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文章基于资本成本视角对中国独立董事制度的有效性进行检验。结果发现：上市公司设置独立董事的比例与资本成本之间显著负相关;独立董事领取的薪酬能够激励独立董事积极发挥作用,促进资本成本降低;而作为影响独立董事执业能力的要素之一的独立董事教育背景与其他特征比较对资本成本的影响有限。进一步研究发现,给予管理层持股激励有助于降低代理问题,对独立董事降低资本成本的效应产生替代作用。