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一．研究背景和问题提出股指期货（Index Futures）是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。1982年，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）在世界上第一次推出了价值线综合指数（Value Line Average）期货。它的出现，被称为“股票交易中的一场革命”，一经推出便受到投资者的热烈欢迎，随即在美国获得迅速发展。1982年4月，芝加哥商业交易所（CME）开设了S＆P500股价指数期货交易，同年5月，纽约期货交易所（NYFE）推出了纽约证券交易所综合指数期货合约。