健康产业值得投资
　　《红学堂》：清洁的空气和饮水以及放心的食品，都是人民所期盼的，也是经济领域的关注点。健康产业应该是未来20年生机蓬勃的产业吧？
　　马曼然：对，过去十来年，我在健康产业上的投资比例一直保持在7成左右，未来这个比例还将继续提高。
　　《红学堂》：这不是将鸡蛋放在一个篮子里吗？
　　马曼然：只要人们还有生老病死就离不开健康产业，所以这个产业最确定。而且健康产业的范围很广，不是一个篮子，是很多个篮子，而且是很多个不相关的篮子。只要是围绕我们的健康展开，能让人活得久、且活出高质量的产业都是健康产业。
　　《红学堂》：谈到健康产业，人们首先联想到医药，但对更大范围的健康产业了解甚少。你对医药长期看好，但目前药品降价一直在持续，这算是长线利空吗？
　　马曼然：我投资医药股时，不喜欢投资受招标影响很大的药企，最好是自费的药品兼保健品双重功能。至于药品降价是否长线利空，这取决于政策对医药产业的看法，是将其培养成一个强大的产业，去参与国际竞争，还是将其当成公共资源，努力去满足日益增长的医疗负担呢？
　　美国和日本在过去的几十年，采取的策略分别是前者和后者。前者是医药政策偏向创新，后者的降药价对药企打击很大。目前现实看中国是在降药价，但国情不同，结果一定有差异。中国药企的进取精神很强大，未来造就出享誉全球的巨型药企也有可能。
　　药品兼保健品双重功能，比如东阿阿胶、片仔癀、同仁堂、云南白药都是很好的范例。从商誉上讲，未来能够代表中国文化走出国门的大单品，片仔癀很有希望。
　　《红学堂》：想了解一下你对生物科技领域是怎么布局的？
　　马曼然：这个问题很敏感，我多年调研的心血都在里面。在这里，我只能大致说说：一是刚才提到的大健康消费品层面，此处不赘言；二是创新药，中国的药品将从仿制走向自主创新，并参与国际同台竞争；三是基因测序的发展，它将带来产业的深入革新，比如现在去医院看病都是先验血，未来可能就是先刷基因。基因测序可以做到有病看病，没病预防，甚至病患预报，真正带给人类健康自我监测、健康调理方案整合等功能，达到延长寿命，提高生活质量的目的。
　　试问谁会拒绝寿命和健康的赠与？这个时代正在朝我们大踏步走来，带来无穷的机会。
　　两种交易策略各有不同
　　《红学堂》：真是了不起的科技创新。我知道这方面你研究很深入，以后有机会再向你讨教。我看到你有两种交易策略，一种是纯股票策略，一种是套利对冲策略，能否介绍一下？
　　马曼然：我的股票策略是对照指数沪深300或上证指数，强调相对收益优势，资产分布在3个以上不同的行业，5到10只左右的个股，同时，捕捉套利投资机会。套利策略则强调绝对收益优势，不对照大盘指数，将七成资产分布在“下有保底，上不封顶”性质的各类套利工具品种上，同时把不超过三成的资产配置在价值成长类股票上。
　　《红学堂》：这段话听起来可像是精华。据我所知，你今年投资的几个债券品种都赚到短线快钱，能否拆解？
　　马曼然：我对债券的投资不是吃利息，而是吃差价。比如一个债券突然从90多元跌到了80多元，然后我就买入，一般很快就会反弹到90多元，其中有百分之十几甚至二十的差价。但我比较谨慎，每次都是小仓位参与。
　　《红学堂》：如果债券价格突然从90元或100元跌到80元，这本身就有问题，对吗？
　　马曼然：大部分情况都是这个债券爆出来一些担忧，比如发行主体公司亏损或者濒临破产之类的吓人消息，但这些消息往往是虚惊一场。
　　《红学堂》：怎么能肯定是虚惊呢？
　　马曼然：这个要针对出现的问题具体分析。比如有些公司亏损了，不等于就一定会破产或者一定会债券违约。亏损和违约是两码事，比如2008年大熊市时，保险股因为投资股市导致亏损，是否意味着公司就不行要倒闭呢？肯定不能下这个结论。但市场由于担心的情绪因素，就会造成恐慌性抛压。
　　所以，为了规避极个别的真违约现象，我一般分散投资债券，而且都是小仓位。但债券市场出现的恐慌确实会带来一些虚惊一场的送钱机会。因为违约风险是有的，所以要控制好仓位，具体问题具体分析。