尘归尘,土归土。正如《红楼梦》中那首《好了歌》中所说的那样:古今将相在何方,荒冢一堆草没了。
　　
　　2007年,雷曼兄弟荣膺财富杂志最受羡慕证券公司第一名;作为金融顾问,参与有史以来最大的对金融研究机构的并购重组:以皇家苏格兰银行为首的财团对ABN AMRO价值980亿美元的重组交易。哈佛大学商学院的网站是这样介绍雷曼兄弟的:“通过专注于发现具有良好前景的产业以及为这些产业的优秀企业提供金融服务,150多年以来,雷曼兄弟是美国的金融和商业史上的重要组成部分。”
　　
　　 在“9·11”期间,雷曼兄弟首席执行官查德·富尔德(Richard Fuld) 镇定自若地指挥员工撤离,并且能够果断、快速地将一家酒店立刻转换成为雷曼总部,在华尔街被传为佳话。雷曼兄弟的股价最高时比1994年涨了20倍。
　　
　　雷曼兄弟和富尔德都是金融狩猎场上的赢家。
　　
　　2008年9月15日,中秋节假期最后一天,雷曼兄弟公司正式申请依美国破产法第11章所规定之程序破产,即破产保护。
　　
　　曾经成功的经验,产生过度自信和归因偏差,而当黑天鹅事件发生时,过去的成功地经验成为失败的教训。
　　
　　


　　现代行为金融学的研究正是从人的自信心开始的, Daniel,Hirsheifer and Subramanyam于1998年提出DHS模型。 该模型在分析投资者对信息的反应程度时更强调过度自信和有偏差的自我归因。在该模型中,过度自信的投资者是指那些过高地估计私人信息所发出的信号的精度,过低地估计公开信息所发出的信号的精度的投资者。过度自信使私人信号比先验信息具有更高的权重,引起反应过度。当包含噪声的公开信息到来时,价格的无效偏差得到部分矫正。当越来越多的公开信息到来后,反应过度的价格趋于反转。
　　
　　在DHS模型中,归因偏差是指当事件与投资者的行动一致时,投资者将其归结为自己的高能力;当事件与投资者的行为不一致时,投资者将其归结为外在噪声。即把成功归因于自己英明;把失败归因于外部因素。
　　
　　雷曼兄弟控股公司首席执行官理查德·富尔德(Richard Fuld)在10月6日在美国国会出席听证会时的书面证词中将雷曼兄弟公司的破产归咎于三大原因共同作用的结果,即虚假市场谣言、过时的市场规则,与监管机构反应迟钝助燃的华尔街“恐慌风暴”等。
　　
　　在塔勒布《黑天鹅》一书中,“黑天鹅”是指满足以下三个特点的事件:意外性;产生重大影响;虽然它具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且或多或少认为它是可解释和可预测的。显然次贷风暴就是一个黑天鹅事件。
　　
　　对自我能力的陶醉和受到实现完全控制幻觉的鼓舞,富尔德起初并不明白将要发生什么。而过去的辉煌使得他认为他现在也可以幸免于难。生于纽约的富尔德有个绰号叫“金刚”(Gorilla),做投资决定时快狠准。但他处事刻板,也如同金刚一般。过度执著于过去成功的经验,彻底埋葬了过去的成就。陕西扶风法门寺中这一副对联可能是最好的告诫:法非法非非法舍非非法,门无门无无门入无无门。是法若无法,所以是法非法。
　　
　　 一个曾经的空军飞行员,为一个遭到长官嘲弄的见习生打抱不平,而让自己的军旅生涯戛然而止。而美国CNBC和著名杂志《名利场》不久前披露,雷曼董事长富尔德在公司健身房遭人挥拳打脸泄愤。
　　
　　尘归尘,土归土。正如《红楼梦》中那首《好了歌》中所说的那样:古今将相在何方,荒冢一堆草没了。
　　
　　别了,雷曼兄弟;别了,富尔德先生!