集,显示出高度持续性和可预测性.然后,应用均值GARCH(GARCH-M)模型检验预期收益与预期风险的关系.研究结果认为,每日交易量作为每日信息到达时刻的代理变量对于中国股票市场每日收益的条件波动的解释力度不显著.
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