出于对资金的渴求，又一家手机厂商投入了阿里巴巴的怀抱，去年是魅族，这一次是卖情怀的锤子手机。
　　工商局的资料显示，6月27日，罗永浩将205.38176万股锤子科技的股份质押给阿里巴巴。以这种质押股权换取现金的方式融资，罗永浩的股份并不会被稀释。阿里巴巴已经以债权的形式向锤子投资，未来这部分债权可能会转化为股权。罗永浩将股权质押给阿里巴巴，也许就是阿里巴巴将要入股锤子的前奏。
　　选择在此时质押股权，锤子科技释放的信号仍然是中小型手机企业目前面临的资金短缺和竞争压力。对于锤子这样的小众手机品牌来说，继续融资是个很困难的事情。而且罗永浩的股份目前已经被稀释了很多—同样是根据工商局的资料，2015年6月18日，罗永浩在锤子科技的持股比例由此前的56.30%变更为28.46%。
　　某种程度上来说，善于讲情怀和设计的罗永浩，并不善于运营和管理一家公司—过去3年中，锤子的整体规划实际上都慢了市场一步。2014年5月，锤子推出了第一代T1手机，但很快陷入了大量用户的质量投诉，一些技术媒体甚至对锤子科技下了“质量问题频出，锤子手机T1已命悬一线”的结论。
　　此时，同样以互联网手机品牌定位的小米公司，则凭借高性价比的产品进入了飞速增长。从市场研究机构IDC公布的数据来看，2014年第四季度小米以13.7%的智能手机出货量占据了国内市场第一。这也让雷军在2014年年底快速拿到了第5轮10亿美元以上的单笔融资，小米则借此成为估值450亿美元、体量庞大的独角兽公司，其供应链管理和随后对小米生态链的布局也有了充足的可支配资金。
　　在外界看来，罗永浩其实已经错过了资本介入的最好时机。锤子手机T1和T2的发布间隔了长达一年半的时间，其团队对供应链产能的判读失误则断送了T1销售的黄金时机。2014年年底之后的一年时间里，手机行业在资本的推动下加速整合。奇虎360与酷派成立合资公司，阿里巴巴以5.9亿美元投资魅族，努比亚选择了苏宁。

　　这一段时间的锤子手机仍深陷于产能受限和代工厂停产等一系列问题中。2015年年底，在锤子的第二代产品发布会上，罗永浩已经调整策略，他将定位偏高的Smartisan T系列的定价下调至2299元，同时推出第二条产品线—坚果手机，希望能在千元以下价位的低端手机市场中占据一席之地。
　　但对于锤子手机来说，到了2016年再用以低价换取规模的玩法或许又迟了一步。2015年的手机市场各大品牌都在积极推动低端产品的出货量，小米有699元的红米2，而魅族将魅蓝2的售价调低至599元，前者2015年的整体出货量是7000万台，后者也从2014年的800万台急速上升到了2000万台。这一打法让低端价位的手机市场迅速出现饱和，市场研究机构IDC的《亚太手机季度跟踪报告》显示，到了今年第一季度中国手机消费者开始转向华为、OPPO这些拥有强大渠道的中高端手机品牌，小米手机的出货量同比下降32%。
　　此次阿里巴巴投资前途未卜的锤子科技，仍然是在为阿里YunOS找一个硬件出口。阿里YunOS被认为是阿里巴巴建立移动互联网新生态系统的关键环节，阿里科技的一项核心业务就是云平台、云操作系统和服务，它甚至希望做Google的Nexus，但由于缺乏硬件产品布局，近几年阿里巴巴推动YunOS的渗透主要是通过投资和预装推广，每一部手机的预装费是5元。
　　但这样的推进速度异常缓慢，大部分愿意预装YunOS的是没有能力研发自身ROM系统的小型厂商。一直到去年2月，阿里巴巴以5.9亿美元入股魅族，当年魅族手机的销量预计是1500万台，这也意味着阿里YunOS的预装量能达到千万级。从阿里巴巴的移动战略来说，算是一个质的飞跃，随后的一年中，魅族的魅蓝Note2和魅族定制版天猫魔盒都加入了阿里YunOS，相较2014年同期，魅族在2015年销量同比增长350%突破2000万 台。
　　阿里巴巴希望的正是如此，即在生态层面影响更多公司。对于锤子手机来说，除了增加手机销售数量，它也能从阿里生态链中获得一部分应用商店和游戏平台的收入。
　　但相较小米、乐视、奇虎360这些互联网公司的手机，锤子手机缺少差异化。在接下来的产品规划中，罗永浩必须要为他的锤子手机找到一个打动消费者的卖点，要不然真的就应了王思聪的讽刺“情怀足够可以自动解锁bootloader（启动引导程序）”了。