大比例送股的绩差股把公司上市多年积累的风险准备金，趁此轮牛市和市场投资气氛甚佳之际，配合投机炒作资金，制造出所谓的大牛股现象，这极易引起不善于理性分析，而又喜欢题材、概念故事的投资者跟风炒作的博傻游戏。
　　
　　一些上市公司在2006年度业绩平平甚至亏损，企业经营和财务状况并不乐观的情况下，却推出大比例送转股本。
　　已披露的2006年报显示：岁宝热电每股收益为0.013元，拟以总股本13659万股为基数，每10股转增10股；天房发展每股收益为0.079元，拟以总股本42370万股为基数，每10股转增10股；动力源每股收益为0.082元，拟以总股本10434万股为基数，每10股派0.5元(含税)转增10股；中体产业每股收益为0.161元，拟以总股本25365万股为基数，每10股派0.7元(含税)送0.5股转增7.5股。
　　2007年以来，中体产业、岁宝热电、天房发展、动力源等，引发涨幅惊人的走势。
　　大比例送股含资本公积金转增，虽然在牛市行情中，但也容易成为市场投资者的热烈追捧对象，成为吸引资金助推股价的工具。但对业绩平平、却利用上市公司每股净资产和每股公积金较高的特点，进行大比例送股的绩差股而言，这无异于把上市公司多年积累风险准备金，趁此轮牛市和市场投资气氛甚佳之际，配合投机炒作资金，制造出所谓的大牛股现象，这极易引起不善于理性分析，而又喜欢题材、概念故事的投资者跟风炒作的博傻游戏。
　　倘若以上述股票的净营运资金/资产总计、留存收益/资产总计、息税前利润/资产总计、股东权益合计/负债合计、主营业务收入/资产总计等指标为核心指标的Z值财务预警分析结果显示，截至2006年12月31日，岁宝热电、天房发展、中体产业的Z值分析均为严重预警，动力源财务Z值分析为轻度预警。
　　换言之，这些公司的财务状况均存在不同程度上的缺陷或潜在隐患。因为，绩差公司由于股本急剧扩张，每股收益必然大幅度下降，假如上市公司核心价值和核心竞争能力逐步消失，持续盈利能力出现问题，大比例送股后的股票价格是不能获得有效支持的。
　　既然像天房发展这样的上市公司，因种种原因和受业绩限制股本始终没有扩大过，目前公司业务已经进入发展拐点，预期以后几年发展前景转好，推出大比例送股，该公司管理层说不会摊薄业绩，那是不可能的，起码预期发展前景在没有得到兑现之前，将摊薄每股业绩水平。在牛市中注重业绩成长的前提下，推出大比例送股，对股东提高的回报方是踏实和可靠，公司的价值取决于未来成长，股本扩张会对公司短期业绩构成一定影响，这是市场投资者的一般常识。
　　有人认为上市公司之所以推出10转增10的分红方案，主要缘由上市公司股本规模偏小，股价容易被资金操纵。公司股本大小是与二级市场炒作有一定关系，但绝对没有直接决定性的关系，二级市场股价高低，主要看公司内在价值、制度、企业文化、盈利模式、核心净争能力、市场占有率、行业优势和它的发展前景等诸多因素。
　　绩差上市公司大比例送转是因为，公司转增股本是为了履行当初的股改承诺，公司股改时承诺10转增5股，鉴于公司资本公积金长期未动，一直保持在账面上也不好，于是公司决定用资本公积金扩充股本。这不是上市公司内涵价值的提升为前提下的股本扩张，投资炒作客要求公司在分红送股上予以配合，以期推高股价，那么，就存在大股东本身是市场炒作主力、或者与二级市场部分炒作资金存在着利益关系的嫌疑，否则难以解释上市场公司基本面与二级市场股价背离现象。事实上，在高送转方案出台前后，公司股价二级市场表现确实表现得牛气冲天。
　　上市公司大比例送股还有一个很重要的原因，就是为了接下来的再融资能募集更多资金。现在的牛市是激情超越理性的时候，由于场外大量资金不通过基金形式涌入市场，这些非理性资金对大比例送股分红题材十分热衷，上市公司大比例送股的目的，可能是为了加强市场的信誉度，从中期看盲目追捧绩差公司大比例送股题材的行为，本身就蕴含着较大风险。
　　虽然在当今牛市中，如果不主动迎合投资者对公司大比例送股的主流预期，公司则有可能被市场遗忘，为了达到这一目的，上市公司会把一切能用的手段都用上，甚至不排除将未来充满不确定性的预期，当成一种现实暗示给投资者，引诱热衷于题材概念炒作者，提供充分“理由”，应引起市场投资者的高度关注，随时注意见好就收。
　　现在正值“大非”、“小非”解禁高时期，业绩平平和绩差上市场公司推出大比例送转股本，将上市场公司多年未分配利润、公积金最大限度地送转股本，与此同时，可以对市场股价起到很好的推波助澜作用，自然引发了市场对这一行为的高度关注。市场投机者配合炒作，也有助于大股东进行“大小非”顺利减持，2007年以来的大牛市行情，是千载难逢的好机会，上市公司有推高股价的动力，再加上大比例送股分红方案，不排除配合市场或资金，以便在二级市场以较高的价格减持套现，显然意在“大非”、和“小非”解禁能够得以顺利完成。