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最根本的短板是，公司身处山西却没有煤炭资源，如果煤电联动问题不解决，扭亏可能性几乎为零
又是一例基金捧臭脚的案例。
就像此前华夏系基金持续控盘广汇股份而让人不可思议一样，南方基金和华商基金旗下两只基金今年一季度大举买入漳泽电力(000767.SZ)的行为同样让人诧异。
自2011年1月25日至4月11日，漳泽电力股价从3.75元一路飙升至6.07元，两个半月时间涨幅高达62％，这无疑让一季度进驻的基金赚了个盆满钵满，但若就此认为这是一家好公司，那就大错特错了。
翻开漳泽电力最近三年的财务报表，业绩表现可谓满目疮痍。
2008年由于煤价涨，公司巨亏9.6亿元，2009年好不容易扭亏，全年实现净利润1400万元，但好景不长，2010年再度亏损7.5亿元。
2010年，公司仅供水业务的毛利为正，电力和热力业务双双亏损，其中热力业务的毛利率竟然为-89.64％。今年，亏损状况丝毫没有改善，一季度亏损1.8亿元，同比下降3475.54％，并预测上半年将亏损3.4亿元。
面对连年亏损的业绩，漳泽电力的解释是，燃煤价格同比大幅上升，使公司营业成本大幅增加。显然，这是火电企业近年共同的惨淡命运，但这只是漳泽电力亏损的原因之一。
事实上，漳泽电力最根本的短板是，尽管身处山西这个产煤区，却在当地没有自己的煤炭资源，因此，要获得比市场价格低廉的煤炭几乎不可能。
这也意味着，未来公司的盈利能力依然要看煤炭价格的脸色，虽然近期电价有所上调，但如果今后煤电联动的问题得不到解决，公司扭亏的可能性几乎为零。正如一名煤炭分析师所言，“就算被扣上ST的帽子，公司也无能为力。”
雪上加霜的是，就在公司为扭亏伤透脑筋之时，公司股东却在不断减持。
5月4日，漳泽电力公告称，二股东山西国际电力集团有限公司(下称“山西国电”)今年3月17日至5月3日累计抛售漳泽电力1663万股，占公司总股本的1.25％。自从2005年股权分置改革之后算起，山西国电合计减持漳泽电力4.37％的股份，套现金额接近2亿元，已超过当年初始投入。
在业绩亏损、股东选择逃离的“阴霾”之下，公募基金却在今年第一季度大举进驻漳泽电力。南方高增长股票基金持有645.69万股，位列公司一季度前十大流通股股东第三位，华商产业升级股票基金持有公司430.30万股，位列公司十大流通股股东第四位。
基金逆势入场，貌似看中漳泽电力的业务转型。2010年底，业绩大幅亏损的漳泽电力发布巨额投资计划，拟投资32亿元建设两个风电项目，二级市场对此立刻做出反应，公司股价走势强劲。
公司转投风电的目的显然是想改变目前火电业务的单一格局，但风电能改变公司亏损命运吗?答案是否定的。
一方面，目前国内风电投资已经过热。据中国电力联合会披露的数据显示，2010年中国拥有的1221万千瓦风电装机中，实现并网发电的只有894万千瓦，这意味着至少28％的已建风电设备因各种原因而闲置。
另一方面，风电上网瓶颈在短期内也难以解决。按国家电网官员的说法，在相当长的时间内，风力发电企业都面临亏损，唯一的盈利空间就是国家补贴。
可见，尽管公司股价近期走势很牛，但要走出业绩的“熊样”并不容易。
百字新闻
[造假]深国商称东海证券研报造假
东海证券分析师桂长元5月5日发布了一篇《乌鸡变凤凰》的深度调研报告，认为深国商的价值被严重低估，并表示“目前股价仅20元，上涨空间将十分巨大”。近日深国商股价连续上涨，并于5月9日和10日涨停。但深国商5月10日晚间发布澄清公告，指责东海证券报告纯属乌龙。
◆点评：深国商在澄清公告中表示，该估值分析并不符合实情，前提假设缺乏合理性，也不符合公司实际情况，还表示最近一年内未曾接待过东海证券的调研。真相到底是什么?
[失败]五粮液集团重组ST宜纸落败
ST宜纸5月10日发布公告称，政府相关部门与一家公司洽谈的合作项目关于公司股权事宜未达成一致意见，已终止合作谈判，合作方为五粮液集团。
◆点评：ST宜纸2006年、2007年分别亏损6491万元、8854万元。2008年在获得政府补贴后，实现微薄的485万元净利润。2010年一季度实现营业收入1.6亿元，但再次亏损649万元。
[涉矿]华阳科技因涉矿连续七涨停
自4月29日宣布复牌并公布重大资产置换预案以来，业绩亏损累累的华阳科技股价接连涨停，截至5月10日，已连续七个交易日收出涨停板，但公司去年和今年一季度的业绩均为亏损。
◆点评：股价疯涨源于资金对公司重组的炒作。资产重组完成后，华阳科技主营业务将由过去的化学原料及化学制造品制造变身为铁矿石采选类公司。值得注意的是，拟注入资产获得了大幅度溢价，增值率约4.2倍。
[失效]新湖中宝30亿定增方案失效
5月10日晚，新湖中宝的30亿元定向增发事宜再次“铩羽而归”。此次定向增发第一份预告于2009年7月公布，但3个月后便调整了增发方案，后因股价变动大，去年3月底再度调整增发计划。
◆点评：这是继万科A、招商地产等龙头房企定向增发失败后又·家地产企业定向增发失效。公司一季报显示，其期末现金及现金等价物余额为42.3亿元，较去年底的62.5亿元下滑32.32％，经营活动产生的现金流量净额4.17亿元，同比下滑11.62％。资金虽然还处于良好的状态，但下滑趋势已现。
[重整]*ST石岘扭亏后面临破产窘境
5月11日，*ST石岘公告称，鸡西市新北能煤炭销售有限公司以*ST石岘不能清偿到期债务，且严重资不抵债为由，向法院申请对上市公司进行重整。新北能煤炭与上市公司是供销关系，截至今年4月30日，上市公司共欠债权人2063万元。
◆点评：受原材料上涨及销售价格下降等因素影响，*ST石岘近年净利持续出现亏损，2009年度亏损3.38亿元，去年实现净利润约740万元全仰仗6373万元的营业外收入，此次重整不成，公司将面临破产清算。
[抛售]飞马大股东首尝融券卖股权
公司5月11日公告称，控股股东飞马运输3月25日至4月26日卖出342.94万股，约占总股本的1.12％。其中，302.94万股是以融资融券方式卖出的。这是两市中迄今为止第一家选择以融资融券方式卖出股票的股东。
◆点评：不管从何种方式抛售股权，大股东减持都值得投资者警惕。此前，飞马国际有三名高管也减持了股票，套现6600余万元。
[转向]雷曼光电盈利能力遭质疑
5月11日，雷曼光电发布公告称，拟使用超募资金15153万元增资子公司惠州雷曼光电，用于生产研发基地建设和高端LED系列产品产业化项目，公司2011年一季度净利润同比大幅下滑38.23％。
◆点评：作为一家被赋予高成长心的创业板公司，刚刚上市不到4个月就出现业绩下滑，盈利能力显然值得怀疑。公司此次为避开竞争日益激烈的普通LED市场，拟进军显示屏等高端LED项目，看上去是“主动求变”，实际上是无奈之举。
点评人：《投资者报》记者 赖智慧
又是一例基金捧臭脚的案例。
就像此前华夏系基金持续控盘广汇股份而让人不可思议一样，南方基金和华商基金旗下两只基金今年一季度大举买入漳泽电力(000767.SZ)的行为同样让人诧异。
自2011年1月25日至4月11日，漳泽电力股价从3.75元一路飙升至6.07元，两个半月时间涨幅高达62％，这无疑让一季度进驻的基金赚了个盆满钵满，但若就此认为这是一家好公司，那就大错特错了。
翻开漳泽电力最近三年的财务报表，业绩表现可谓满目疮痍。
2008年由于煤价涨，公司巨亏9.6亿元，2009年好不容易扭亏，全年实现净利润1400万元，但好景不长，2010年再度亏损7.5亿元。
2010年，公司仅供水业务的毛利为正，电力和热力业务双双亏损，其中热力业务的毛利率竟然为-89.64％。今年，亏损状况丝毫没有改善，一季度亏损1.8亿元，同比下降3475.54％，并预测上半年将亏损3.4亿元。
面对连年亏损的业绩，漳泽电力的解释是，燃煤价格同比大幅上升，使公司营业成本大幅增加。显然，这是火电企业近年共同的惨淡命运，但这只是漳泽电力亏损的原因之一。
事实上，漳泽电力最根本的短板是，尽管身处山西这个产煤区，却在当地没有自己的煤炭资源，因此，要获得比市场价格低廉的煤炭几乎不可能。
这也意味着，未来公司的盈利能力依然要看煤炭价格的脸色，虽然近期电价有所上调，但如果今后煤电联动的问题得不到解决，公司扭亏的可能性几乎为零。正如一名煤炭分析师所言，“就算被扣上ST的帽子，公司也无能为力。”
雪上加霜的是，就在公司为扭亏伤透脑筋之时，公司股东却在不断减持。
5月4日，漳泽电力公告称，二股东山西国际电力集团有限公司(下称“山西国电”)今年3月17日至5月3日累计抛售漳泽电力1663万股，占公司总股本的1.25％。自从2005年股权分置改革之后算起，山西国电合计减持漳泽电力4.37％的股份，套现金额接近2亿元，已超过当年初始投入。
在业绩亏损、股东选择逃离的“阴霾”之下，公募基金却在今年第一季度大举进驻漳泽电力。南方高增长股票基金持有645.69万股，位列公司一季度前十大流通股股东第三位，华商产业升级股票基金持有公司430.30万股，位列公司十大流通股股东第四位。
基金逆势入场，貌似看中漳泽电力的业务转型。2010年底，业绩大幅亏损的漳泽电力发布巨额投资计划，拟投资32亿元建设两个风电项目，二级市场对此立刻做出反应，公司股价走势强劲。
公司转投风电的目的显然是想改变目前火电业务的单一格局，但风电能改变公司亏损命运吗?答案是否定的。
一方面，目前国内风电投资已经过热。据中国电力联合会披露的数据显示，2010年中国拥有的1221万千瓦风电装机中，实现并网发电的只有894万千瓦，这意味着至少28％的已建风电设备因各种原因而闲置。
另一方面，风电上网瓶颈在短期内也难以解决。按国家电网官员的说法，在相当长的时间内，风力发电企业都面临亏损，唯一的盈利空间就是国家补贴。
可见，尽管公司股价近期走势很牛，但要走出业绩的“熊样”并不容易。
百字新闻
[造假]深国商称东海证券研报造假
东海证券分析师桂长元5月5日发布了一篇《乌鸡变凤凰》的深度调研报告，认为深国商的价值被严重低估，并表示“目前股价仅20元，上涨空间将十分巨大”。近日深国商股价连续上涨，并于5月9日和10日涨停。但深国商5月10日晚间发布澄清公告，指责东海证券报告纯属乌龙。
◆点评：深国商在澄清公告中表示，该估值分析并不符合实情，前提假设缺乏合理性，也不符合公司实际情况，还表示最近一年内未曾接待过东海证券的调研。真相到底是什么?
[失败]五粮液集团重组ST宜纸落败
ST宜纸5月10日发布公告称，政府相关部门与一家公司洽谈的合作项目关于公司股权事宜未达成一致意见，已终止合作谈判，合作方为五粮液集团。
◆点评：ST宜纸2006年、2007年分别亏损6491万元、8854万元。2008年在获得政府补贴后，实现微薄的485万元净利润。2010年一季度实现营业收入1.6亿元，但再次亏损649万元。
[涉矿]华阳科技因涉矿连续七涨停
自4月29日宣布复牌并公布重大资产置换预案以来，业绩亏损累累的华阳科技股价接连涨停，截至5月10日，已连续七个交易日收出涨停板，但公司去年和今年一季度的业绩均为亏损。
◆点评：股价疯涨源于资金对公司重组的炒作。资产重组完成后，华阳科技主营业务将由过去的化学原料及化学制造品制造变身为铁矿石采选类公司。值得注意的是，拟注入资产获得了大幅度溢价，增值率约4.2倍。
[失效]新湖中宝30亿定增方案失效
5月10日晚，新湖中宝的30亿元定向增发事宜再次“铩羽而归”。此次定向增发第一份预告于2009年7月公布，但3个月后便调整了增发方案，后因股价变动大，去年3月底再度调整增发计划。
◆点评：这是继万科A、招商地产等龙头房企定向增发失败后又·家地产企业定向增发失效。公司一季报显示，其期末现金及现金等价物余额为42.3亿元，较去年底的62.5亿元下滑32.32％，经营活动产生的现金流量净额4.17亿元，同比下滑11.62％。资金虽然还处于良好的状态，但下滑趋势已现。
[重整]*ST石岘扭亏后面临破产窘境
5月11日，*ST石岘公告称，鸡西市新北能煤炭销售有限公司以*ST石岘不能清偿到期债务，且严重资不抵债为由，向法院申请对上市公司进行重整。新北能煤炭与上市公司是供销关系，截至今年4月30日，上市公司共欠债权人2063万元。
◆点评：受原材料上涨及销售价格下降等因素影响，*ST石岘近年净利持续出现亏损，2009年度亏损3.38亿元，去年实现净利润约740万元全仰仗6373万元的营业外收入，此次重整不成，公司将面临破产清算。
[抛售]飞马大股东首尝融券卖股权
公司5月11日公告称，控股股东飞马运输3月25日至4月26日卖出342.94万股，约占总股本的1.12％。其中，302.94万股是以融资融券方式卖出的。这是两市中迄今为止第一家选择以融资融券方式卖出股票的股东。
◆点评：不管从何种方式抛售股权，大股东减持都值得投资者警惕。此前，飞马国际有三名高管也减持了股票，套现6600余万元。
[转向]雷曼光电盈利能力遭质疑
5月11日，雷曼光电发布公告称，拟使用超募资金15153万元增资子公司惠州雷曼光电，用于生产研发基地建设和高端LED系列产品产业化项目，公司2011年一季度净利润同比大幅下滑38.23％。
◆点评：作为一家被赋予高成长心的创业板公司，刚刚上市不到4个月就出现业绩下滑，盈利能力显然值得怀疑。公司此次为避开竞争日益激烈的普通LED市场，拟进军显示屏等高端LED项目，看上去是“主动求变”，实际上是无奈之举。
点评人：《投资者报》记者 赖智慧