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因维生素国际巨头DSM于2015年12月停产检修以及国内环保问题,今年以来,从维生素B1、B2(核黄素)、B5(泛酸钙)、维生素B6涨价开始,一直到近期VA和VD3的陆续提价,涨价也成为维生素生产企业近期最爱干的事。
二级市场上,受维生素提价利好因素影响,A股市场上化学原料药生产企业在今年大盘下跌阶段跌幅相对较小,部分有涨价题材的公司如鹭燕医药、花园生物、亿帆鑫富、新和成、金达威等甚至保持一定幅度的上涨。在判断维生素价格走向上,研究机构认为相关维生素品种的涨价潮在短期内还将惯性上冲,但步伐不会统一。
多重因素引发维生素行情发酵
年初以来,维生素小品种涨价现象此起彼伏,包括VB1、VB2、VB5、VA等。这些品种涨价的主要催化剂均为供给端的收缩导致,使得价格提升到一个新的供需平衡点。业内人士表示,随着国家环保政策的不断出台以及对于污染企业的治理力度加强,我国的维生素产业正面临又一轮整合和转型。
回顾2015年时,国内维生素生产企业环保事件集中爆发,一大批维生素企业被勒令停产整改,其中影响较大的就有天新药业和广济药业。其中天新药业是被群众举报违规进行三废排放,被勒令停产并整改,且由于群众在其厂房所在地的示威抗议,造成其大量产能无法正常生产。而广济药业则是VB2生产线搬迁事件,由于在武穴市相关部门的检查中存在未达到环评标准等多个问题,广济药业的武穴生产线被勒令立刻停产并提交整改方案,这次整改使得广济药业武穴区的装置迟迟无法恢复生产。做为维生素B1和维生素B2的主要生产商,天新药业和广济药业受到环保事件的影响而使得产能受限,直接导致VB1和VB2供应侧出现了紧缺,直接导致了年未相应维生素品种价格的上涨。
在VB1、VB2和VB5等B族维生素品种的提价下,其它维生素品种也出现跟涨,特别是全球最大的VA生产商帝斯曼工厂于去年年底停产检修,直接导致维生素A的供应短缺,使得欧洲市场维生素A价格也出现暴涨,而由于国内维生素A生产商缺少定价权,导致产品价格随之跟涨。资料显示,仅今年1月19日新和成就提价50万单位VA报价价格由不到100元/kg上涨至180元/kg,涨幅达80%。
“维生素属于高污染行业,受环保压力增大影响,企业开工率低和新进产能受限,特别是今年9月份G20会议将在杭州召开,将会关停长三角地区污染类企业一段时间,这会导致全年开工率进一步下降,进一步提升国内维生素涨价预期。”对于维生素品种未来如何表现,相关研究人士分析认为,除环保因素会导致价格上涨外,在投资品种选择上,投资者近期可考虑因涨价而导致业绩超预期的维生素上市公司,短期内有一定投资机会。
关注维生素相关品种阶段性变化
从整体来看,维生素涨价趋势仍在延续,但由于维生素品种较多,且上涨阶段并不同步,导致国内相关生产企业受益有先后,反映到二级市场上,则股价会出现次第表现,如花园生物从去年9月开始上涨,而浙江医药、新和成、兄弟科技、亿帆鑫富等则是从今年年初或2月初才开始启动。因此,布局维生素上市公司,需从其涨价先后顺序去寻找适合品种介入。
首先需要关注的是尚未涨价或刚开始起步的维生素产品,如VD3、VK3、VB3、VE、VC等。据了解,目前VE市场报价上涨18%左右,部分经销商开始囤货。而据生意社3月1日消息,国内维E生产巨头浙江新和成、浙江医药已停止接单停止报价。对于维E的未来表现,生意社化工分社维生素E产品分析师预计维生素E市场3月上旬仍有小幅上涨,中下旬将趋于平稳;VD3价格虽然目前市场报价已从62元/公斤上涨至65元至70元/公斤,但仍处于底部。该品种涨价涉及到的上市公司有花园生物,其产能占全球产能60%以上;维C价格目前基本维持稳定,厂家多以订单生产为主,厂家库存有所积压,近期受环保影响,维C厂家供应量有下降趋势,但是长期的库存积压加以下游市场处于淡季。生意社化工分社维生素C产品分析师认为3月份维生素C市场将以稳定为主。而正因缺少涨价预期,东北制药、华北制药等生产VC的企业股价在近期医药股有所表现时反而表现不佳。
其次是涨价初期维生素产品,目前主要有VA与VB5,价格上涨的原因是供需双方发生了很大变化。其中供给端:巴斯夫有意限量提高提柠檬醛的价格,安迪苏宣布3月份退出中国市场.需求端则是:1)VA下游70%需求为饲料厂,在饲料总成本占比小1%左右,对提价不敏感。2)VA保质期时间短,无法进行长时囤货,春节过后国内饲料企业备货旺季到来,需求上升,价格有望继续攀涨。3)从VA市场竞争格局来看,由于VA的工艺技术难,目前国内仅有新和成、浙江医药和金达威能实现规模化生产。行业集中度较高,供应格局稳定,缺少新进入者,易于结成价格联盟,维持价格上涨。因此,在供需方发生变化时,投资者可关注VA生产商新和成、浙江医药、金达威等;而在VB5(泛酸钙)生产公司中,主要供应商亿帆鑫富值得重点关注,毕竟新发和华辰因环保问题在半年之内预计没有办法复产,这会导致泛酸钙继续保持涨价趋势。
再者就是涨价已处中期的维生素产品,如VB1、VB2、VB6等,这些品种已经上涨了一段时间,继续维持上涨的原因主要有:天新作为国内产量最大的VB1生产企业,受环保影响,产能利用率较低,国内供给量明显不足,涨价具有持续性;占全球VB2产能53%的广济,新股东具有维持VB2高价的强动机,而巴斯夫、帝斯曼由于生产工艺和环保成本更高因素影响,有望采取跟随战略,维持价格联盟。受此影响,在国内上市公司中,主要生产企业兄弟科技、广济药业正因VB品种价格的上涨,年初以来股价明显异动,2月以来的股价涨幅都超过30%。
产品涨价,部分生产企业业绩暴涨
“维生素品种涨价仍具有一定可持续性。”国海证券对今年维生素品种持续涨价现象如是判断。其认为此轮维生素板块上涨主要因为改革环保压力增大,同时新进产能受限,库存持续消化,需求上升所至。考虑到维生素子行业中基本都呈现出寡头垄断的态势,其价格表现为低价-高价-低价的周期性变化趋势。 在价格上涨周期中,维生素的提价幅度相对较大,往往超过100%,有时甚至会超过300%,这会为生产厂商带来阶段性的利润提升。如在去年以来,相比维生素A,维生素B、泛酸钙的价格一直处于上涨态势,这使得兄弟科技、广济药业等相关生产企业的年报业绩也得以快速增长。
兄弟科技是国内A股上市公司中涉及维生素B1生产的企业之一。兄弟科技1月6日在互动平台上表示,公司目前已逐步恢复维生素B1市场报价,维生素B1两个型号最新价格为330元/公斤、350元/公斤。此前的2015年12月30日,公司在互动平台交流时表示,公司维生素B1产品处于停报状态。受益于提价,兄弟科技的业绩在2015年出现大幅上涨。据兄弟科技发布的2015年业绩预告,公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润为8006.72万元至9207.73万元,同比增长100%至130%。
广济药业是维生素B6的主要生产厂商,其价格上涨也促进了公司业绩增长。广济药业在1月4日晚间发布了业绩预告,预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为盈利1500万元至3000万元,上年同期为亏损2.19亿元,同比实现扭亏为盈。公告称,公司扭亏原因包括:报告期内公司获得较大额度的财政补贴;公司主导产品核黄素及维生素B6产品销价上涨等因素所致。
亿帆鑫富是VB5的主要供应商,公司在2015年12月17日的公告中表示,公司当时关注到D-泛酸钙市场报价异常活跃,相对前期上涨幅度很大;并于2016年1月12日发布《关于D-泛酸钙价格变动的提示性公告》,就D-泛酸钙2016年第一季度订单签订情况与2015年第四季度销售情况进行了初步统计和对比分析,2016年第一季度订单签订的均价较2015年第四季度平均成交价环比增长约50.48%。在2月29日公司发布的业绩快报中公布,公司2015年度营业收入同比增长44.32%、净利润同比增长52.93%。
浙江医药,VA和VE价格上涨,对公司业绩提升显著。预计公司2016年VA全年产能在2000吨左右,VE产能4万吨,VA价格上涨150元/kg(价格涨至250元/kg),有望增加净利润2.34亿元左右,EPS有望增厚约0.25元;VE价格上涨10元/kg,净利润有望增厚3亿元左右,EPS有望增厚0.32元。预计2016年~2017年EPS分别为0.83元和1.08元。
二级市场上,受维生素提价利好因素影响,A股市场上化学原料药生产企业在今年大盘下跌阶段跌幅相对较小,部分有涨价题材的公司如鹭燕医药、花园生物、亿帆鑫富、新和成、金达威等甚至保持一定幅度的上涨。在判断维生素价格走向上,研究机构认为相关维生素品种的涨价潮在短期内还将惯性上冲,但步伐不会统一。
多重因素引发维生素行情发酵
年初以来,维生素小品种涨价现象此起彼伏,包括VB1、VB2、VB5、VA等。这些品种涨价的主要催化剂均为供给端的收缩导致,使得价格提升到一个新的供需平衡点。业内人士表示,随着国家环保政策的不断出台以及对于污染企业的治理力度加强,我国的维生素产业正面临又一轮整合和转型。
回顾2015年时,国内维生素生产企业环保事件集中爆发,一大批维生素企业被勒令停产整改,其中影响较大的就有天新药业和广济药业。其中天新药业是被群众举报违规进行三废排放,被勒令停产并整改,且由于群众在其厂房所在地的示威抗议,造成其大量产能无法正常生产。而广济药业则是VB2生产线搬迁事件,由于在武穴市相关部门的检查中存在未达到环评标准等多个问题,广济药业的武穴生产线被勒令立刻停产并提交整改方案,这次整改使得广济药业武穴区的装置迟迟无法恢复生产。做为维生素B1和维生素B2的主要生产商,天新药业和广济药业受到环保事件的影响而使得产能受限,直接导致VB1和VB2供应侧出现了紧缺,直接导致了年未相应维生素品种价格的上涨。
在VB1、VB2和VB5等B族维生素品种的提价下,其它维生素品种也出现跟涨,特别是全球最大的VA生产商帝斯曼工厂于去年年底停产检修,直接导致维生素A的供应短缺,使得欧洲市场维生素A价格也出现暴涨,而由于国内维生素A生产商缺少定价权,导致产品价格随之跟涨。资料显示,仅今年1月19日新和成就提价50万单位VA报价价格由不到100元/kg上涨至180元/kg,涨幅达80%。
“维生素属于高污染行业,受环保压力增大影响,企业开工率低和新进产能受限,特别是今年9月份G20会议将在杭州召开,将会关停长三角地区污染类企业一段时间,这会导致全年开工率进一步下降,进一步提升国内维生素涨价预期。”对于维生素品种未来如何表现,相关研究人士分析认为,除环保因素会导致价格上涨外,在投资品种选择上,投资者近期可考虑因涨价而导致业绩超预期的维生素上市公司,短期内有一定投资机会。
关注维生素相关品种阶段性变化
从整体来看,维生素涨价趋势仍在延续,但由于维生素品种较多,且上涨阶段并不同步,导致国内相关生产企业受益有先后,反映到二级市场上,则股价会出现次第表现,如花园生物从去年9月开始上涨,而浙江医药、新和成、兄弟科技、亿帆鑫富等则是从今年年初或2月初才开始启动。因此,布局维生素上市公司,需从其涨价先后顺序去寻找适合品种介入。
首先需要关注的是尚未涨价或刚开始起步的维生素产品,如VD3、VK3、VB3、VE、VC等。据了解,目前VE市场报价上涨18%左右,部分经销商开始囤货。而据生意社3月1日消息,国内维E生产巨头浙江新和成、浙江医药已停止接单停止报价。对于维E的未来表现,生意社化工分社维生素E产品分析师预计维生素E市场3月上旬仍有小幅上涨,中下旬将趋于平稳;VD3价格虽然目前市场报价已从62元/公斤上涨至65元至70元/公斤,但仍处于底部。该品种涨价涉及到的上市公司有花园生物,其产能占全球产能60%以上;维C价格目前基本维持稳定,厂家多以订单生产为主,厂家库存有所积压,近期受环保影响,维C厂家供应量有下降趋势,但是长期的库存积压加以下游市场处于淡季。生意社化工分社维生素C产品分析师认为3月份维生素C市场将以稳定为主。而正因缺少涨价预期,东北制药、华北制药等生产VC的企业股价在近期医药股有所表现时反而表现不佳。
其次是涨价初期维生素产品,目前主要有VA与VB5,价格上涨的原因是供需双方发生了很大变化。其中供给端:巴斯夫有意限量提高提柠檬醛的价格,安迪苏宣布3月份退出中国市场.需求端则是:1)VA下游70%需求为饲料厂,在饲料总成本占比小1%左右,对提价不敏感。2)VA保质期时间短,无法进行长时囤货,春节过后国内饲料企业备货旺季到来,需求上升,价格有望继续攀涨。3)从VA市场竞争格局来看,由于VA的工艺技术难,目前国内仅有新和成、浙江医药和金达威能实现规模化生产。行业集中度较高,供应格局稳定,缺少新进入者,易于结成价格联盟,维持价格上涨。因此,在供需方发生变化时,投资者可关注VA生产商新和成、浙江医药、金达威等;而在VB5(泛酸钙)生产公司中,主要供应商亿帆鑫富值得重点关注,毕竟新发和华辰因环保问题在半年之内预计没有办法复产,这会导致泛酸钙继续保持涨价趋势。
再者就是涨价已处中期的维生素产品,如VB1、VB2、VB6等,这些品种已经上涨了一段时间,继续维持上涨的原因主要有:天新作为国内产量最大的VB1生产企业,受环保影响,产能利用率较低,国内供给量明显不足,涨价具有持续性;占全球VB2产能53%的广济,新股东具有维持VB2高价的强动机,而巴斯夫、帝斯曼由于生产工艺和环保成本更高因素影响,有望采取跟随战略,维持价格联盟。受此影响,在国内上市公司中,主要生产企业兄弟科技、广济药业正因VB品种价格的上涨,年初以来股价明显异动,2月以来的股价涨幅都超过30%。
产品涨价,部分生产企业业绩暴涨
“维生素品种涨价仍具有一定可持续性。”国海证券对今年维生素品种持续涨价现象如是判断。其认为此轮维生素板块上涨主要因为改革环保压力增大,同时新进产能受限,库存持续消化,需求上升所至。考虑到维生素子行业中基本都呈现出寡头垄断的态势,其价格表现为低价-高价-低价的周期性变化趋势。 在价格上涨周期中,维生素的提价幅度相对较大,往往超过100%,有时甚至会超过300%,这会为生产厂商带来阶段性的利润提升。如在去年以来,相比维生素A,维生素B、泛酸钙的价格一直处于上涨态势,这使得兄弟科技、广济药业等相关生产企业的年报业绩也得以快速增长。
兄弟科技是国内A股上市公司中涉及维生素B1生产的企业之一。兄弟科技1月6日在互动平台上表示,公司目前已逐步恢复维生素B1市场报价,维生素B1两个型号最新价格为330元/公斤、350元/公斤。此前的2015年12月30日,公司在互动平台交流时表示,公司维生素B1产品处于停报状态。受益于提价,兄弟科技的业绩在2015年出现大幅上涨。据兄弟科技发布的2015年业绩预告,公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润为8006.72万元至9207.73万元,同比增长100%至130%。
广济药业是维生素B6的主要生产厂商,其价格上涨也促进了公司业绩增长。广济药业在1月4日晚间发布了业绩预告,预计2015年度归属于上市公司股东的净利润为盈利1500万元至3000万元,上年同期为亏损2.19亿元,同比实现扭亏为盈。公告称,公司扭亏原因包括:报告期内公司获得较大额度的财政补贴;公司主导产品核黄素及维生素B6产品销价上涨等因素所致。
亿帆鑫富是VB5的主要供应商,公司在2015年12月17日的公告中表示,公司当时关注到D-泛酸钙市场报价异常活跃,相对前期上涨幅度很大;并于2016年1月12日发布《关于D-泛酸钙价格变动的提示性公告》,就D-泛酸钙2016年第一季度订单签订情况与2015年第四季度销售情况进行了初步统计和对比分析,2016年第一季度订单签订的均价较2015年第四季度平均成交价环比增长约50.48%。在2月29日公司发布的业绩快报中公布,公司2015年度营业收入同比增长44.32%、净利润同比增长52.93%。
浙江医药,VA和VE价格上涨,对公司业绩提升显著。预计公司2016年VA全年产能在2000吨左右,VE产能4万吨,VA价格上涨150元/kg(价格涨至250元/kg),有望增加净利润2.34亿元左右,EPS有望增厚约0.25元;VE价格上涨10元/kg,净利润有望增厚3亿元左右,EPS有望增厚0.32元。预计2016年~2017年EPS分别为0.83元和1.08元。