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摘要: 07年由美国次贷危机引发全球经济动荡,面对危机东亚各国迫切需要加强金融合作,联合抵御金融危机,本文着重从成本收益出发,分析了实现东亚货币一体化的可行性。
关键词:最优货币区 ;成本和收益; 东亚
Abstract: The U.S. subprime mortgage crisis triggered a global economic turmoil in 2007 year, East Asian countries need to strengthen financial cooperation in the face of crisis; the urgent to jointly resist the financial crisis, this article focuses on departure from the cost-benefit analyzes the feasibility of monetary integration in East Asia.Key words: optimal currency area; costs and benefits; East Asia
中图分类号:F822.2文献标识码:A文章编号: 2095-2104(2012)
1 亚洲货币一体化理论基础
货币一体化的基础理论是“最优货币区”理论,由蒙代尔首次在论文中提出。蒙代尔认为,在货币联盟内部的劳动力和其他生产要素具有完全流动性的情况下,需求转移造成的外部不均衡可以被要素转移清除。基于此提出了货币区内应该实现单一货币或固定汇率的主张。埃西亚马,威力特等人从货币区的成本和收益方向研究最优货币区。货币区的成本和收益研究主要分为两个部分,第一,调整国内政策保证与单一货币联盟政策一致性而带来的成本和收益。第二,加入货币联盟后一国所要付出的长期成本和收益分析,这项分析表明了两种理论内在的一致性,货币区的一系列标准与加入单一货币区的成本和收益分析是统一的,而不是矛盾的。
2 东亚货币一体化可行性分析
2.1铸币税成本
经典教材《全球视角的宏观经济学》中是这样定义的:“铸币税指政府从印制货币的垄断权而获得的收入,印制货币实际上没有成本,而钞票和硬币却可换取商品和服务。”
东亚各国中,中国和日本铸币税收益较高,08年分别达到各自GDP的56%和110%,其他国家和地区铸币税收益较小,以中国香港,新加坡,马来西亚和越南为代表,08年这四个国家的铸币税收益同GDP的比重在25%-30%之间,值得注意的是,韩国作为东亚地区的经济强国,其铸币税收益并没有想象中那么高,2008占其GDP的比重只有8%。综上所述, 除中国日本外,东亚多数国家和地区铸币税收益不高,因此从长期来看,实现东亚货币一体化存在可行性。
2.2劳动生产率差异成本
建立东亚货币一体化后,东亚各国经济,政治和文化交流更加频繁,劳动力流动限制也逐步减少,东亚各国和地区不得不面对因劳动生产率的巨大差异而产生的成本。
中国香港,日本,韩国和新加坡属于发达经济体,他们不用分担劳动生产率差异方面的成本,反之一体化可以让这些国家和地区充分吸收东亚优秀人才,技术,和资金。而印度尼西亚,泰国和菲律宾劳动生产率较低,货币一体化对这些国家来说意味着损失大量的劳动力。综上分析,对于劳动力差异导致的成本东亚各国不尽相同。
2.3经济增长率差异成本
由于人口,资源,经济政策,国家体制等因素的巨大差异,东亚各国经济增长情况差别很大。当建立东亚货币一体化后,各国和地区由于经济增长率差异会带来相应的成本。
东亚各国的经济增长速度并不相同,从2010年看,新加坡增长达到了14.5%,而最低的是日本,只有 2.8%,一體化后,若联盟内增长率高的国家对低的国家发生贸易逆差,那么考虑到联盟内货币汇率的稳定,高增长率的国家只能通过降低本国物价,而无法通过使本币贬值的方式减少逆差,不利于国内经济的可持续增长,因此,对于东亚发达经济体,如日本,韩国来说,加入东亚货币一体化成本较大,而对于增长较快的中国,越南,和新加坡则成本相对较小。
2.4 外汇贮备调整的收益
外汇储备作用广泛,它弥补国际交易中的收支逆差 ,维护本国的国际信誉,支持本国货币汇率,提高本币地位,增强国际清偿能力,提高向外借款的信用保证,但自1971年尼克松冲击后,美元兑换黄金停止,以美元为主的外汇储备迅速增加,于是产生外汇储备过剩的现象。
从2004年到2010年,东亚各国以美元为主的外汇储备都有明显的增长,从2010年末的外汇储备占当年的GDP的比重看,东亚各国都大大超过了世界平均的9%,远高于美国的0.7%以及欧盟各国的3.2%,其中,中国香港和新家皮分别高达119.5%和104.2%,中国,中国台湾和泰国也都超过了50%,外汇储备的快速增长加强了外贸支付能力,还债能力和金融风险的防范能力,但同时也带来了巨大的流通成本以及管理成本,不仅影响到对外汇储备的管理和投资,同时影响到一国贸易政策的制定和实施。东亚货币一体化能集中各国的外汇储备进行有效的投资和管理,促进各成员国经济健康稳定的发展,减少外汇储备过剩带来的多种风险。
2.5 促进多边贸易的收益
东亚为代表的亚洲经济一体化有自身的特色而区别于欧盟,但是我们不能忽视亚洲建立大范围的区域FTA所获得的福利将远高于各国分别建立双边FTA所获得的福利,甚至高于这些双边FTA之和;区域FTA还有助于克服大量双边FTA造成的面条碗效应,并有助于降低交易成本。
除东盟自由贸易区内部外,中日韩与东盟之间的FTA多数是双边,而多边数量很少, 2010年,在全部的221项FTA中,单边FTA占了77%,从单边FTA所占比例来看,亚洲整体区域经济合作格局没有发生改变,东亚亦是如此,大量的双边FTA造成了东亚地区复杂的FTA网络,不同的产品降价幅度,税收安排,原产地规则和规章制度导致“东亚面条碗”效应十分明显,其中较为突出的是东亚各国企业的FTA利用率不高,亚洲开发银行研究所(ADBI)基于中国、日本、韩国、新加坡、泰国、菲律宾等六国全部841家企业样本,得到FTA平均利用率为28%左右。从以上分析可得,东亚目前的区域经济合作效率过低,内部贸易比例失衡,而东亚货币一体化的实现有利于各国协调区域经济合作,解决多边贸易实现的各种重要困难和风险,促进东亚内部贸易的深话,提高企业FTA利用率,促进亚洲区域一体化进程。
3、整体分析
上文对东亚各国加入货币一体化的成本和收益做了简单的分析,从分析结果来看,我们认为,从短期来看,东亚货币一体化的实现会给以中、日为代表的大国带来比较大国内政策调整成本,而中国香港,新加坡,马来西亚这些较发达国家和地区由于本身的国内政策和市场因素,东亚货币一体化带来的成本相对较小,从长期来看,东亚货币一体化符合东亚各个国家的长远利益,有助于亚洲区域经济的稳定健康发展,在世界经济整体增长缓慢的当今世界,中国,印度等发展中亚洲国家崛起对世界经济增长的贡献显得尤为重要,而东亚在亚洲的地位决定了其健康稳定发展的重要性。
四、东亚货币一体化主要困难
在实现东亚货币一体化进程中,主要路径有两种模式的争论,“10+3”模式,由东盟加中日韩组成和“10+6”模式,即再加上澳大利亚、新西兰和印度三国。10+6”模式让中国在东亚合作主导权上受到很大的限制。美国希望在东亚问题上有一席之地,对东亚合作的干涉早已有之,日本早在1977年就提出亚洲货币基金的构想,但当时由于美国的反对而搁浅,这次“10+6”模式的推动背后不免也有美国的身影,日本,澳大利亚和新西兰都是美国的同盟国,而印度作为亚洲另一个崛起中的大国,对于制衡中国的发展和限制东亚问题上的主导权上有着重要作用,美国寄希望与这种合作模式能重返亚洲,主导亚洲经济的发展。
五、对东亚货币一体化展望
为了维护东亚经济金融发展的稳定,为了更好的应对金融危机的冲击,东亚国家和地区应该积极合作,东亚货币一体化是区域一体化和经济全球化发展的必然趋势,从长远来看符合东亚各国的利益,东亚货币一体化能帮助东亚各国摆脱美元的束缚,保持各国独立的经济地位,虽然在一定时期内东亚各国还将面临许多困难,但是只要东亚各国政府开诚布公的谈判和协商,加强互信和理解,加强沟通,定能实现东亚货币一体化,保证东亚经济持续稳定健康的发展。
参考文献:
[1] 何慧刚.建立东亚固定汇率区的成本和收益分析[J].生产力研究,2008,(12)
[2] 姜波克,罗得志.最优货币区理论综述兼述欧元、亚元问题[J].世界经济文汇,2002(1).
[3] 杰弗里.萨克斯、费利普.拉雷恩.全球视角的宏观经济学[M].上海人民出版社2005,3:491
[4] 沈鈱辉.亚洲经济一体化-基于多国FTA战略角度[J].当代亚太,2010,(4)
[5] Ching,Stephen.Mundell Revisited:a Simple Approach to the Costs and Benefits of a Single Currency Area[J].Review of international economics,Sep,2003,(11):674
关键词:最优货币区 ;成本和收益; 东亚
Abstract: The U.S. subprime mortgage crisis triggered a global economic turmoil in 2007 year, East Asian countries need to strengthen financial cooperation in the face of crisis; the urgent to jointly resist the financial crisis, this article focuses on departure from the cost-benefit analyzes the feasibility of monetary integration in East Asia.Key words: optimal currency area; costs and benefits; East Asia
中图分类号:F822.2文献标识码:A文章编号: 2095-2104(2012)
1 亚洲货币一体化理论基础
货币一体化的基础理论是“最优货币区”理论,由蒙代尔首次在论文中提出。蒙代尔认为,在货币联盟内部的劳动力和其他生产要素具有完全流动性的情况下,需求转移造成的外部不均衡可以被要素转移清除。基于此提出了货币区内应该实现单一货币或固定汇率的主张。埃西亚马,威力特等人从货币区的成本和收益方向研究最优货币区。货币区的成本和收益研究主要分为两个部分,第一,调整国内政策保证与单一货币联盟政策一致性而带来的成本和收益。第二,加入货币联盟后一国所要付出的长期成本和收益分析,这项分析表明了两种理论内在的一致性,货币区的一系列标准与加入单一货币区的成本和收益分析是统一的,而不是矛盾的。
2 东亚货币一体化可行性分析
2.1铸币税成本
经典教材《全球视角的宏观经济学》中是这样定义的:“铸币税指政府从印制货币的垄断权而获得的收入,印制货币实际上没有成本,而钞票和硬币却可换取商品和服务。”
东亚各国中,中国和日本铸币税收益较高,08年分别达到各自GDP的56%和110%,其他国家和地区铸币税收益较小,以中国香港,新加坡,马来西亚和越南为代表,08年这四个国家的铸币税收益同GDP的比重在25%-30%之间,值得注意的是,韩国作为东亚地区的经济强国,其铸币税收益并没有想象中那么高,2008占其GDP的比重只有8%。综上所述, 除中国日本外,东亚多数国家和地区铸币税收益不高,因此从长期来看,实现东亚货币一体化存在可行性。
2.2劳动生产率差异成本
建立东亚货币一体化后,东亚各国经济,政治和文化交流更加频繁,劳动力流动限制也逐步减少,东亚各国和地区不得不面对因劳动生产率的巨大差异而产生的成本。
中国香港,日本,韩国和新加坡属于发达经济体,他们不用分担劳动生产率差异方面的成本,反之一体化可以让这些国家和地区充分吸收东亚优秀人才,技术,和资金。而印度尼西亚,泰国和菲律宾劳动生产率较低,货币一体化对这些国家来说意味着损失大量的劳动力。综上分析,对于劳动力差异导致的成本东亚各国不尽相同。
2.3经济增长率差异成本
由于人口,资源,经济政策,国家体制等因素的巨大差异,东亚各国经济增长情况差别很大。当建立东亚货币一体化后,各国和地区由于经济增长率差异会带来相应的成本。
东亚各国的经济增长速度并不相同,从2010年看,新加坡增长达到了14.5%,而最低的是日本,只有 2.8%,一體化后,若联盟内增长率高的国家对低的国家发生贸易逆差,那么考虑到联盟内货币汇率的稳定,高增长率的国家只能通过降低本国物价,而无法通过使本币贬值的方式减少逆差,不利于国内经济的可持续增长,因此,对于东亚发达经济体,如日本,韩国来说,加入东亚货币一体化成本较大,而对于增长较快的中国,越南,和新加坡则成本相对较小。
2.4 外汇贮备调整的收益
外汇储备作用广泛,它弥补国际交易中的收支逆差 ,维护本国的国际信誉,支持本国货币汇率,提高本币地位,增强国际清偿能力,提高向外借款的信用保证,但自1971年尼克松冲击后,美元兑换黄金停止,以美元为主的外汇储备迅速增加,于是产生外汇储备过剩的现象。
从2004年到2010年,东亚各国以美元为主的外汇储备都有明显的增长,从2010年末的外汇储备占当年的GDP的比重看,东亚各国都大大超过了世界平均的9%,远高于美国的0.7%以及欧盟各国的3.2%,其中,中国香港和新家皮分别高达119.5%和104.2%,中国,中国台湾和泰国也都超过了50%,外汇储备的快速增长加强了外贸支付能力,还债能力和金融风险的防范能力,但同时也带来了巨大的流通成本以及管理成本,不仅影响到对外汇储备的管理和投资,同时影响到一国贸易政策的制定和实施。东亚货币一体化能集中各国的外汇储备进行有效的投资和管理,促进各成员国经济健康稳定的发展,减少外汇储备过剩带来的多种风险。
2.5 促进多边贸易的收益
东亚为代表的亚洲经济一体化有自身的特色而区别于欧盟,但是我们不能忽视亚洲建立大范围的区域FTA所获得的福利将远高于各国分别建立双边FTA所获得的福利,甚至高于这些双边FTA之和;区域FTA还有助于克服大量双边FTA造成的面条碗效应,并有助于降低交易成本。
除东盟自由贸易区内部外,中日韩与东盟之间的FTA多数是双边,而多边数量很少, 2010年,在全部的221项FTA中,单边FTA占了77%,从单边FTA所占比例来看,亚洲整体区域经济合作格局没有发生改变,东亚亦是如此,大量的双边FTA造成了东亚地区复杂的FTA网络,不同的产品降价幅度,税收安排,原产地规则和规章制度导致“东亚面条碗”效应十分明显,其中较为突出的是东亚各国企业的FTA利用率不高,亚洲开发银行研究所(ADBI)基于中国、日本、韩国、新加坡、泰国、菲律宾等六国全部841家企业样本,得到FTA平均利用率为28%左右。从以上分析可得,东亚目前的区域经济合作效率过低,内部贸易比例失衡,而东亚货币一体化的实现有利于各国协调区域经济合作,解决多边贸易实现的各种重要困难和风险,促进东亚内部贸易的深话,提高企业FTA利用率,促进亚洲区域一体化进程。
3、整体分析
上文对东亚各国加入货币一体化的成本和收益做了简单的分析,从分析结果来看,我们认为,从短期来看,东亚货币一体化的实现会给以中、日为代表的大国带来比较大国内政策调整成本,而中国香港,新加坡,马来西亚这些较发达国家和地区由于本身的国内政策和市场因素,东亚货币一体化带来的成本相对较小,从长期来看,东亚货币一体化符合东亚各个国家的长远利益,有助于亚洲区域经济的稳定健康发展,在世界经济整体增长缓慢的当今世界,中国,印度等发展中亚洲国家崛起对世界经济增长的贡献显得尤为重要,而东亚在亚洲的地位决定了其健康稳定发展的重要性。
四、东亚货币一体化主要困难
在实现东亚货币一体化进程中,主要路径有两种模式的争论,“10+3”模式,由东盟加中日韩组成和“10+6”模式,即再加上澳大利亚、新西兰和印度三国。10+6”模式让中国在东亚合作主导权上受到很大的限制。美国希望在东亚问题上有一席之地,对东亚合作的干涉早已有之,日本早在1977年就提出亚洲货币基金的构想,但当时由于美国的反对而搁浅,这次“10+6”模式的推动背后不免也有美国的身影,日本,澳大利亚和新西兰都是美国的同盟国,而印度作为亚洲另一个崛起中的大国,对于制衡中国的发展和限制东亚问题上的主导权上有着重要作用,美国寄希望与这种合作模式能重返亚洲,主导亚洲经济的发展。
五、对东亚货币一体化展望
为了维护东亚经济金融发展的稳定,为了更好的应对金融危机的冲击,东亚国家和地区应该积极合作,东亚货币一体化是区域一体化和经济全球化发展的必然趋势,从长远来看符合东亚各国的利益,东亚货币一体化能帮助东亚各国摆脱美元的束缚,保持各国独立的经济地位,虽然在一定时期内东亚各国还将面临许多困难,但是只要东亚各国政府开诚布公的谈判和协商,加强互信和理解,加强沟通,定能实现东亚货币一体化,保证东亚经济持续稳定健康的发展。
参考文献:
[1] 何慧刚.建立东亚固定汇率区的成本和收益分析[J].生产力研究,2008,(12)
[2] 姜波克,罗得志.最优货币区理论综述兼述欧元、亚元问题[J].世界经济文汇,2002(1).
[3] 杰弗里.萨克斯、费利普.拉雷恩.全球视角的宏观经济学[M].上海人民出版社2005,3:491
[4] 沈鈱辉.亚洲经济一体化-基于多国FTA战略角度[J].当代亚太,2010,(4)
[5] Ching,Stephen.Mundell Revisited:a Simple Approach to the Costs and Benefits of a Single Currency Area[J].Review of international economics,Sep,2003,(11):674