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在B股市场全面开放以前,沪深股市与美国股市之间不存在"波动溢出"效应,而在B股市场全面开放以后,三个股市之间只存在有美国股市到沪深股市之间的单向"波动溢出"效应,这说明美国股市在信息传递上处于主导地位。研究表明,资本市场的开放,使得国内股市日益面临着国际股市风险的影响,只有适当加强金融管制才能防范国际金融风险,促进国内股市健康发展。