【摘 要】
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随着中国地方政府专项债规模的扩大,其违约风险也在不断累积,专项债的发行偿付是否可持续成为目前研究的重要议题。基于31个省份2015—2019年的面板数据,采用KMV模型测算2020
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“信用交易、过度自信与股市泡沫”(71661008),财政部部省共建项目“地方政府专项债券研究”,江西省教育厅科技项目“经济高质量发展视阈下江西省创新驱动指数的编制与预警研究”(GJJ190271)
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随着中国地方政府专项债规模的扩大,其违约风险也在不断累积,专项债的发行偿付是否可持续成为目前研究的重要议题。基于31个省份2015—2019年的面板数据,采用KMV模型测算2020—2023年地方政府专项债券预期违约概率,研究发现:专项债违约风险将随时间推移逐渐显化,并呈现出区域化的特征;将再融资债券收入引入偿债收入时,偿还到期债券高度依赖再融资债券,违约风险暂时降低但不会消失;风险较高的省份中,天津、贵州和辽宁2020年实际到期债务规模远超适度到期规模,适度债务比例与政府性基金收入增长率正相关。长期来看
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